Cogna (COGN3): lucro líquido de R$ 54,3 milhões no 1T23

A Cogna registrou lucro líquido de R$ 54,3 milhões no primeiro trimestre deste ano, revertendo prejuízo líquido de R$ 13 milhões do mesmo período de 2022. No critério ajustado, a companhia atingiu lucro de R$ 117,7 milhões, alta de 112,9% na mesma base de comparação.

O Ebitda (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) da empresa avançou 20,6% em relação a igual intervalo de 2022, para R$ 517 milhões, com margem de 38,9%, aumento de 2,5 pontos porcentuais. Já o Ebitda recorrente ficou em R$ 452,4 milhões, 12,6% maior do que um ano antes.

Entre janeiro e março, a Cogna registrou receita líquida de R$ 1,329 bilhão, alta anual de 13%. No relatório de resultados, a empresa destaca que os resultados positivos são efeito, principalmente, do crescimento de receita nas três unidades de negócio: Kroton, Vasta e Saber.

“Pelo terceiro trimestre consecutivo, Kroton apresenta crescimento de receita líquida de dois dígitos, apesar de cenário macroeconômico desafiador”, explica a Cogna em seu release de resultados divulgado há pouco ao mercado. O resultado reflete, principalmente, o crescimento de 9,7% da base de alunos de graduação, alcançando 1,128 milhões de alunos, além das safras crescentes de receita e volume de captação, e repasse de inflação para veteranos.

A companhia destaca também que o Programa Nacional de Livro e Material Didático (PNLD), o negócio de maior representatividade em Saber, entrou em ciclo de crescimento no ano de 2023, “devido ao maior número de alunos atendidos pelo calendário comercial do ano, que considera os segmentos escolares do ensino fundamental 1 e 2 versus apenas o ensino fundamental 1 no ano de 2022. Este crescimento terá maior impacto positivo em Saber no segundo semestre de 2023”.

O resultado financeiro da companhia ficou em R$ 237,9 milhões negativos no primeiro trimestre, uma piora de 5,8% ante os R$ 224,9 milhões também negativos de um ano antes.

A dívida líquida atingiu R$ 3,316 bilhões ao fim de março, 4,9% maior em relação a igual período de 2022 e 0,5% menor que dezembro passado. A alavancagem (Dívida Líquida/ Ebitda Ajustado) foi de 2,03 vezes, redução de 0,07 p.p ante o indicador do quarto trimestre de 2022. Segundo a Cogna, esse nível de alavancagem “oferece considerável margem de segurança para o covenant de 3 vezes”.

Os resultados da Cogna (BOV:COGN3) referente suas operações do primeiro trimestre de 2023 foram divulgados no dia 11/05/2023.

VISÃO DO MERCADO

Citi

Já o Citi pondera que a empresa resultados razoáveis no primeiro trimestre, com receita em linha com as estimativas, enquanto a margem de lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) recorrente superou ligeiramente as projeções com a diluição forte do custo fixo e menores despesas com inadimplência na Kroton.

Na avaliação dos analisas Leandro Bastos e Renan Prata , a melhoria das tendências de receita e margem na Kroton é bem-vinda, e combinada com a resiliência operacional da Vasta pode ajudar a melhorar as margens e a geração de fluxo de caixa ao longo do tempo.

Segundo eles, os números do trimestre foram impactados pelo reconhecimento pontual da receita de medicamentos do FIES referente a períodos anteriores, que aparentemente teve uma contribuição positiva de R$ 10 milhões no Ebitda.

Com isso, o lucro líquido ajustado veio significativamente acima da projeção, também auxiliado por menores despesas financeiras e maior reversão de contingências, escrevem os analistas. Por fim, afirmam, os recebíveis diretos permaneceram controlados em 45 dias.

Citi tem recomendação neutra de alto risco com preço-alvo de R$ 2,30…

Credit Suisse

Para o Credit Susse, os resultados confirmam a dinâmica operacional favorável para as companhias de educação no início de ano, com evolução nos tíquetes e boa entrada de novos estudantes, diz o Credit Suisse.

Os analistas Mauricio Cepeda e Pedro Caravina escrevem que a companhia continuou a reestruturar a Kroton operacionalmente e está colhendo bons resultados de receitas na Vasta.

O banco nota que a entrada de estudantes em cursos presenciais parece ter estagnado e não deve mudar em breve por conta do atual cenário macroeconômico, sendo sustentado pelo ensino a distância.

“Apreciamos a companhia ser bem sucedida na implementação de disciplina de custos e despesas que melhoraram margens e capital de giro após a reestruturação da companhia”, afiram.

Credit Suisse tem recomendação de venda com preço-alvo de R$ 2,50…

Santander

A Cogna reportou bons resultados no primeiro trimestre, com receita continuando a crescer a dois dígitos, impulsionado por Saber e Kroton, enquanto as margens ficaram estáveis, diz o Santander, em relatório.

Os analistas Caio Moscardini, Karoline Correia e Guilherme Gripp escrevem que, no nível consolidado, a receita líquida veio em linha com a projeção e a margem de lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) e o lucro superaram as projeções.

Segundo eles, a base de alunos da Kroton foi um destaque positivo, com alta de 10% na base de alunos de graduação refletindo o crescimento da entrada e melhora na taxa de evasão. Já a margem Ebitda ajustada da Vasta foi prejudicada por maior pressão na margem bruta com maiores custos de impressão e papel, dizem.

Por fim, o crescimento da receita da Saber superou a projeção, relacionado ao aumento de 50% na receita do Programa Nacional do Livro Didático e um aumento de 92% na receita de outros serviços, segundo os analistas.

Santander tem recomendação neutra com preço-alvo de R$ 2,50…

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão, Reuters