Citi sugere que fortes dados de importação de energia chinesa são enganosos

No início deste ano, várias casas de investimento visaram aumentos rígidos em todas as commodities na China, mas particularmente no petróleo, graças à suposição de que o crescimento do país após as políticas de Covid-zero pode ser insaciável.

Faltando apenas alguns dias para o segundo trimestre, a equipe de commodities do Citigroup Inc (NYSE:C) analisou detalhadamente as métricas chinesas e alertou os investidores de que as altas importações de energia não são indicativas de uma demanda doméstica robusta, mas refletem o estoque de petróleo graças a preços relativamente baratos.

O Citigroup Inc também é negociado na B3 através do ticker (BOV:CTGP34).

Em um relatório de pesquisa abrangente publicado na terça-feira (27), os analistas do Citi discordam da previsão especialmente forte para a demanda de energia apresentada pela Agência Internacional de Energia. Eles observam que a China National Petroleum Company projeta um crescimento da demanda por petróleo de apenas 3,5% este ano, abaixo da previsão anterior de 5,1%. A aviação internacional, há muito considerada um catalisador da reabertura do comércio, ainda representa apenas cerca de 50% do nível pré-pandêmico. A IEA tende a confiar em “números de demanda aparentes” que ignoram os esforços para reabastecer o petróleo e fazer o mercado parecer mais apertado do que realmente é, acrescenta o Citi.

O Citi não é tão pessimista sobre a demanda quanto a CNPC, mas enfatiza que o mercado não é tão robusto quanto a IEA pode acreditar. As importações chinesas de petróleo bruto em maio de 12,2 milhões b/d podem ter uma repetição virtual em junho, mas o petróleo bruto descontado da Rússia e da “Malásia” pode ser destinado a estoques estratégicos. O Citi destaca a fonte da Malásia, observando que o país costuma ser um local onde ocorrem transferências navio a navio de petróleo bruto sancionado.

Os dados macro da China foram tudo menos robustos. Números de índices de gerentes de compras mais fracos foram documentados e o banco recentemente cortou sua previsão de produto interno bruto para 2023 de 6,1% para 5,5% para o país. Nota-se a fraca confiança das famílias, empresas e investidores, assim como a deterioração ano a ano do mercado imobiliário.

O índice de preços ao consumidor da China em maio ficou em apenas 0,2% ano a ano e caiu 0,2% mês a mês. O índice de preços ao produtor de maio foi negativo em 4,6%, refletindo a leitura mais baixa desde fevereiro de 2016. A equipe de economia do Citi prevê um deflator do PIB de 0,2% este ano, que, se concretizado, seria a primeira impressão negativa desde a Grande Recessão em 2009.

Apesar dos dados macro abaixo do esperado, o Citi acredita que a China se voltará para mais petróleo da Bacia do Atlântico. O corte unilateral saudita de 1 milhão b/d no próximo mês pode motivar a China a comprar mais petróleo da África Ocidental e de outras fontes naquela parte do mundo.

Por Dow Jones Newswires