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No início deste ano, várias casas de investimento visaram aumentos rígidos em todas as commodities na China, mas particularmente no petróleo, graças à suposição de que o crescimento do país após as políticas de Covid-zero pode ser insaciável.
Faltando apenas alguns dias para o segundo trimestre, a equipe de commodities do Citigroup Inc (NYSE:C) analisou detalhadamente as métricas chinesas e alertou os investidores de que as altas importações de energia não são indicativas de uma demanda doméstica robusta, mas refletem o estoque de petróleo graças a preços relativamente baratos.
O Citigroup Inc também é negociado na B3 através do ticker (BOV:CTGP34).
Em um relatório de pesquisa abrangente publicado na terça-feira (27), os analistas do Citi discordam da previsão especialmente forte para a demanda de energia apresentada pela Agência Internacional de Energia. Eles observam que a China National Petroleum Company projeta um crescimento da demanda por petróleo de apenas 3,5% este ano, abaixo da previsão anterior de 5,1%. A aviação internacional, há muito considerada um catalisador da reabertura do comércio, ainda representa apenas cerca de 50% do nível pré-pandêmico. A IEA tende a confiar em “números de demanda aparentes” que ignoram os esforços para reabastecer o petróleo e fazer o mercado parecer mais apertado do que realmente é, acrescenta o Citi.
O Citi não é tão pessimista sobre a demanda quanto a CNPC, mas enfatiza que o mercado não é tão robusto quanto a IEA pode acreditar. As importações chinesas de petróleo bruto em maio de 12,2 milhões b/d podem ter uma repetição virtual em junho, mas o petróleo bruto descontado da Rússia e da “Malásia” pode ser destinado a estoques estratégicos. O Citi destaca a fonte da Malásia, observando que o país costuma ser um local onde ocorrem transferências navio a navio de petróleo bruto sancionado.
Os dados macro da China foram tudo menos robustos. Números de índices de gerentes de compras mais fracos foram documentados e o banco recentemente cortou sua previsão de produto interno bruto para 2023 de 6,1% para 5,5% para o país. Nota-se a fraca confiança das famílias, empresas e investidores, assim como a deterioração ano a ano do mercado imobiliário.
O índice de preços ao consumidor da China em maio ficou em apenas 0,2% ano a ano e caiu 0,2% mês a mês. O índice de preços ao produtor de maio foi negativo em 4,6%, refletindo a leitura mais baixa desde fevereiro de 2016. A equipe de economia do Citi prevê um deflator do PIB de 0,2% este ano, que, se concretizado, seria a primeira impressão negativa desde a Grande Recessão em 2009.
Apesar dos dados macro abaixo do esperado, o Citi acredita que a China se voltará para mais petróleo da Bacia do Atlântico. O corte unilateral saudita de 1 milhão b/d no próximo mês pode motivar a China a comprar mais petróleo da África Ocidental e de outras fontes naquela parte do mundo.
Por Dow Jones Newswires
