Sinqia assina acordo para venda da companhia à porto-riquenha Evertec, ações disparam

A empresa brasileira de tecnologia Sinqia assinou acordo para venda da companhia à porto-riquenha Evertec em negócio anunciado.

O comunicado foi feito pela companhia (BOV:SQIA3) nesta quinta-feira (20).

A partes concordaram que a integração das atividades será implementada por meio da incorporação da totalidade das ações de emissão da Sinqia pela Evertec. Isso com a atribuição aos acionistas da Sinqia de ações preferenciais mandatoriamente resgatáveis classe A (PNA) e classe B (PNB) da Evertec BR.

O acordo prevê o resgate da totalidade de novas ações preferenciais da Evertec BR mediante pagamento em dinheiro e da entrega de BDRs Nível I admitidos à negociação na B3. Cada ação PNA da Evertec BR será resgatada no fechamento da operação por R$ 24,47, enquanto cada ação PNB será resgatada por meio da entrega de BDRs lastreados em 0,014354 ações de emissão da Evertec, cujo valor equivale nesta data a R$ 2,72.

Ao valor do resgate das ações PNA será acrescida a variação da Selic, calculada sobre o valor de R$ 27,50, entre esta data e a data da conclusão da operação. O valor da atualização não poderá ultrapassar R$ 1,00 por ação PNA, exceto em casos especificados no acordo de associação.

A Evertec também se comprometeu a promover um programa de recompra de BDRs admitidos à negociação na B3 após o fechamento da operação.

“O Conselho de Administração da Companhia foi assessorado e recebeu uma fairness opinion do Banco BTG Pactual S.A. a respeito da razoabilidade da relação de troca e dos termos econômicos da Operação, tendo concluído que seus termos são justos e equitativos para todos os acionistas”, apontou a Sinqia em comunicado.

O fechamento da combinação de negócios está sujeito ao cumprimento de condições como a aprovação pelos acionistas da companhia e à obtenção de waiver dos titulares de debêntures, bem como registro dos BDRs Nivel I patrocinados pela Evertec junto à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para negociação na B3.

VISÃO DO MERCADO

As ações SQIA3 registravam, às 10h45 (horário de Brasília) da sessão desta sexta (21), salto de 14,6%, a R$ 26,69. Na Bolsa americana, onde a Evertec está listada, os ativos chegaram a subir 9% no pré-market durante a manhã, mas desaceleraram os ganhos e passaram a subir 1,54%, a US$ 40,51, um pouco após a sua abertura em Wall Street.

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BTG Pactual

“A companhia manteve seu crescimento orgânico e inorgânico, e sua última aquisição foi em fevereiro, a paySmart, empresa brasileira de Porto Alegre que oferece serviços de processamento de emissores e outras soluções. A EVTC tem um valor de mercado de US$ 2,6 bilhões e uma receita líquida nos últimos doze meses de US$ 601 milhões”, aponta o BTG Pactual.

A transação entre Sinqia e Evertec ainda terá que ser aprovada em assembleia geral de acionistas da brasileira.

Segundo o BTG, o preço oferecido avalia a Sinqia em um múltiplo de 15 vezes Valor da Firma / Ebitda e 40 vezes Preço / Lucro para 2023.

A equipe de research do BTG destacou em relatório antes da abertura do mercado que esperava que o preço da ação da Sinqia negociasse próximo ao preço oferecido pela Evertec. Se negociar com desconto em relação ao preço proposto, o banco recomenda compra já que a oferta é ajustada pela Selic.

Para o BTG, a possibilidade da transação ser aprovada é muito alta, pois conta com o apoio de pelo menos 40% da base acionária da Sinqia (HIX, Tarpon e os fundadores), e só precisa ser aprovado por maioria simples (50% + 1) na assembleia de acionistas.

Com relação ao prazo, segundo estimativas do BTG, o fechamento do negócio deve levar cerca de 75 dias. “A Sinqia assinou um acordo de exclusividade com a Evertec, que em caso de descumprimento por parte da Sinqia acarretará multa de 5% do valor da transação”, acrescenta.

O BTG ainda destaca que o anúncio é negativo para ações da Totvs (TOTS3), uma vez a empresa pretende realizar o IPO da Dimensa em algum momento, e que um atalho poderia ser a fusão com Sinqia (já um ativo listado).

“A Dimensa registrou receita de R$ 206 milhões em 2022, não tem tamanho para IPO, e a fusão com a Sinqia faria muito sentido do ponto de vista comercial e para criar um grande e exclusivo software para a vertical financeira no Brasil (especialmente considerando que o preço que a Evertec está pagando não é tão exigente)”, comentam analistas. Dessa forma, eles acreditam que os investidores não vão gostar que a Totvs/Dimensa tenha perdido essa oportunidade.

BTG Pactual mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 25,00…

Credit Suisse

O Credit Suisse avalia a transação como positiva, pois implica um prêmio de 17% sobre o preço de fechamento. No entanto, o preço da oferta não compartilha muito de eventuais sinergias com os minoritários.

Guide

Na mesma linha que o banco suíço, analistas da Guide consideram o anúncio como positivo. Na visão deles, a expectativa de uma aquisição da companhia sempre esteve no radar do mercado, tanto pelo tamanho, quanto pelo perfil de crescimento inorgânico do setor, como pelos bons indicadores operacionais apresentados.

“Durante algum tempo cogitou-se uma aquisição pela Dimensa, braço voltado para soluções de mercado da Totvs, dada a similaridade de atuação”, pontuam, também destacando a “perda de oportunidade” da companhia também listada em Bolsa.

A equipe de research também destaca que a probabilidade de fechamento da transação é alta, uma vez que a Sinqia possui base acionária pulverizada e 40% desta já demonstrou apoio a oferta. Para conclusão a companhia precisa maioria simples, 50% mais 1, na votação de assembleia de acionistas que ainda será marcada.

A Guide espera que hoje a ação se valorize a um preço bem próximo a proposta, uma vez que a aprovação desta deverá ser precificada pelo mercado como bem provável.

Itaú BBA

De acordo com cálculos do Itaú BBA, a venda da Sinqia implica num múltiplo ajustado de preço/lucro (P/E, na sigla em inglês) de 20 vezes, o que coloca Sinqia no mesmo nível da Totvs (TOTS3). No entanto, o cálculo não considera a recente iniciativa de eficiência da Sinqia, que inclui a recente redução significativa de pessoal.

Segundo notícias veiculadas na mídia, aponta o banco, pelo menos 40% dos acionistas já são favoráveis ​​à transação. Nesse sentindo e com base em alguns feedbacks positivos, o BBA acredita que há uma boa chance de o negócio ser aprovado.

Itaú BBA mantém recomendação outperform com preço-alvo de R$ 24,00…

Informações Infomoney