Os analistas da XP retomaram a cobertura da Vale com uma recomendação neutra, rebaixando a classificação da ação, e estabeleceram um preço-alvo de R$ 73 por ação até o final de 2023.

Eles identificam perspectivas promissoras de longo prazo para a Vale, como: (i) aumento dos teores e prêmios do minério de ferro nos próximos anos, à medida que a produção no Sistema Norte se expande e a produção de produtos aglomerados aumenta; e (iii) uma avaliação relativa mais alta para a divisão de Metais Básicos, devido às expectativas de crescimento elevadas.

No entanto, a XP adota uma postura mais cautelosa devido à tendência de queda nos preços do minério de ferro, impulsionada pela menor demanda por aço na China. O preço-alvo já reflete um múltiplo EV/Ebitda justo de 5,2 vezes, de acordo com os analistas, e os preços atuais refletem um múltiplo EV/Ebitda normalizado de 4,7 vezes, alinhado com a média histórica da empresa.

Embora a XP tenha observado um otimismo em relação a possíveis estímulos do governo chinês ao setor imobiliário (o que proporcionou algum alívio recente nos preços do minério de ferro), a empresa acredita que, devido aos esforços estruturais da China para promover o consumo em vez de setores intensivos em capital, os preços do minério de ferro devem se estabilizar em níveis mais baixos. Portanto, eles adotam a premissa de um preço real de US$ 75 por tonelada para o minério de ferro a longo prazo.

Apesar da premissa de preços de commodities mais baixos no futuro, os analistas esperam que a Vale (BOV:VALE3) se beneficie de teores e prêmios mais altos nos próximos anos. Eles destacam que a empresa não apenas aumentará a produção em suas operações de alta qualidade, como Carajás, mas também aumentará a importância dos produtos aglomerados, como pelotas e briquetes, devido à crescente demanda por produtos mais sustentáveis na indústria siderúrgica.