A alta dos rendimentos do Tesouro dos Estados Unidos está causando arrepios em áreas mais arriscadas do mercado, deixando os investidores se perguntando o quanto isso afetará uma recuperação que elevou tudo, desde ações a bitcoin este ano.

O forte crescimento econômico estimulou as expectativas de que o Federal Reserve deixará as taxas mais altas por mais tempo, levando os rendimentos do Tesouro neste mês aos níveis mais altos desde 2007. Essa alta os tornou mais difíceis de ignorar para os detentores de ações e outros ativos especulativos, que se recuperaram durante a maior parte do ano, mesmo quando os rendimentos subiram constantemente.

O S&P 500 perdeu 4% este mês, com o rendimento do Tesouro de 10 anos de referência dos EUA subindo para uma alta de mais de 15 anos de 4,35% na segunda-feira. Enquanto isso, o setor de tecnologia S&P 500 caiu 5,7%, o bitcoin caiu mais de 10% e o ARK Innovation ETF – um bastião de muitos nomes de alto crescimento – caiu 18,5%. As ações subiram amplamente na segunda-feira, com o S&P 500 subindo 0,7% no dia.

Rendimentos mais altos do Tesouro – que se movem inversamente aos preços dos títulos – podem tirar o brilho dos ativos especulativos, oferecendo aos investidores pagamentos atraentes em um investimento visto como basicamente livre de risco porque é apoiado pelo governo dos EUA. O aumento das taxas também aumenta o custo do capital em toda a economia, tornando mais difícil para todos, de indivíduos a empresas, o serviço da dívida.

“Chegou o dia do acerto de contas” para ativos como criptomoedas e empresas de crescimento de menor capitalização que gastaram dinheiro, disse Sameer Samana, estrategista sênior de mercados globais do Wells Fargo Investment Institute.

“O maior e mais claro tema do mercado para os próximos seis meses, pelo menos, é favorecer as partes do mercado que são menos dependentes de empréstimos e crédito”, acrescentou Samana, que tem classificações desfavoráveis ​​em pequenas capitalizações, mercados emergentes, REITS e ações discricionárias de consumo.

Um teste crucial para os mercados ocorre no final da semana com a reunião anual dos banqueiros centrais em Jackson Hole, Wyoming. O presidente do Fed, Jerome Powell, deve fazer uma palestra sobre as perspectivas econômicas na sexta-feira.

Os investidores estão percebendo que “as taxas não vão cair tão rapidamente quanto pensavam”, disse Matt Maley, estrategista-chefe de mercado da Miller Tabak. “Isso está levando-os a repensar suas estratégias.”

Os investidores americanos foram vendedores líquidos de fundos de ações pela terceira semana consecutiva nos sete dias até 16 de agosto, de acordo com os últimos dados semanais da Refinitiv Lipper. Ao mesmo tempo, eles foram atraídos por altos rendimentos em fundos do mercado monetário, despejando cerca de US$ 32,5 bilhões na semana passada, o maior influxo desde 5 de julho.

A posição do investidor em ações, medida pelo Deutsche Bank, caiu pela quarta semana consecutiva, para uma mínima de dois meses.

Mas apostar contra as ações tem sido um negócio perdido este ano. Muitos investidores acreditam que as ações se manterão fortes em um ano em que se recuperaram de temores generalizados de recessão e turbulência no setor bancário. O S&P 500 acumula alta de 14,6% no ano.

Os estrategistas do Goldman Sachs disseram na segunda-feira que as participações acionárias de investidores de varejo e institucionais estão abaixo de suas normas históricas, sugerindo que pode haver combustível adicional para alimentar o mercado em alta se a economia permanecer forte.

“Caso a economia dos EUA continue em seu caminho para uma aterrissagem suave, acreditamos que a recente queda na (exposição de ações) será de curta duração”, escreveram os estrategistas da empresa.

Randy Frederick, diretor-geral de negociação e derivados do Schwab Center for Financial Research, acredita que os lucros do S&P 500 provavelmente atingiram o seu ponto mais baixo no segundo trimestre e irão expandir-se no terceiro trimestre, empurrando o índice para um máximo recorde no final do ano. O S&P 500 está mais de 8% abaixo da máxima de fechamento de janeiro de 2022.

“A era das taxas baixas acabou e as novas empresas que estão administrando muitas dívidas que precisam ser roladas a taxas mais altas enfrentarão dificuldades”, disse Frederick. “Mas achamos que esta é uma calmaria temporária para o mercado em geral.”

(Com informações da Reuters)