Vinfast, o novo frenesi de Wall Street

As ações da fabricante vietnamita de veículos elétricos Vinfast (NASDAQ:VFS) dispararam mais 30% nas negociações pré-mercado em Wall Street na segunda-feira, estendendo uma recuperação da semana passada que mais do que quadruplicou seu valor de mercado para US$ 160 bilhões.

A empresa fez uma estreia impressionante em Wall Street no início deste mês e a sua avaliação aumentou rapidamente para se tornar o terceiro fabricante de automóveis mais valioso do mundo, atrás apenas da Tesla e da Toyota . Mas o pequeno número de ações da Vinfast disponíveis ao público tornou a ação propensa à volatilidade, com variações de 14% ou mais em 11 das últimas 12 sessões. A capitalização de mercado poderá aumentar em 50 mil milhões de dólares se o aumento de hoje se confirmar. E assim ameaçar a Toyota . Mercedes , Stellantis , Ford , General Motors e Ferrari já foram esmagadas.

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50.000 veículos vendidos este ano?

A Vinfast é quase inteiramente controlada por Pham Nhat Vuong, o homem mais rico do Vietnã e fundador do conglomerado-mãe Vingroup, com uma participação de cerca de 99,7%. Apesar do entusiasmo do mercado, ainda há um longo caminho a percorrer antes de poder começar a competir de forma significativa com a Tesla e os fabricantes de automóveis tradicionais que investem milhares de milhões de dólares na conquista de uma quota do mercado de veículos eléctricos. Apenas 137 VEs Vinfast foram registrados nos EUA até junho, de acordo com a S&P Global Mobility.

A empresa faz lançamentos nos EUA e na Europa em um momento delicado para os veículos elétricos, marcado pela guerra de preços travada pela Tesla. A Vinfast espera vender até 50 mil veículos elétricos este ano, enquanto a empresa californiana planeja entregar 1,8 milhão de carros. Para aumentar as vendas, a Vinfast está se afastando da abordagem direta ao consumidor da Tesla e se voltando para os revendedores. Já não vimos isso antes? A empresa também está construindo uma fábrica de US$ 4 bilhões na Carolina do Norte. Decididamente, tudo é exagero com Vinfast, mas terá que “entregar” rapidamente, caso o mercado acorde repentinamente de sua viagem ao ácido especulativo.

Surpresa no IPO

A VinFast — a principal fabricante de carros elétricos do Vietnã — deixou o mercado boquiaberto depois de estrear na Nasdaq com uma alta de mais de 250%, que catapultou seu valuation para US$ 85 bilhões.

A estreia aconteceu em meados de agosto e, por um dia, a companhia chegou a valer quase o mesmo que a GM e Volkswagen — somadas. (As duas montadoras valem cerca de US$ 47 bilhões cada.)

A VinFast se listou na Bolsa por meio de uma fusão com o SPAC Black Spade, que avaliou a empresa em US$ 23 bilhões. A montadora faz parte do conglomerado Vingroup, controlado pelo empresário Pham Nhat Vuong e com negócios principalmente nos setores de tecnologia e indústria.

A companhia ainda está saindo das fraldas. Ela produziu apenas 19.000 veículos no primeiro semestre deste ano. Nos Estados Unidos, onde entrou recentemente, a empresa fez apenas 2.100 importações; no Canadá, só 800.

Mas os planos da VinFast são ambiciosos.

Para competir com as grandes marcas americanas, a companhia está construindo uma fábrica de US$ 4 bilhões na Carolina do Norte. A expectativa é que essa planta comece a operar em 2025 com uma capacidade de produção anual de 150 mil carros elétricos.

A CEO da VinFast, Lê Thị Thu Thủy, disse à CNBC que com a fábrica na Carolina do Norte “esperamos ser capazes de reduzir significativamente os custos e oferecer nossos produtos a um preço mais acessível para os consumidores americanos.”

Hoje, os carros da VinFast saem por um preço em linha com os da Tesla, que já tem uma marca muito mais conhecida e respeitada pelos americanos. O VF-8 de cinco lugares da VinFast sai por a partir de US$ 46 mil, em comparação aos US$ 47,7 mil do Model Y, da Tesla.

Lê disse que sempre precifica seus produtos de forma competitiva, “mas quando você olha profundamente os nossos produtos, eles estão lotados de mais features e mais tecnologia. Então eu acho que os consumidores vão começar a reconhecer o valor que trazemos.”

Desde que foi fundada, a VinFast já recebeu bilhões de dólares de investimentos do Vingroup e de Vuong — que sempre deixou claro que seu objetivo com a VinFast é competir de igual para igual com as grandes fabricantes do setor, como a Tesla e a BYD.Num filing de junho, a companhia disse que havia recebido US$ 9,3 bilhões em aportes nos últimos anos.

Só em abril, a companhia levantou US$ 2,5 bilhões em equity, incluindo US$ 1 bilhão que Vuong investiu de sua própria fortuna.