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Os analistas da XP Investimentos decidiram manter sua recomendação neutra, mesmo após o anúncio de que o Casino, que é o controlador do Grupo Pão de Açúcar, está interessado em adquirir a parte da empresa brasileira na Cnova. Isso ocorreu na última sexta-feira, dia 8.
No momento, o GPA (BOV:PCAR3) possui uma participação indireta de 34% no capital social da Cnova, enquanto o Casino detém os outros 64,8%. A XP vê o anúncio dessa negociação como algo “marginalmente positivo”, pois, se a transação se concretizar, poderá desbloquear a monetização da participação do GPA em um ativo que é considerado ilíquido e não essencial, possivelmente ainda em 2023. No entanto, eles estimam que os recursos líquidos resultantes da venda sejam limitados.
Os analistas também destacam que esse anúncio faz parte do processo em andamento de reestruturação do Casino, com a Rallye potencialmente perdendo o controle no início de 2024. Isso desencadearia uma oferta pública na CNova devido à mudança de controle no Casino.
Eles observam que as ações da CNova atualmente são negociadas na bolsa Euronext (Paris), com apenas 1% das ações em circulação e um valor de mercado de cerca de 1 bilhão de euros.
A XP considera a Cnova como um ativo ilíquido e sem perspectivas claras de monetização até então. Além disso, a operação tem gerado resultados negativos para o GPA Brasil via equivalência patrimonial. Os analistas também mencionam que a visibilidade em termos de valuation é limitada, e, portanto, optaram por manter sua recomendação neutra em relação a esse ativo.
