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Os rendimentos dos títulos públicos da zona do euro permaneceram perto dos máximos de vários anos nesta terça-feira, à medida que a narrativa de que os bancos centrais globais manteriam as taxas de juros “mais altas por mais tempo” continuava a impulsionar a ação dos preços.
O rendimento dos títulos do governo alemão de 10 anos, a referência da área do euro, permaneceu pouco alterado no dia, em 2,789%, tendo atingido brevemente uma alta de 12 anos de 2,813% no início das negociações. Os rendimentos dos títulos se movem inversamente com os preços.
O rendimento de dois anos, sensível à política, também permaneceu pouco alterado em 3,219%.
Depois de aumentar a taxa de depósito para um recorde de 4% no início deste mês, os decisores políticos do Banco Central Europeu forneceram diferentes interpretações das orientações recentes, com alguns argumentando que o próximo passo será um corte e outros dizendo que a chance de outro aumento poderia estar próxima. para 50%.
A presidente do BCE, Christine Lagarde, disse na segunda-feira que as taxas de juro mantidas nos níveis atuais darão um contributo substancial para reduzir a inflação em direção ao seu objetivo de 2% no médio prazo.
Os preços nos mercados de derivados mostram menos de 20% de probabilidade de outro aumento das taxas por parte do BCE, mas um corte nas taxas só será previsto em Julho do próximo ano.
“A mensagem geral das últimas duas semanas é que parece que o ciclo de subida chegou ao fim, mas que os bancos centrais manterão as taxas mais altas por mais tempo”, disse Jens Nærvig Pedersen, diretor e estrategista de taxas do Danske Bank.
“Os preços do petróleo têm subido e os preços do gás natural na Europa estão novamente a subir, o que poderá alimentar preocupações sobre uma nova pressão inflacionista.”
Os futuros do petróleo Brent atingiram seu nível mais alto em 11 meses na semana passada, enquanto os preços do gás no atacado holandês e britânico atingiram máximos de várias semanas na segunda-feira, após uma extensão das interrupções de manutenção na Noruega.
O rendimento de 10 anos da Itália subiu 2 pontos base (bps) para 4,675%, atingindo seu nível mais alto desde outubro. Isto empurrou a disparidade de rendimento entre as obrigações italianas e alemãs a 10 anos, observada de perto, para 188 pontos de base, o seu nível mais elevado desde Maio.
Analistas disseram que o facto de o BCE colocar mais ênfase na redução do excesso de liquidez poderá estar a aumentar a pressão sobre os mercados obrigacionistas periféricos, enquanto o debate sobre a redução do balanço do BCE também poderá ter tido impacto.
“Uma liquidez mais restrita pode ter implicações para a periferia e pode ser parte da razão pela qual o spread está a aumentar”, disse Pedersen, do Danske Bank.
Os mercados também precisavam digerir o aumento da oferta de títulos do governo, com a emissão prevista pela Alemanha, Áustria, Holanda e Itália na terça-feira, segundo analistas do UniCredit.
Entretanto, os investidores observavam um aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, com o índice de referência 10 anos antes a atingir o seu nível mais elevado desde 2007, em 4,566%.
Rendimentos do Tesouro avançam
O mantra das taxas “mais altas por mais tempo” continua a repercutir nos mercados, uma semana depois da surpreendente inclinação agressiva do Fed.
Os rendimentos de longo prazo do Tesouro, tradicionalmente moderados nos horários asiáticos, atingiram um novo pico em 16 anos, mantendo o dólar perto dos máximos de vários meses em relação aos rivais do G-3, o euro, a libra esterlina e o iene.
A angústia face às condições financeiras mais restritivas também derrubou as ações da Ásia-Pacífico, ofuscando a recuperação de Wall Street durante a noite e soando um alerta para as ações europeias.
O Nikkei do Japão perdeu até 1%, enquanto o Hang Seng de Hong Kong caiu 0,85%.
Os problemas do mercado imobiliário da China continuam a agravar-se. A Bloomberg relata que uma unidade da empenhada incorporadora Evergrande – o exemplo dos problemas do setor – deixou de pagar alguns títulos onshore.
O nervosismo dos investidores ficou evidente no fraco desempenho do índice imobiliário Hang Seng, que caiu retumbantes 1,9%.
Há mais motivos para nervosismo à medida que o trimestre termina com uma paralisação do governo dos EUA iminente para 1º de outubro. A Moody’s aumentou as apostas com um aviso severo que potencialmente coloca em risco a última classificação AAA do país.
Os investidores já estavam roendo as unhas por causa do excesso de oferta, com outro grande leilão do Tesouro começando na terça-feira com a venda de notas de dois anos, seguidas por notas de três anos na quarta-feira e títulos de sete anos na quinta-feira.
