Bradesco BBI rebaixa recomendação do Banco do Brasil, após forte alta e aumento das incertezas

O Bradesco BBI rebaixou a recomendação do Banco do Brasil de compra para neutro, uma vez que a incerteza aumentou, o que levou a uma redução média de 4% das estimativas de lucro líquido para 2024 e 2025, combinado com uma margem de segurança mais estreita após o forte desempenho do preço das ações do banco.

Analistas pontuam que BB (BOV:BBAS3) precisa de tempo para fazer uma pausa e descansar, dado que quatro dos principais impulsionadores de valor podem estar em risco à medida que o banco enfrenta incertezas crescentes, tais como i) Banco Patagonia, ii) empréstimos rurais, iii) o seu rácio de pagamento, e iv ) receitas de serviços.

Por exemplo, o Banco Patagônia aumentou sua representação no lucro líquido do Banco do Brasil para cerca de 10% e agora apresenta riscos negativos dependendo das novas políticas macroeconômicas na Argentina.

Entretanto, os empréstimos rurais têm aumentado acima de 20% nos últimos dois anos, mas enfrentam agora riscos descendentes devido a condições climáticas adversas.

Além disso, o rendimento de dividendos de 10% do banco também foi bem recebido pelos investidores, mas é improvável que o banco expanda o seu pagamento para 50%/60%, dos 40% atuais, ao mesmo tempo que observa que as receitas de taxas podem ficar sob pressão em 2024 devido a concorrência e menor apetite pelo risco.

Por fim, o BBI destaca que após a alta acumulada de 68% no ano, a ação do Banco do Brasil está sendo negociada a 0,9 vez Preço/Valor Patrimonial e 4,0 vezes Preço/Lucro.

Assim, o BBI reduziu preço alvo de R$ 60 para R$ 59,00, o que implica um potencial de valorização bastante limitado, de 8%.

Na segunda-feira (12), as ações BBAS3 fecharam praticamente estáveis, a R$ 54,44.

Informações Infomoney