Itaú BBA eleva recomendação da Klabin, após anúncio da aquisição de terras em parceria com a Arauco e novas projeções de capex

O BBA também ajustou sua recomendação para as ações da Klabin, passando de “underperform” (desempenho abaixo da média do mercado, equivalente à venda) para “market perform” (desempenho igual à média do mercado, equivalente a neutro), estabelecendo um preço-alvo de R$ 24. Essa mudança ocorreu após o anúncio da aquisição de terras em parceria com a Arauco, juntamente com as novas projeções de despesas de capital (capex) da empresa para os próximos anos.

O banco avalia a operação de maneira positiva, destacando que a Klabin (BOV:KLBN11) resolve de uma vez por todas sua necessidade de adquirir madeira de terceiros para o Puma II. Isso é considerado uma melhoria em relação à alternativa anterior de negociar separadamente com vários vendedores ao longo dos próximos 5 anos. No entanto, a geração de caixa permanece limitada a curto prazo, e a alavancagem com a operação pode atingir até 4 vezes até o final do ano. Diante desse cenário, os analistas acreditam que a empresa tem espaço para monetizar parte das terras excedentes adquiridas.

Em termos de valorização, o potencial de valorização de 8% parece restrito, e os analistas observam que a empresa está sendo negociada a 8,2 vezes o EV/Ebitda em 2024, um múltiplo que parece esticado.