Inflação do Japão esfria antes da reunião do conselho de política do BOJ

A inflação ao consumidor do Japão diminuiu mais do que o esperado, mantendo-se acima da meta do Banco do Japão, à medida que os membros do conselho se preparam para rever as suas previsões de preços na próxima semana.

Os preços ao consumidor, excluindo alimentos frescos, subiram 2,6% em Março em relação ao ano anterior, abrandando face ao ganho de 2,8% de Fevereiro, informou o Ministério dos Assuntos Internos na sexta-feira.

A leitura comparou com a estimativa de consenso de 2,7%. Uma medida mais profunda da inflação que exclui os preços dos alimentos frescos e da energia arrefeceu para 2,9%, caindo abaixo dos 3% pela primeira vez desde Novembro de 2022 e falhando a estimativa de 3%.

Mesmo com a desaceleração, o ritmo da inflação manteve-se agora igual ou acima da meta de 2% do Banco do Japão todos os meses durante dois anos completos, oferecendo apoio ao banco central para continuar a normalizar a política se essa tendência se mantiver. Espera-se que o Banco do Japão mantenha a política monetária na sua reunião de abril, após a primeira subida das taxas em 17 anos, em março. Economistas e investidores ficarão atentos às previsões do banco para a inflação no futuro, enquanto tentam avaliar quando o Banco do Japão irá agir novamente.

O relatório mostrou que o crescimento dos preços dos alimentos processados ​​desacelerou para 4,6%, pesando no índice geral. Apenas cerca de 770 produtos alimentares registaram aumentos de preços em Março, quase 20% menos que no ano passado, de acordo com o último inquérito do Teikoku Databank. Esse número deveria aumentar para mais de 2.800 em abril, disse Teikoku.

“Há o risco de que os preços dos alimentos subam à medida que o iene fraco persiste”, disse Yuichi Kodama, economista-chefe do Instituto de Pesquisa Meiji Yasuda. “Além disso, com a situação incerta no Oriente Médio, há uma pressão ascendente sobre os preços do petróleo.”

O crescimento dos preços dos serviços, muitas vezes visto como uma indicação de como a tendência da inflação se está a espalhar pela economia em geral, abrandou para 2,1%. O banco central acompanha esse índice de perto e uma desaceleração abaixo de 2% pode tornar-se motivo de preocupação. Kodama disse que ainda não está convencido de que a tendência dos preços dos serviços esteja se espalhando para além do setor hoteleiro.

Ainda assim, aumentos salariais maiores do que o esperado resultantes das negociações deste ano entre sindicatos e empresas estão a ajudar a alimentar as expectativas de que os trabalhadores verão ganhos salariais reais pela primeira vez em mais de um ano, começando por volta de Junho, um desenvolvimento que poderá estimular crescimento dos preços e outras medidas políticas do banco central.

Cerca de 41% dos economistas consultados pela Bloomberg esperam que a próxima subida das taxas ocorra em Outubro, com o iene fraco entre os factores que poderão levar a uma medida mais rápida.

Em parte num reflexo do optimismo em torno dos salários e dos preços, o Banco do Japão deverá aumentar a sua previsão de inflação para o actual ano fiscal para 2,6% na próxima semana e projectar um crescimento de preços de 2% no ano fiscal que começa em Abril de 2026.

“Para o Banco do Japão, é pouco provável que o recuo altere o quadro geral – pensamos que acredita que a perspetiva de inflação é suficientemente forte para prosseguir com a normalização da sua política”, disse Taro Kimura, economista da Bloomberg Economics.

A inflação no Japão revelou-se em grande parte mais rígida do que o esperado ao longo do último ano, levando o banco central a rever várias vezes em alta as suas projecções de crescimento dos preços nos relatórios de perspectivas trimestrais.

Entre os factores que estão a criar mais riscos ascendentes para a inflação no Japão estão o iene fraco e os custos crescentes do petróleo e de outras matérias-primas.

A moeda do Japão tem sido negociada perto do menor nível em 34 anos esta semana, gerando consternação por parte dos executivos e advertências por parte dos funcionários do governo. O BOJ está monitorando de perto essas fontes de inflação que impulsionam os custos, embora um membro pacifista do conselho, Asahi Noguchi, tenha dito na quinta-feira que o impacto pode ser apenas temporário.

Os consumidores japoneses restringiram os seus orçamentos. Os gastos das famílias no Japão caíram pelo 12º mês consecutivo em Fevereiro, à medida que os aumentos de preços continuaram a ultrapassar os ganhos salariais. O crescimento dos preços dos bens duradouros abrandou de 3,5% para 1,9%, uma vez que alguns varejistas se abstiveram de aumentar os preços para evitar assustar os consumidores sensíveis aos preços.

Outro fator que pode estimular a pressão sobre os preços é o fim dos subsídios governamentais aos serviços públicos. O governo decidiu suspender gradualmente estes resgates a partir de Maio, aumentando potencialmente o principal indicador de inflação do país para 3% durante o Verão.