Analistas de mercado mantêm visão positiva em relação às ações da Sabesp

Analistas de mercado mantêm visão positiva em relação às ações da Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo, a Sabesp, após uma reunião com o novo CFO da companhia, Daniel Szlak, realizada na quarta-feira (23).

Szlak, que recentemente assumiu o comando do departamento financeiro e jurídico da empresa, apresentou ao mercado as principais estratégias e objetivos para os próximos anos, o que reforçou o otimismo dos analistas sobre o desempenho da empresa, recém-privatizada. A companhia diz que o foco da nova gestão é acelerar a transformação da empresa, garantindo a execução do ambicioso plano de investimentos de mais de R$ 70 bilhões, entre 2024 a 2029, para universalizar os serviços de saneamento.

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O Goldman Sachs reiterou sua recomendação de compra para a Sabesp (BOV:SBSP3), com um preço-alvo de R$ 134,30 por ação, vendo a empresa como uma das principais escolhas no setor de utilidades, com potencial de alta de 47,5%. “Nosso preço-alvo e cálculos de TIR [Taxa Interna de Retorno] não incluem o potencial de upside de novos leilões futuros, embora consideremos que a Sabesp provavelmente será uma das consolidadoras naturais do setor, com um conjunto significativo de oportunidades na próxima década”, reforça o banco.

A casa destacou o sólido histórico da nova diretoria, que tem experiência tanto no setor privado quanto em processos de privatização, o que, de acordo com os estrategistas, pode ajudar na execução do extenso plano de capex (investimentos em infraestrutura).

Um ponto importante ressaltado pelos analistas do Goldman Sachs foi a flexibilidade que a Sabesp está buscando ao separar partes de projetos entre fornecedores, otimizando prazos e custos. O plano de mitigação de receita, como a revisão de contratos com descontos e o controle de perdas, também foi um tema abordado, com os especialistas vendo potencial para a melhoria de margens operacionais.

Capex ainda é desafio

Já o Itaú BBA reforçou a visão de que a Sabesp é um dos investimentos mais atraentes do setor. Destacou ainda o compromisso da nova gestão com a integração entre equipes técnicas e regulatórias para otimizar a execução de projetos. Em relatório, o banco diz que vê como positivo o foco em redução de custos e a criação de um novo plano de compensação e política de pessoas.

A expectativa, segundo o BBA, é que essas iniciativas melhorem a eficiência operacional e alinhem o corpo técnico às novas diretrizes. O Itaú também apontou o desafio de executar o elevado capex necessário para atingir as metas de universalização, mas em contrapartida elogiou o esforço para reduzir a burocracia interna e reorganizar os cronogramas de investimento.

Atualmente, as ações estão avaliadas na casa dos R$ 91, com uma expectativa de valorização de 57,5% até o final de 2025, conforme relatório do Itaú BBA, para R$ 143,40. Nas últimas 52 semanas, as ações alcançaram um preço máximo de R$ 99,92 e um mínimo de R$ 58,10, refletindo a volatilidade do mercado.

Com cerca de 683.510 ações em circulação, a Sabesp apresenta uma capitalização de mercado de R$ 62,247 milhões, segundo análise do banco. O volume médio diário de negociação nos últimos três meses foi de aproximadamente R$ 438 milhões, indicando um ativo com boa liquidez no mercado, conforme o BBA.

Em termos de desempenho, as ações apresentaram uma queda de 2,7% nos últimos 12 meses. Comparativamente, o desempenho em relação ao Ibovespa mostrou uma variação negativa de 2,1% no mesmo período.

A análise do JP Morgan complementou essa visão, ressaltando que, embora o capex seja o principal desafio da Sabesp, a nova gestão está tomando medidas eficazes, como a redução da dependência de empreiteiros externos (EPCs) e a negociação direta com fornecedores. Além disso, o banco enfatizou o trabalho em andamento na área de recursos humanos, com a empresa se esforçando para preencher funções estratégicas.

A colaboração com a Equatorial (BOV:EQTL3) – acionista de referência -, afirma o JP Morgan, é vista como um ponto positivo, com a expectativa de que a experiência da parceira em gestão regulatória e implantação de capex agregue valor ao projeto de universalização da Sabesp.

Quem é Szlak

Eleito pelo conselho de administração da Sabesp no dia 1º deste mês, Szlak possui formação em engenharia química pela Escola Politécnica da Universidade de São Paulo e especialização em Liderança e Gestão de Pessoas pelo Insper. Ele também participou de programas de desenvolvimento executivo na Singularity University, localizada em Santa Clara, Califórnia, e na Harvard Business School.

Anteriormente, atuou como CFO na Combio, a principal fornecedora de energia térmica no Brasil, além de ter exercido a função de CFO para a América Latina e Canadá na Kraft Heinz.

Privatização

Em julho deste ano, a privatização da Sabesp, que se tornou a maior oferta pública de ações da história do setor de saneamento, arrecadou R$ 14,8 bilhões. Deste montante, R$ 6,9 bilhões foram adquiridos pela Equatorial, que comprou 15% da companhia ao custo de R$ 67 por ação. O restante dos recursos veio de uma oferta global, que contou com a participação de 310 investidores institucionais. No total, foram comercializadas 191,7 milhões de ações, além de um lote adicional de 28,7 milhões, todos ao mesmo preço.

Informações Infomoney