Recursos principais
Premium
Negocie como um profissional: Aproveite discussões em tempo real e ideias que movimentam o mercado para superar a concorrência.
Altas taxas de juros e desempenho sólido dos negócios de banco de investimento (IB) levaram os lucros do JPMorgan (NYSE:JPM) no terceiro trimestre de 2024 para US$ 4,37 por ação. O resultado final superou facilmente a estimativa de consenso do mercado de US$ 4,02.
O banco também é negociado na B3 através da BDR (BOV:JPMC34).
Como esperado, o negócio de IB testemunhou um crescimento sólido. As taxas de subscrição de ações saltaram 26% e as taxas de subscrição de dívidas cresceram 56%. Além disso, as taxas de consultoria aumentaram 10%. No geral, as taxas totais de IB aumentaram 31% em relação ao trimestre do ano anterior, para US$ 2,27 bilhões.
As receitas de mercados cresceram 8%, para US$ 7,2 bilhões. Especificamente, as receitas de mercados de renda fixa ficaram estáveis em US$ 4,5 bilhões, enquanto os números de negociação de ações saltaram 27%, para US$ 2,6 bilhões. Nossas estimativas para receitas de mercados de ações e renda fixa foram de US$ 2,5 bilhões e US$ 4,6 bilhões, respectivamente.
Altas taxas de juros, gastos modestos do consumidor e um crescimento decente no saldo de empréstimos (aumento de 2% ano a ano) apoiaram o NII durante o trimestre. A gerência agora espera que o NII seja de aproximadamente US$ 92,5 bilhões para este ano, um aumento de US$ 500 milhões em relação à orientação anterior.
Entre outros pontos positivos, os saldos médios de empréstimos do Consumer & Community Banking aumentaram 1% ano a ano. Além disso, o volume de vendas de cartão de débito e crédito aumentou 6%.
Durante o trimestre, as despesas operacionais testemunharam um aumento. A gerência espera que as despesas não relacionadas a juros ajustadas sejam de aproximadamente US$ 91,5 bilhões este ano. O valor inclui o aumento na avaliação especial do FDIC no primeiro trimestre e a contribuição da Fundação no segundo trimestre.
As taxas de hipoteca e receitas relacionadas caíram 2% para US$ 402 milhões. Projetamos a métrica em US$ 339,3 milhões. Além disso, a empresa relatou um salto na provisão para perdas de crédito no trimestre, sinalizando o cenário operacional de piora esperado.
Receitas do JPM aumentam, despesas aumentam
As receitas líquidas, conforme relatado, foram de US$ 42,7 bilhões, um aumento de 7% em relação ao ano anterior. A linha superior superou a estimativa de consenso da Zacks de US$ 41,06 bilhões.
O NII aumentou 3% em relação ao ano anterior para US$ 23,41 bilhões. Isso foi impulsionado por taxas mais altas, saldos rotativos mais altos em Serviços de Cartão e o impacto da combinação do balanço, parcialmente compensado por saldos de depósitos mais baixos e compressão da margem de depósito. Nossa estimativa para o NII foi de US$ 22,86 bilhões.
A receita não proveniente de juros aumentou 12% para US$ 19,25 bilhões. Nossa estimativa para a receita não proveniente de juros foi de US$ 18,58 bilhões.
As despesas não provenientes de juros (em uma base administrada) foram de US$ 22,56 bilhões, um aumento de 4%. Essa alta foi devido a um aumento em todos os componentes de custo, exceto outras despesas. Projetamos despesas não provenientes de juros em US$ 22,95 bilhões.
O desempenho dos segmentos de negócios do JPMorgan, em termos de geração de receita líquida, não foi tão impressionante. Os segmentos Commercial & Investment Bank e Corporate testemunharam um aumento no lucro líquido em uma base ano a ano. Por outro lado, os segmentos Consumer & Community Banking e Asset & Wealth Management incorreram em perdas. No geral, o lucro líquido caiu 2% para US$ 12,9 bilhões. Projetamos um lucro líquido de US$ 11,95 bilhões.
Enfraquecimento da qualidade de crédito do JPMorgan
A provisão para perdas de crédito foi de US$ 3,11 bilhões, aumentando substancialmente em relação ao trimestre do ano anterior. Nossa estimativa para a métrica foi de US$ 2,45 bilhões.
As baixas líquidas (NCOs) saltaram 39% para US$ 2,09 bilhões. Além disso, em 30 de setembro de 2024, os ativos não produtivos (NPAs) eram de US$ 8,63 bilhões, um aumento de 6%.
Posição de capital do JPM sólida
O índice de capital de nível 1 (estimado) foi de 16,4% no final do terceiro trimestre, acima dos 15,9% no nível do trimestre do ano anterior. O índice de capital de capital ordinário de nível 1 (estimado) foi de 15,3%, acima dos 14,3%. O índice de capital total foi de 18,2% (estimado), acima dos 17,8%.
O valor contábil por ação era de US$ 115,15 em 30 de setembro de 2024, em comparação com US$ 100,30 há um ano. O valor contábil tangível por ação ordinária era de US$ 96,42 no final de setembro de 2024, acima dos US$ 82,04.
Atualização sobre as recompras de ações do JPMorgan
Durante o trimestre relatado, o JPMorgan recomprou 30,3 milhões de ações por US$ 6,4 bilhões.
Veja como o JPMorgan Chase & Co. se saiu no trimestre recém-relatado em termos das métricas mais amplamente monitoradas e projetadas pelos analistas de Wall Street:
- Empréstimo líquido baixado sobre a média de empréstimos (total de empréstimos retidos) : 0,7% versus a estimativa média de cinco analistas de 0,7%.
- Valor contábil por ação : US$ 115,15 versus a estimativa média de cinco analistas de US$ 113,62.
- Total de ativos geradores de juros – Saldo médio : US$ 3.621,77 bilhões, em comparação com a estimativa média de quatro analistas de US$ 3.480,32 bilhões.
- Total de ativos não produtivos : US$ 8,63 bilhões, contra US$ 8,69 bilhões estimados por quatro analistas, em média.
- Consumer & Community Banking – Receita por linha de negócios – Banking & Wealth Management : US$ 10,09 bilhões versus US$ 10,43 bilhões estimados por dois analistas em média. Comparado ao trimestre do ano passado, esse número representa uma mudança de -11,1%.
- Consumer & Community Banking – Receita por linha de negócios – Home Lending : US$ 1,30 bilhão em comparação com a estimativa média de US$ 1,23 bilhão com base em dois analistas. O número relatado representa uma mudança de +3,4% ano a ano.
- Consumer & Community Banking – Receita por linha de negócios – Serviços de cartão e automóveis : US$ 6,41 bilhões em comparação com a estimativa média de US$ 6,15 bilhões com base em dois analistas. O número relatado representa uma mudança de +11,1% ano a ano.
- Receita líquida total – Linha de negócios Receita líquida – Banco comercial e de investimento : US$ 17,02 bilhões, em comparação com a estimativa média de US$ 16,93 bilhões com base em dois analistas.
- Banco Comercial e de Investimento – Receita por Negócio – Pagamentos : US$ 4,37 bilhões versus a estimativa média de dois analistas de US$ 4,40 bilhões.
- Banco Comercial e de Investimento – Receita por Negócio – Total de Serviços Bancários e Pagamentos : US$ 8,65 bilhões, em comparação com a estimativa média de dois analistas de US$ 8,72 bilhões.
- Receita Líquida Total – Linha de Negócios Receita Líquida – Consumer & Community Banking : US$ 17,79 bilhões versus US$ 17,81 bilhões estimados por dois analistas em média. Comparado ao trimestre do ano passado, esse número representa uma mudança de -3,1%.
- Banco Comercial e de Investimento – Receita por Negócio – Mercados de Ações : US$ 2,62 bilhões versus US$ 2,31 bilhões estimados por dois analistas, em média.
Novas inaugurações de agências, aquisições estratégicas, um plano de expansão global, taxas de juros relativamente altas e demanda decente por empréstimos provavelmente continuarão a dar suporte às receitas do JPMorgan. Além disso, uma recuperação nos negócios de mercados de capitais atuará como um vento favorável. No entanto, uma potencial desaceleração econômica, baixa qualidade de ativos e despesas crescentes são preocupações de curto prazo.
