Chewy mostra expansão constante de clientes e espera melhora de margem

A Mizuho elevou sua classificação da varejista online de animais de estimação dos EUA, Chewy (NYSE:CHWY), para desempenho superior e aumentou o preço-alvo para US$ 50, citando o crescimento constante em sua base de clientes e os primeiros sinais de que as pressões sobre as margens estão diminuindo.

A Chewy deve divulgar seus resultados trimestrais na quarta-feira. As ações subiram 2,5%, para US$ 43, no pré-mercado de segunda-feira.

A corretora observou que espera “outra impressão forte e catalisador positivo, com aumentos modestos tanto na receita quanto na orientação do EBITDA ajustado”.

A Mizuho projeta um crescimento de receita no segundo trimestre de 8% a 9%, acima da previsão da empresa de 7% a 8%, com adições de clientes de aproximadamente 130.000 a 150.000.

“O impulso subjacente [está] fortemente intacto”, escreveram os analistas, destacando que dados de alta frequência indicam que o crescimento se estenderá até o início do terceiro trimestre, potencialmente levando a Chewy a aumentar sua previsão de vendas para o ano inteiro.

As margens de lucro foram pressionadas por grandes descontos no programa de assinatura de remessa automática, que incentiva novos clientes com reduções maiores.

Mizuho comentou que, embora isso tenha afetado os lucros recentemente, “não vemos isso como uma preocupação específica — e mais como um problema de alta qualidade, dada a aderência do transporte automático e os benefícios futuros significativos”.

As melhorias de eficiência decorrentes de investimentos em automação e de um novo centro de distribuição em Houston estão começando a se materializar. “Vemos um aumento nas despesas operacionais ao longo do restante do ano, à medida que os investimentos iniciais aumentam”, acrescentaram os analistas.

Espera-se que as iniciativas da Chewy em publicidade, automação e serviços veterinários sustentem o crescimento a longo prazo.

Mizuho também observou que a empresa de private equity BC Partners agora detém menos da metade das ações da Chewy, o que “poderia abrir a lista de acionistas da CHWY”.

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