Grupo Ferrari vê melhora na margem no primeiro semestre, com receita acima da previsão

A Ferrari NV (BIT:RACE) relatou uma margem EBITDA de 26,6% no primeiro semestre de 2025, um aumento de 20 pontos-base em relação ao mesmo período do ano passado, com ganhos de produtividade ajudando a compensar custos mais altos com pessoal e investimentos digitais.

O EBITDA ajustado aumentou 4,4%, para € 47,7 milhões, em linha com as expectativas da Jefferies. A receita cresceu 3,8%, para € 179,6 milhões, ligeiramente acima da previsão de € 179,2 milhões, impulsionada por um crescimento orgânico de 4%.

O crescimento foi sustentado pela Europa e outras regiões, enquanto a Ásia enfrentou obstáculos devido à fraqueza da China, apesar do desempenho mais forte da Coreia, Japão e Tailândia.

A administração confirmou a projeção para o ano de 2025, com crescimento de receita de 4,7% — igual ao de 2024 — e mantendo uma margem EBITDA de 26,5% ou superior. A empresa prevê um crescimento mais acelerado no segundo semestre, impulsionado pelas novas inaugurações planejadas no Sudeste Asiático.

O Ferrari Group, listado na Euronext Amsterdam em fevereiro, está sendo negociado aproximadamente 6% abaixo do seu preço de listagem, de acordo com a Jefferies. A corretora estabeleceu um preço-alvo de € 10,5, refletindo um desconto de 20% em relação à sua estimativa de valor justo de € 13,0, e avaliando a empresa em 8,2 vezes o EV/EBITDA previsto para 2025, em comparação com 9,5 vezes para seus pares.

Em 2024, o Grupo Ferrari registrou receita de € 348,8 milhões e EBITDA ajustado de € 92,4 milhões, alcançando uma margem de 26,5%. As remessas totais ultrapassaram € 190 bilhões, com a Europa respondendo por 58% da receita, a Ásia por 17%, a América do Norte e o Brasil por 14% e outras regiões por 11%.

Jefferies destacou riscos potenciais, incluindo um mercado de luxo mais fraco, concentração de clientes, inflação de custos, exposição concentrada ao mercado final e possível pressão de preços de grandes clientes.

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