Sanepar recebe R$ 4,05 bilhões em precatórios e analistas projetam impacto bilionário nas ações da B3

Recebimento do valor judicial pode destravar até 40% do valor de mercado da companhia; analistas avaliam possível dividendo extraordinário e reação da Agepar será decisiva para os investidores.

A Companhia de Saneamento do Paraná (BOV:SAPR11) confirmou nesta semana o recebimento de R$ 4,05 bilhões referentes à quitação de um precatório bilionário contra a União, ligado à imunidade tributária do Imposto de Renda Pessoa Jurídica (IRPJ). O evento foi classificado por analistas como extraordinário e com potencial de alterar significativamente a tese de investimento nas ações SAPR11 na B3.

Segundo a Genial Investimentos, a entrada de caixa representa um destravamento de valor equivalente a cerca de 40% do valor de mercado atual da Sanepar. A corretora, no entanto, pondera que o impacto direto aos acionistas dependerá da decisão da Agência Reguladora de Serviços Públicos Delegados do Paraná (Agepar), que deve definir a parcela revertida à modicidade tarifária, isto é, descontos na conta de água do consumidor.

A hipótese conservadora da Genial é que apenas R$ 845 milhões sejam efetivamente apropriados pela companhia — valor já refletido no balanço. Mesmo assim, caso houvesse a distribuição integral dos recursos, a empresa poderia gerar um dividendo extraordinário de até 8,3%, reforçando o apelo das ações SAPR11 para quem busca retorno no curto prazo.

O Santander também enxerga a notícia como positiva, destacando que a entrada de caixa já estava reconhecida contabilmente, mas não havia prazo definido. O banco projeta que a Sanepar possa reter R$ 1 bilhão, equivalente a cerca de 10% do seu valor de mercado atual, e reiterou recomendação outperform (compra), com preço-alvo de R$ 42,43.

No pregão desta quarta-feira (03/09), as units da Sanepar (SAPR11) eram negociadas a R$ 34,30, queda de 0,35%. O papel abriu o dia a R$ 34,49, chegou à máxima de R$ 34,52 e tocou a mínima em R$ 34,17. Nas últimas 52 semanas, oscilou entre R$ 24,99 e R$ 38,58. A volatilidade reflete o compasso de espera do mercado em relação à decisão final da Agepar.

A Sanepar é a companhia responsável pelos serviços de água e esgoto no Paraná, com destaque para a universalização do atendimento no estado. A empresa conta com parcerias público-privadas em andamento, dívida líquida/EBITDA em torno de 1,7 vez e não depende desse recebimento para manter sua capacidade de investimento.

Para o investidor, o evento funciona como um catalisador relevante, capaz de destravar valor no curto prazo.