A alta das ações da Cleveland-Cliffs foi vista como exagerada após notícias do memorando de entendimento sobre terras raras

As ações da Cleveland-Cliffs Inc. (NYSE:CLF) dispararam 22% após a empresa revelar que havia assinado um memorando de entendimento (MOU) com uma produtora de aço estrangeira e estava avaliando potenciais oportunidades de exploração de minerais de terras raras em suas minas de minério de ferro em Michigan e Minnesota. Mas analistas do Wells Fargo foram rápidos em rotular a reação do mercado como excessiva, rebaixando a classificação das ações de Equal Weight para Underweight .

“O entusiasmo por coisas desconhecidas parece excessivo”, escreveram analistas do Wells Fargo em uma nota.

O aumento ocorreu após declarações do CEO Lourenço Gonçalves, que confirmou o acordo com uma “grande produtora global de aço” e destacou o interesse da empresa em desenvolver recursos de terras raras. Além disso, a Cleveland-Cliffs anunciou planos para cerca de US$ 425 milhões em vendas de ativos como parte de sua estratégia de capital mais ampla.

O Wells Fargo, no entanto, argumentou que a recuperação não era justificada devido à falta de detalhes sobre o acordo e à incerteza em torno das perspectivas de desenvolvimento de terras raras.

“Não conhecemos outros depósitos na região e ficaríamos céticos quanto a um retorno atraente na ausência de mais informações”, acrescentaram os analistas.

Apesar de a Cleveland-Cliffs ter reportado um EBITDA ajustado de US$ 143 milhões no terceiro trimestre — superando as estimativas de consenso em 12% — a receita ficou cerca de 3% abaixo das expectativas. A administração também reduziu sua previsão de gastos de capital para 2025 em US$ 75 milhões, para US$ 525 milhões.

O Wells Fargo reduziu sua própria estimativa de EBITDA para o quarto trimestre em 11%, para US$ 147 milhões, alegando que as expectativas do mercado de US$ 211 milhões parecem otimistas demais. A empresa espera um desempenho mais forte em 2026, com a entrada em vigor de contratos automotivos com margens mais altas e a recuperação dos preços do aço.

Os analistas concluíram que a avaliação da Cleveland-Cliffs “superou os fundamentos”, reiterando uma meta de preço de US$ 11, com base no EBITDA projetado de 8x para 2026 — acima do múltiplo médio histórico de 6–7x nos últimos três anos.

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