Ações da Kering disparam após venda de € 4 bilhões da L'Oréal Beauty se concentrar novamente no negócio principal da moda

A Kering (EU:KER) viu suas ações subirem cerca de 5% na segunda-feira, 20 de outubro de 2025, após anunciar a venda de sua divisão de beleza para a L’Oréal (EU:OR) por € 4 bilhões. Sob o comando do novo CEO Luca de Meo, a empresa tem como objetivo otimizar as operações e fortalecer a posição financeira da empresa.

O acordo inclui a venda da casa de fragrâncias de luxo Creed, adquirida pela Kering em 2023, e concede à L’Oréal direitos exclusivos por 50 anos para produzir e comercializar fragrâncias e produtos de beleza para Gucci, Bottega Veneta e Balenciaga, assim que os acordos de licenciamento existentes, incluindo a parceria da Gucci com a Coty Inc. (que expira em 2028), forem concluídos.

Este acordo efetivamente desfaz uma das estratégias de diversificação mais ambiciosas lançadas pelo ex-CEO François-Henri Pinault, que fundou a Kering Beauté para impulsionar o grupo ainda mais no lucrativo setor de beleza tradicionalmente dominado por parcerias de licenciamento.

O desinvestimento ocorre em um momento crítico para a Kering. No final de junho, a dívida líquida do grupo era de € 9,5 bilhões, juntamente com € 6 bilhões em passivos de arrendamento. O crescimento mais lento da Gucci — que responde por mais da metade dos lucros do grupo —, especialmente na China, aumentou a preocupação dos investidores com a alavancagem.

A integração da Creed e o lançamento de linhas de perfumes próprias, como as fragrâncias Bottega Veneta, não geraram o impulso esperado, com a divisão ainda dando prejuízo no primeiro semestre de 2025. Ao vender o negócio em vez de expandi-lo, de Meo está claramente sinalizando uma mudança de volta para um modelo mais enxuto, centrado em moda, eficiência operacional e fluxo de caixa.

Para a L’Oréal, esta transação é igualmente transformadora. Ela concede ao grupo de cosméticos o controle direto da Creed e, com o tempo, das fragrâncias Gucci — um dos nomes mais valiosos da indústria global de beleza. Esta será a maior aquisição da L’Oréal até o momento, superando a compra da Aesop por US$ 2,5 bilhões em 2023, e reforça sua expansão para fragrâncias de luxo. As duas empresas também criarão uma joint venture focada em bem-estar e longevidade, estendendo seu relacionamento estratégico para além do licenciamento.

Analistas de mercado receberam bem o acordo. O UBS afirmou que a avaliação de € 4 bilhões seria “um pequeno ponto positivo para a Kering”, ajudando a solucionar as preocupações com o balanço patrimonial que pesaram sobre as ações este ano. A desalavancagem tornou-se um foco importante dos investidores, especialmente após atrasos na transação da Valentino, e a venda pode compensar qualquer prejuízo vinculado à aquisição da Creed.

Bernstein descreveu a mudança como “um remédio amargo, mas necessário”, sugerindo que deixar de lado a beleza interna permitirá que De Meo se concentre totalmente na recuperação da Gucci. Analistas observaram que a Creed continua sendo um dos ativos mais atraentes em fragrâncias de luxo e que o preço de venda pareceu forte, mas as prioridades dos acionistas mudaram firmemente para a recuperação do balanço patrimonial.

O JPMorgan Chase & Co. classificou o acordo como “o primeiro ato material” da gestão de De Meo e “uma mudança drástica de estratégia”, sugerindo a possibilidade de novos desinvestimentos em ativos de margem mais baixa. Embora a simplificação das operações possa ser bem-vinda pelos investidores, o banco alertou que abrir mão do controle de longo prazo do setor de beleza pode limitar o potencial de valorização caso as fragrâncias da Gucci apresentem desempenho superior ao longo do tempo.

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