Usiminas reverte lucro e registra prejuízo de R$ 3,5 bilhões no 3T25

Margem Ebitda sobe levemente para 7%, mas resultado surpreende negativamente o mercado e pressiona expectativas para o setor siderúrgico

A Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. – Usiminas (BOV:USIM5) reportou um prejuízo líquido de R$ 3,503 bilhões no terceiro trimestre de 2025 (3T25), revertendo o lucro de R$ 185 milhões registrado no mesmo período do ano anterior. O resultado reflete principalmente o impacto de provisões e menor desempenho operacional em um ambiente ainda desafiador para o setor do aço.

O Ebitda ajustado da companhia totalizou R$ 434 milhões, crescimento de 2% em relação ao 3T24, mas abaixo das estimativas do mercado, que projetavam cerca de R$ 458,7 milhões segundo o consenso IBES. Já a margem Ebitda ajustada avançou levemente, de 6,7% para 7%, demonstrando resiliência operacional apesar da retração na demanda doméstica.

A receita líquida somou R$ 6,604 bilhões, uma queda de 3% frente ao mesmo período de 2024, mas ligeiramente acima das projeções de R$ 6,46 bilhões. Mesmo com a melhora marginal em eficiência, o desempenho foi afetado por preços médios menores do aço e pela valorização do real frente ao dólar, reduzindo ganhos com exportações.

O custo dos produtos vendidos — CPV no 3T25 totalizou R$6,2 bilhões, marginalmente superior ao do 2T25 (R$6,1 bilhões), com maiores custos na Unidade de Mineração.

O resultado financeiro do 3T25 foi negativo em R$72 milhões, 29,0% inferior ao apresentado no trimestre anterior (2T25: negativo em R$56 milhões). Esse resultado se deve aos menores ganhos cambiais líquidos registrados no trimestre, reflexo da menor valorização do real frente ao dólar no período, em comparação
com a valorização apresentada no período anterior.

No trimestre, o CAPEX totalizou R$266 milhões, 20,4% inferior ao do trimestre anterior. Assim, o Fluxo de Caixa Livre da Companhia no período foi positivo em R$613 milhões, o maior nos últimos 2 anos.

Assim, a Dívida Bruta da Companhia encerrou o trimestre em R$ 6,4 bilhões, 18,3% inferior a registrada no 2T25 (R$ 7,8 bilhões).

A Usiminas encerrou o trimestre com uma dívida líquida de R$327 milhões, redução de 68,7% em relação à do trimestre anterior (2T25: R$ 1,0 bilhão). A variação entre os períodos se deve, principalmente, pelo fluxo de caixa livre do trimestre. O indicador dívida líquida/EBlTDA encerrou 3T25 em 0,16x (2T25: o menor valor desde o final de 2023.

No mercado, o resultado do trimestre surpreendeu negativamente os investidores, que esperavam números mais equilibrados após sinais de recuperação na indústria. As ações USIM5 encerraram o pregão de quinta-feira (23/10) cotadas a R$ 4,97, estáveis no dia, após oscilarem entre R$ 3,90 e R$ 6,86 nas últimas 52 semanas. A expectativa é que o papel sinta pressão no curto prazo, à medida que o mercado absorve o impacto do prejuízo bilionário.

A Usiminas é uma das maiores produtoras de aço do Brasil, com atuação nos segmentos de siderurgia, mineração e transformação, atendendo setores como construção civil, automotivo e bens de capital. Entre suas principais concorrentes na bolsa de valores estão CSN (CSNA3), Gerdau (GGBR4) e Aperam South America (APSA3).

Os resultados da Usiminas (BOV:USIM5) referentes às suas operações do terceiro trimestre de 2025 foram divulgados no dia 24/10/2025. Confira o Press release na íntegra!