Sanepar: lucro recua 34,7% no 3T25, mesmo com aumento da receita

Resultado trimestral mostra pressão nos custos operacionais e margens mais apertadas, enquanto o mercado avalia impacto no caixa e na geração de valor das ações SAPR11.

A Companhia de Saneamento do Paraná – Sanepar (BOV:SAPR11) divulgou nesta sexta-feira (07/11) seus resultados referentes ao terceiro trimestre de 2025 (3T25). A empresa reportou lucro líquido de R$ 246,4 milhões, uma queda de 34,7% em relação ao mesmo período de 2024. O Ebitda somou R$ 555,6 milhões, recuo de 26,8% na comparação anual, enquanto a receita líquida atingiu R$ 1,804 bilhão, crescimento de 5,5% na mesma base comparativa.

A queda no lucro reflete principalmente pressões de custos operacionais, ajustes tarifários ainda insuficientes para compensar a inflação do setor e aumento das despesas financeiras. O avanço da receita, por outro lado, indica continuidade no crescimento do volume faturado e evolução da base de clientes, reforçando o papel essencial da companhia na prestação de serviços de abastecimento e saneamento no Paraná.

Apesar da expansão da receita, o desempenho operacional mais fraco derrubou as margens. No trimestre, o Ebitda cedeu e evidenciou desafios de eficiência e necessidade de controle de gastos. O setor de saneamento, ainda em processo de adaptação ao marco regulatório, exige elevada capacidade de investimento, o que mantém a pressão sobre a estrutura de capital da empresa.

As Receitas Financeiras cresceram 276,1%, passando de R$ 100,9 milhões no 3T24 para R$ 379,5 milhões no 3T25, reflexo principalmente da majoração de receitas decorrentes de (i) Ajuste a Valor Justo – Precatórios a Receber e (ii) Aplicações Financeiras.

As Despesas Financeiras aumentaram 120,9%, passando de -R$ 149,7 milhões no 3T24 para -R$ 330,7 no 3T25, proveniente principalmente de ampliação nas despesas financeiras com (i) Provisão Passivo Regulatório, (ii) Juros e Taxas de Financiamentos, Empréstimos, Debêntures, Arrendamentos e PPP, e (iii) Ajustes a Valor Presente dos Ativos Financeiros Contratuais.

Esse resultado foi impactado negativamente, principalmente, pelo aumento de 15,0% no total de custos e despesas, que superou o impacto trazido pelo acréscimo de 5,5% na receita operacional líquida no mesmo período.

A geração de caixa operacional no 3T25 foi de R$ 4.977,8 milhões, aumento de 501,0% em relação ao 3T24. A Conversão do EBITDA em Caixa Operacional foi de 895,9%.

No pregão desta sexta-feira (07/11), por volta das 14h35, as ações SAPR11 eram negociadas a R$ 34,58, com queda de 3,22%, após abrirem o dia a R$ 35,12. Na mínima do dia, os papéis chegaram a R$ 34,47; na máxima, a R$ 35,80. A reação dos investidores acompanha a leitura de curto prazo de margens mais apertadas.

A Sanepar é uma das maiores empresas de saneamento do país, operando serviços de tratamento e distribuição de água, coleta e tratamento de esgoto no estado do Paraná. O setor é considerado defensivo na bolsa de valores, mas depende de ciclos regulatórios e decisões tarifárias para sustentar rentabilidade.