A Multiplan reportou
lucro líquido de R$ 177,7 milhões de reais no
primeiro trimestre (1T20), grande avanço de 93,3% em comparação com
igual período do ano anterior. O lucro antes de juros, impostos,
depreciação e amortização (Ebitda)
foi de R$ 343 milhões de reais, apresentando crescimento de
49,7% no comparativo com o 1t19.
O número foi impactado positivamente pela reversão de R$ 22
milhões relativa ao plano de remuneração baseado em ações (devido à
desvalorização das ações) e por um ganho de R$ 73,2 milhões devido
ao ajuste a valor justo da Manati, empresa adquirida pela Multiplan
em fevereiro de 2020 e que detinha participação no Shopping Santa
Úrsula.
Sem considerar esses efeitos, o EBITDA teria sido de R$ 248
milhões. O indicador também foi beneficiado pela queda nas despesas
de propriedades (resultado de uma recuperação não recorrente de
despesas com impostos sobre propriedade (IPTU) e encargos) e por
despesas de sede menores, fruto de esforços da companhia em reduzir
custos.
A administradora de shopping center, com valor de
mercado hoje de 12,4 bilhões, é negociada na B3
através do papel: (BOV:MULT3)
A
receita operacional líquida da
Multiplan atingiu R$ 320,7 milhões entre janeiro e março. As
vendas dos lojistas atingiram R$ 3,1 bilhões, uma diminuição de
10,2% comparada ao mesmo período do ano passado.
As vendas “mesmas lojas”, que consideram os resultados de
unidades em funcionamento há mais de 12 meses, caíram 11,8%. Nos
dois primeiros meses do ano, o valor havia subido em 5,5%. O
portfólio de shopping centers da Multiplan apresentou uma ocupação
média de 97,9% no trimestre, alta de 0,84 ponto percentual (p.p.)
em base anual.
“As vendas dos lojistas nos shopping centers da Multiplan
aumentaram 7,8% em janeiro e fevereiro comparado ao mesmo período
de 2019, totalizando R$2,5 bilhões”, informou a empresa.
+ Confira o calendário de divulgação
de resultados do 1T20 das empresas
listadas na Bolsa de Valores.
Efeito Coronavírus
A Multiplan está confiante na retomada de suas operações após a
pandemia de coronavírus, porém no momento acredita que a empresa
apresente impactos devido a pandemia de coronavírus.
Boa parte dos shoppings Brasileiros suspendeu suas atividades em
meados da segunda quinzena de março, seguindo determinações das
autoridades. Parte significativa desses shoppings continua
fechada.
A companhia reduziu em 50% o valor do aluguel de março para
todos os lojistas que pagaram o aluguel em dia. Em abril, a
companhia ofereceu uma redução única de 100% do aluguel do mês para
lojistas que tenham cumprido suas obrigações financeiras anteriores
e que não puderam operar durante o mês de abril, mantendo as
políticas de oferecer redução de 50% nos custos de condomínio
e isentando as taxas de fundo de promoção.
As principais linhas impactadas pelo fechamento dos shoppings
foram a receita de locação, que caiu 6% a/a, atingindo R$ 236 mi, e
a receita de estacionamento, que caiu 11% a/a.
Teleconferência
O presidente e fundador da Multiplan, José Issac Peres, um dos
principais empresários do setor de shopping centers do país, fez
diversas críticas a governadores, chamando-os de “tiranos e
ditadores”, e falou em cerceamento de poder do presidente da
República.
“Está todo mundo pedindo pelo amor de Deus para a vida voltar ao
normal. Acho que temos demanda reprimida. O shopping não é só
compra, é local de lazer, serviços… Mas o desemprego vai pesar na
renda das pessoas”, disse o executivo durante teleconferência com
analistas do setor.
“A pandemia se transformou em um pandemônio… O Brasil tem hoje
27 governos, cada governador virou um ditador”, disse o
executivo.
Segundo o empresário, “o presidente está cerceado de seus
poderes, com o STF cassando [decisões do Executivo]. É uma
pandemia, mas vamos sair disso”, afirmou.
“Eu lamento a miopia de administradores que não olham a situação
do emprego igual a situação da doença.” As secretarias de saúde de
alguns Estados afirmam que decidiram manter o isolamento social
para evitar que um elevado contágio causasse um colapso do sistema
de saúde.
A Polícia Militar do Rio passou a fechar o acesso à praias,
rios, lagos e pontos turísticos do Estado durante a pandemia.
“Vão passar dois ou três meses e vão ver como a vida vai voltar
ao normal.”
Segundo ele, os shoppings da Multiplan estão preparados para
reaberturas, com a companhia instalando milhares de pontos com
álcool gel, obrigando uso de luvas a todos que trabalham nos locais
e recomendando máscaras. A empresa também ampliou espaços nas mesas
de praças de alimentação e afirmou que contratou um infectologista
para auxiliar no trabalho de retomada das atividades.
Porém, Peres disse que em conversas com pequenos lojistas está
encontrando bastante dificuldade deles em conseguir crédito para
capital de giro.
“O que couber a nós (operadores de shoppings) vamos socorrer os
pequenos lojistas. Mas do ponto de vista do capital de giro para
estoque, vai depender dos bancos… É preciso que bancos ajudem,
porque, na prática, os pequenos lojistas estão com muita
dificuldade para encontrar crédito para sobreviverem a este
período”, disse o executivo.
Como foi o desempenho das ações
Em 2020, o papel mais líquido oscilou entre a mínima de R$
14,67 e R$ 36,01 na máxima. Até o momento, a empresa desvalorizou
37,19%.
Nos últimos 5 anos, o papel teve um preço médio de R$
23,47 e atingiu a mínima de R$ 6,53 e a máxima de R$
36,01, quando o Ibovespa atingiu o máximo histórico de 120 mil
pontos.
Desconsiderando amortizações, a empresa pagou R$ 0,47 em
proventos no valor bruto dos proventos com DATA COM entre
29/04/2019 e 29/04/2020 com
Dividend Yield de 2,25%.
A empresa adiou o pagamento de R$ 170 milhões
em juros sobre capital próprio para 31 de dezembro de
2020.
A visão do mercado
Eleven financial
A Eleven Financial diz que o resultado do 1T20 foi bom,
apesar da suspensão temporária de shopping centers no final de
março.
“O desempenhos dos dois primeiros meses de 2020 e as ações
tomadas para março foram positivas para o trimestre. Apesar da
perspectiva desafiadora do curto prazo e o adiamento do Business
plan em pelo menos seis meses, vemos boa expectativa no longo
prazo” destacou a Eleven.
A Eleven fez recomendação compra
com preço-alvo de R$ 31 por ação ao final de 2020.
BB Investimentos
O BB Investimentos cortou o preço-alvo do papel por causa
dos impactos negativos causados pela suspensão das operações da
Multiplan desde a terceira semana de março.
“O aumento da taxa de ocupação no trimestre e as medidas
adotadas com intenção de mitigar os efeitos da pandemia foram
pontos positivos do balanço “, destacou Kamila Oliveira,
analista do banco.
O BB Investimentos mantém recomendação
outperform mas corta preço-alvo
para R$ 28,30 por ação ao final do ano.
Safra
O banco Safra diz que a a taxa de ocupação deve cair para
94,5% no quarto trimestre de 2020 e subir para 98% no quarto
trimestre de 2021.
Já as receitas dos aluguéis devem passar de R$ 998 milhões em
2020 para R$ 1,2 bilhão em 2021. O lucro líquido deve se recuperar
de R$ 448 milhões em 2020 para R$ 672 milhões em 2021.
“O nível de ocupação deve continuar sendo afetado, assim
como a redução no uso dos estacionamentos e o aumento nos descontos
de aluguel para os lojistas, o que vai atingir diretamente o lucro
da Multiplan”, destacou Luiz Peçanha, analista do banco.
O banco Safra
mantém recomendação de
compra mas corta o preço-alvo de R$ 34,30
para R$ 31,30.
Xp Investimentos
Para a XP, a Multiplan reportou resultados recorrentes
modestos no 1T20, já refletindo os impactos adversos do fechamento
dos shoppings no final do trimestre, o que se refletiu em receitas
de aluguel e estacionamento mais fracas, queda de 12% nas vendas
mesmas lojas (SSS) e de 9% no aluguel mesmas lojas (SSR).
Apesar da performance fraca desses indicadores, em parte já
esperada pelo mercado, acreditamos que o foco a partir de agora
estará no monitoramento do fluxo de pessoas e das vendas dos
shoppings uma vez que o funcionamento dos ativos for retomado, bem
como na evolução da vacância e da inadimplência dos lojistas.
Apesar do curto prazo desafiador, acreditamos que shoppings
configurem um modelo de negócio mais defensivo em meio a um cenário
de atividade incerta.
Quem é a Multiplan
A Multiplan atua
principalmente atua no desenvolvimento, gestão e operação de
shopping centers. A empresa é especialista na prospecção de
terrenos; planejamento, desenvolvimento, marketing e supervisão de
trabalho de construção, e gerenciamento das instalações dos
shopping centers, assim como de seus arredores e estacionamentos. A
empresa também opera no setor de desenvolvimento imobiliário
residencial e comercial.
A companhia apresenta 100% de Tag Along com Free Float de 43,49%
no papel MULT3.
MULTIPLAN ON (BOV:MULT3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
MULTIPLAN ON (BOV:MULT3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024