Será que Educação está rendendo bem em meio a essa pandemia? A
empresa brasileira com foco no Ensino Superior revelou em seu
balanço do terceiro trimestre deste ano um lucro líquido de R$
112,5 milhões, o que representa queda de 26,3% sobre o mesmo
período do ano passado.
Os resultados da Yduqs (BOV:YDUQ3)
referentes às suas operações do terceiro trimestre de 2020 foram
divulgados no dia 09/11/2020.
A YDUQS é a nova marca da Estácio Participações, empresa
especializada em educação com atuação focada no Ensino Superior.
Confira a análise completa da empresa com informações
exclusivas.
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O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e
amortização) somou R$ 302,1 milhões no 3T20, alta de 10% na
comparação com o 3T19.
A margem Ebtida ficou em 36,3% no terceiro trimestre deste ano,
queda de 2,3 pontos percentuais.
A receita líquida marcou R$ 976,3 no período, um desempenho
17,2% superior na comparação anual.
O lucro bruto cresceu 16,9% no 3T20, atingindo R$ 542,2
milhões.
Já a margem bruta ficou em 55,5%, o que representa uma baixa de
0,1 ponto percentual.
Outras informações do balanço
Os investimentos realizados pela YDUQS somaram R$ 104,5 milhões
no terceiro trimestre de 2020, usados principalmente para a
manutenção de infraestrutura física, licenças e produção de
conteúdo.
A dívida líquida no 3T20 ficou em R$ 2,782 bilhões, uma
expressiva alta de 164,2%.
A alavancagem financeira, que é medida pela relação dívida
líquida/Ebtida ajustado, ficou em 1,41 vez no final do
trimestre. No mesmo período do ano passado ela havia ficado em
-0,2 vez.
VISÃO DO MERCADO
BB Investimentos
O BB Investimentos adotou uma visão mais positiva
sobre os números divulgados pela companhia. Segundo o time de
analistas, a companhia comprovou sua resiliência diante do ambiente
macro desfavorável para o setor de educação.
“Apesar do impacto negativo de R$ 79,3 milhões na receita, em
razão de descontos de mensalidades por leis e liminares judiciais,
a companhia continua crescendo em suas principais alavancas de
expansão: o ensino digital e a medicina”, disse Melina Constantino,
autora do relatório.
O BB Investimentos também destacou que a companhia conseguiu
reverter o prejuízo líquido visto no segundo trimestre, terminando
o período de julho a setembro com lucro de R$ 112,5 milhões.
Comparando o montante com o resultado de um ano antes, no entanto,
houve queda de 26,5%.
“Apesar dos desafios de curto prazo, vemos (i) a boa performance
dos segmentos de educação a distância e medicina, (ii) a disciplina
financeira da companhia e (iii) sua estratégia de longo prazo bem
definida como os principais motivos para reiterarmos nossa
recomendação de compra”, explicou Constantino.
Além do cenário de longo prazo positivo, o BB Investimentos
estima uma melhora nas margens para os próximos anos, baseando-se
nas sinergias que serão capturadas com as últimas aquisições.
BB Investimentos mantém recomendação de compra, com preço-alvo
de R$ 46,00 ao fim de 2021.
BTG Pactual
O BTG Pactual não se animou com os resultados da
Yduqs. Para eles, no curto prazo os pontos negativos devem
superar os positivos.
“Existem pontos positivos claros no caso de investimento da
Yduqs, como o aumento dos cursos de medicina, um crescimento ainda
maior no segmento de EaD e sinergias ainda a serem capturadas de
recentes fusões e aquisições. No entanto, também existem vários
aspectos negativos, como CPM médio ticket, com maior alavancagem
operacional em negócios no local e PDAs ainda altos”, afirmou o
BTG.
BTG Pactual mantém recomendação neutra, com preço-alvo de R$
32,00.
Morgan Stanley
O Morgan Stanley avaliou os resultados como “bons”, porém ainda
impactados pelos efeitos da pandemia, levando a ajustes não
recorrentes. Os resultados foram pressionados por demanda mais
fraca e abandono mais alto de cursos. O ensino a distância e cursos
de medicina continuam oferecendo bons resultados.
A receita estava em linha com a expectativa, e o Ebitda ajustado
superou tanto a estimativa do Morgan Stanley quanto o consenso do
mercado.
Morgan Stanley tem recomendação de compra, com preço-alvo de R$
41,00.
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