A Embraer encerrou o primeiro trimestre de
2022, com prejuízo líquido de R$ 428 milhões no
primeiro trimestre de 2022 (1T22), o que representa uma redução de
18,1% em relação ao mesmo trimestre de 2021 (1T21). O
resultado líquido atribuído a acionistas ficou negativo em R$ 170,7
milhões, 65% menor do que a perda líquida de R$ 489,8 milhões
registrada um ano antes.
A receita líquida trimestral foi de R$ 3,076
bilhões, queda de 30,9% ante o mesmo período do ano passado.
Segundo balanço divulgado à CVM, o resultado foi afetado
principalmente por menores entregas na Aviação Comercial e
Executiva e menores receitas na Defesa & Segurança, apenas
parcialmente compensadas por maiores receitas em Serviços &
Suporte.
“Além disso, as entregas no trimestre foram impactadas
negativamente pelo período de um mês de paralisação da companhia,
em janeiro de 2022, devido a reintegração da unidade de negócio de
Aviação Comercial”, diz a Embraer.
O Ebitda – juros, impostos, depreciação e
amortização – ajustado caiu 55,2% no 1T22, totalizando R$ 45,4
milhões. Já a margem Ebitda (Ebitda sobre receita líquida) ajustada
atingiu 1,5% no período, baixa de 0,8 pontos percentuais frente a
margem registrada em 1T21.
A margem bruta consolidada foi de 20,3% no 1T22, superior aos
9,5% reportados no 1T21, com melhora em todos os segmentos,
especialmente na Aviação Comercial e Executiva.
O fluxo de caixa livre no primeiro trimestre de
2022 teve um uso de R$ 434,8 milhões, que representou uma
melhora significativa em relação ao consumo de R$ 1,211,0 bilhões
no fluxo de caixa livre no 1T21, tendo seu melhor desempenho desde
o 1T10, e consistente com as medidas de otimização de capital de
giro e de eficiência da companhia.
Com exceção da divisão de suporte e serviços da companhia, todas
as demais registraram queda importante na receita líquida no
trimestre inicial de 2022, acima de 40% na comparação anual.
No 1T22, houve reconhecimento de créditos de R$ 3,8 milhões
relacionados a despesas com a folha de pagamento devido ao hedge de
fluxo de caixa, que mitigou a exposição frente à variação cambial
tendo em vista que aproximadamente 13% dos custos são em reais,
segundo a Embraer.
A aviação comercial reportou uma redução na receita de 44% no
ano para R$ 853,9 milhões devido à expectativa de entregas menores
de aeronaves no trimestre. No 1T22, a margem bruta consolidada da
Aviação Comercial foi de 11,2%, superior aos -1,3% reportado no
1T21.
A aviação executiva apresentou receita de R$ 448,9 milhões no
1T22, que quando comparada ao 1T21 foi 47% menor, devido a uma
redução esperada de 38% nas entregas do período. No entanto, a
margem bruta consolidada reportada no 1T22 foi de 18,5%, superior
aos 6,6% reportados no 1T21.
Em defesa e segurança reportou uma queda de receita de 50% para
R$ 353,8 milhões, impactada principalmente por não ocorrerem
entregas de KC-390 no trimestre. A margem bruta consolidada de
Defesa & Segurança reportada no 1T22 foi de 14,5%, superior aos
10,4% reportados no 1T21.
Na parte de serviços e suporte apresentou receita de R$ 1.407,9
milhões, representando um crescimento de 3% em relação ao ano
anterior, demonstrando a contínua e sólida recuperação das
atividades de voo das companhias aéreas desde o pico da pandemia em
2020. A margem bruta consolidada de Serviços & Suporte no 1T22
foi de 26,9% superior aos 24,3% relatados no 1T21.
A Embraer entregou 14 jatos no primeiro trimestre deste ano, dos
quais seis aeronaves comerciais e 8 jatos executivos.
A carteira de pedidos firmes (backlog) encerrou
o 1T22 em US$ 17,3 bilhões (+US$ 0,3 bilhão comparado ao 4T21). O
maior nível desde 2T18, impulsionado por um nível de pedidos
consistente.
A Embraer entregou 56 jatos da série Phenom 300 no ano passado,
consolidando a excelência do produto por uma década e domínio de
mercado. A série Phenom 300 teve uma média anual de 50 aeronaves
entregues por ano desde que entrou no mercado, em dezembro de 2009.
No primeiro trimestre de 2022, as vendas na Aviação Executiva
seguem um ritmo de crescimento.
No segmento de Defesa, a Embraer assinou dois contratos com o
Exército Brasileiro, sendo o primeiro para a aquisição pelo
Exército de quatro unidades adicionais de radares SABER M60, em sua
versão 2.0, e o segundo para o desenvolvimento e a implantação da
Fase Dois do Programa Estratégico do Exército para o Sistema
Integrado de Monitoramento de Fronteiras (SISFRON).
No segmento de Serviços e Suporte, a Embraer assinou um amplo
acordo de serviços de longo prazo com a Air Peace para apoiar a
frota de jatos E195-E2 e ERJ 145 da companhia aérea. O contrato
inclui acesso ao Programa Pool, que inclui troca de componentes e
serviços de reparo para centenas de itens das aeronaves da Embraer
da Air Peace, e a instalação do Ahead-Pro Entregas por Segmento
1T22 Aviação Comercial 6 E175 4 E195-E2 2 Aviação Executiva 8
Phenom 100 1 Phenom 300 5 Jatos Leves 6 Praetor 600 2 Jatos Médios
2 TOTAL 14 (Aircraft Health Analysis and Diagnosis – PROgnosis, em
inglês) na frota de E195-E2 da companhia. Além disso, a Embraer
assinou uma extensão de contrato de longo prazo para o Programa
Pool com a German Airways.
A dívida líquida da companhia ficou em R$ 6,884
bilhões no final de março de 2022, uma diminuição de 36,5% em
relação ao mesmo período de 2021.
As adições líquidas ao imobilizado totalizaram R$ 91,9 milhões
no 1T22, comparado aos R$ 100,4 milhões do 1T21. Além disso, no
total de adições liquidas ao imobilizado no 1T22, o Capex
representou R$ 43,9 milhões, e adições do programa de Pool de peças
de reposição representaram R$ 51,2 milhões, parcialmente
compensados pela baixa de imobilizado de R$ 3,2 milhões
provenientes do resultado de venda de imobilizado.
Projeções para 2022
A Embraer manteve as projeções para resultados em 2022, apesar
das dificuldades enfrentadas nos três primeiros meses do ano e deve
revisar para cima a estimativa para o fluxo de caixa livre, indicou
a direção da fabricante brasileira de aeronaves.
A companhia havia projetado fluxo de caixa livre de US$ 50
milhões ou mais em 2022, comparável a US$ 292 milhões em 2021.
De acordo com o presidente da Embraer, Francisco Gomes Neto, a
paralisação nas fábricas do Brasil em janeiro para reintegrar os
sistemas da aviação comercial pressionaram os resultados no
trimestre, mas não afetaram o “guidance”.
“Apesar dos desafios, entregamos resultados importantes no
primeiro trimestre”, disse. As entregas de jatos executivos e
comerciais, porém, ficaram “um pouco abaixo do esperado”, conforme
Gomes Neto, por causa da paralisação de cerca de 30 dias nas
operações.
Os resultados da Embraer (BOV:EMBR3) referentes suas operações
do primeiro trimestre de 2022 foram divulgados no dia
28/04/2022. Confira o Press Release completo!
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De acordo com o presidente da Embraer, Francisco Gomes Neto, a
paralisação nas fábricas do Brasil em janeiro para reintegrar os
sistemas da aviação comercial pressionaram os resultados no
trimestre, mas não afetaram o “guidance”.
“Apesar dos desafios, entregamos resultados importantes no
primeiro trimestre”, disse. As entregas de jatos executivos e
comerciais, porém, ficaram “um pouco abaixo do esperado”, conforme
Gomes Neto, por causa da paralisação de cerca de 30 dias nas
operações.
Conforme o executivo, inovação e eficiência seguem como pilares
fundamentais da estratégia de crescimento da companhia. “A execução
bem planejada e recuperação da empresa permanecem em curso”,
afirmou.
“Estamos mantendo o guidance para o ano mesmo com os desafios na
cadeia de suprimentos, com problemas na logística global e escassez
de produtos”, ressaltou.
Apesar do prejuízo registrado de janeiro a março, a tendência é
de resultado líquido positivo nos próximos trimestres, segundo o
vice-presidente financeiro e relações com investidores da
companhia, Antonio Carlos Garcia.
Receita líquida crescente, maior diluição de custos fixos,
redução do pagamento de juros assumidos em compromissos financeiros
e recuperação da eficiência tributária com a reintegração legal e
de sistemas da aviação comercial suportam essa percepção, comentou
o executivo. “Isso terá impacto positivo nos resultados da
companhia neste ano”, afirmou.
O vice-presidente financeiro da Embraer destacou que ainda há
desafios na cadeia de suprimento da aviação, relacionados à falta
de mão de obra qualificada em alguns países para retomada dos
programas de produção, em particular nos Estados Unidos e na
Europa, e escassez de semicondutores. A falta de chips não chegou a
afetar a Embraer, ponderou.
“Devemos ter uma visão melhor desses impactos no segundo
trimestre”, afirmou, acrescentando que esse cenário já está
refletido nas estimativas originais da Embraer.
A expectativa é que a margem bruta consolidada vista no primeiro
trimestre, de 20,3%, se mantenha nos próximos trimestres, com
“alguma pequena variação” relacionada a mix.
“Estamos muito confiantes com 2022, e sem poder reclamar que não
temos toda a eficiência do ponto de vista operacional”,
ressaltou.
Francisco Gomes Neto disse ainda que “mesmo com a paralisação de
nossas operações no mês de janeiro (cerca de 30 dias), para
reintegrar os sistemas à aviação comercial, conseguimos entregar
resultados importantes no 1T22”.
O processo de reintegração dos principais sistemas de tecnologia
da informação do negócio da aviação comercial foi iniciada em maio
de 2020, e fazia parte da revisão do plano estratégico e da
execução de iniciativas para o aproveitamento das competências e
recuperação de sinergias.
VISÃO DO MERCADO
Ativa
Os resultados da Embraer nos segmentos comercial, executivo e
defesa decepcionaram no primeiro trimestre deste ano, avalia a
Ativa Investimentos, ressaltando a impressão negativa em relação
aos números.
Os analistas Ilan Arbetman e Tadeu Lourenço veem a divisão
comercial pressionada pelo estágio atual da aviação.
“Acreditamos que a decisão da companhia em adentrar à conversão
de aeronaves comerciais para cargueiros é uma forma de tentar
empreender esforços para driblar os desafios atuais”, comentam.
Apesar do resultado no primeiro trimestre, eles esperam um
melhor desempenho da aviação executiva a partir do segundo
trimestre, com entregas melhores, após a decepção nos primeiros
meses do ano.
A equipe da Ativa diz não avistar soluções de curto prazo para
melhorar a curva de crescimento da divisão de Defesa &
Segurança. “O que já não ocorre em Serviços & Suporte, onde
conseguimos ver maior giro operacional”, reforçam.
Os analistas destacam que, mesmo registrando números mais fracos
entre janeiro e março, a Embraer reafirmou todos as suas projeções
para 2022.
Ativa tem recomendação neutra com preço-alvo de R$ 19,00…
Citi
A Embraer teve resultados “um pouco fracos” no primeiro
trimestre deste ano, de acordo com o Citi, embora a perspectiva
para 2022 conte com um fluxo de caixa “potencialmente melhor”.
Os analistas Stephen Trent e Filipe Nielsen apontam que o Ebitda
da companhia ficou 61% abaixo das estimativas do banco. Os créditos
tributários, porém, foram “significativamente” maiores do que o
previsto.
A companhia afirmou ainda que seu fluxo de caixa livre ajustado
foi o melhor para o período em dez anos, o que deve ajudar a
Embraer a atingir a meta de US$ 50 milhões em fluxo de caixa livre
neste ano.
“Por outro lado, as 14 entregas de jatos no trimestre estão no
patamar de menor nível de entregas para o período”, alertam os
analistas. Os níveis de produção da companhia também permanecem
baixos, de acordo com o Citi, apesar da carteira de pedidos ter
somado US$ 17,3 bilhões no último trimestre.
Citi tem recomendação neutra com preço-alvo de US$
13…
Itaú BBA
O Itaú BBA destacou, em relatório após a divulgação dos
resultados, que segue com a visão de que o guidance de 2022 será
atingido, apesar dos resultados do 1º trimestre. Os números foram
neutros, segundo análise do BBA.
“As entregas fracas anunciadas anteriormente deram o tom para os
resultados do 1T22 da Embraer, que foram afetados pela baixa
alavancagem operacional em geral, levando a uma margem EBIT
negativa de 6%”, destacou.
“As despesas de reintegração e arbitragem relacionadas à
tentativa de fusão com a Boeing continuaram sendo ventos contrários
significativos no período”, segue, sobre pontos negativos.
“Apesar do início de ano fraco, acreditamos que a Embraer
conseguirá atingir seu guidance para 2022, que foi reafirmado
hoje”.
UBS tem recomendação de compra com preço-alvo de R$
21,00…
UBS
Segundo o UBS, os resultados da Embraer vieram em linha com as
expectativas. As vendas caíram 25% no comparativo anual,
principalmente devido a menos entregas de aeronaves, enquanto a
defesa veio mais leve do que o esperado, o que levou a maior parte
da queda das estimativas.
O Ebitda ajustado foi de US$ 13,2 milhões, em linha com
estimativas do banco, enquanto o consenso foi de US$ 25 milhões.
Conforme o relatório, o desempenho da margem bruta é animador e
parece que as vendas de jato executivo continuam muito fortes, o
que deve fornecer uma base sólida para o crescimento.
Assim, o banco mantém recomendação de compra para Embraer, com
preço-alvo de US$ 24.
* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney,
Estadão, Reuters
EMBRAER ON (BOV:EMBR3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
EMBRAER ON (BOV:EMBR3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024