Braskem: BofA, projeção de spreads petroquímicos mais fracos continuarão sendo o principal desafio para os ganhos de investidores
06 Julho 2022 - 2:50PM
ADVFN News
O Bank of America (BofA) cortou seu preço-alvo para as ações da
Braskem de R$ 80 para R$ 55 e reiterou sua recomendação de compra,
refletindo a projeção de spreads petroquímicos mais fracos e
margens menores nos próximos anos, especialmente para polietileno
(PE) e polipropileno (PP).
“Os spreads petroquímicos estiveram sob pressão nos últimos
meses e devem permanecer mais fracos do que o esperado
anteriormente em 2022-2024”, afirmaram Frank McGann e Leonardo
Marcondes.
Apesar de um cenário mais cauteloso, os analistas mantiveram sua
recomendação de compra para as ações da Braskem, citando a
valorização favorável, com as ações sendo negociadas atualmente a
4,3 vezes o valor da empresa sobre Ebitda para 2022, pelo balanço
patrimonial forte pela liderança em PE verde e potenciais melhorias
na governança corporativa.
Entre os riscos à tese de investimento, os analistas ressaltam a
maior fraqueza nos spreads, multas adicionais relacionadas ao
evento geológico de Alagoas e redução da tarifa de importação de
petroquímicos do Brasil, o que poderia pressionar os preços
brasileiros.
Para este ano, eles citaram que os spreads de polietileno (PE)
no Brasil devem atingir na média aproximadamente 500 dólares por
tonelada, queda de 53% ano a ano. No México, devem cair 33%, a
1.028 dólares por tonelada.
Em relação ao polipropileno (PP), a expectativa é de que, em
2022, a maior demanda pós-lockdown por eletrodomésticos e
automóveis seja parcialmente compensada pelos efeitos do menor
crescimento econômico global.
“Isso deve contribuir para preços de PP relativamente firmes,
embora as margens devam ser menores do que os níveis observados nos
últimos anos. Isso será especialmente verdadeiro para as operações
brasileiras de nafta.”
Os spreads menores continuarão sendo o principal obstáculo para
os lucros e as percepções dos investidores, em um momento de preços
altos do petróleo e gás, que elevam os custos das matérias-primas
da companhia – nafta e etano.
Ainda avaliam que a demanda também pode ser afetada por um
crescimento econômico global mais fraco.
eles preveem um lucro líquido da Braskem de 7,7 bilhões de reais
em 2022, de 11,6 bilhões de reais antes, e de 3,2 bilhões de reais
em 2023, de 5,5 bilhões de reais. Para 2024, cortaram a previsão em
71%, para 1,9 bilhão de reais.
Para a Braskem (BOV:BRKM5), ressaltaram, esses fatores implicam
margens mais fracas, que, embora abaixo das máximas de 2021, ainda
se situam bem acima dos períodos mais negativos da última
década.
Eles agora estimam margem Ebitda de 15,2% nesta ano, passando a
14,8% em 2023, de 24,7% e 21,1%, respectivamente. Para 2024, a
projeção passou de 23,6% para 13,5%.
Entre os fatores que podem contrabalançar, eles citaram que o
México deve se beneficiar de taxas de utilização mais altas com a
maior disponibilidade de matéria-prima dos Estados Unidos e que as
tendências de PVC também devem permanecer favoráveis.
Bank of America mantém recomendação de compra e reduz
preço-alvo de R$ 80,00 para R$ 55,00…
Informações Valor Investe e Moneytimes
BRASKEM PNA (BOV:BRKM5)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
BRASKEM PNA (BOV:BRKM5)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024