Após ações da Mitre fecharem em queda de 16,29% com aquisição, BBI segue com recomendação de compra
09 Outubro 2023 - 3:40PM
ADVFN News
Os últimos dias foram movimentados para a construtora Mitre,
construtora e incorporadora com foco nos segmentos de média e alta
renda em São Paulo.
Nesta segunda, a companhia divulgou seus dados operacionais
com aumento de vendas brutas e do número de lançamentos no terceiro
trimestre de 2023.
Queda acentuada nas ações na quinta
A Mitre (BOV:MTRE3) passou por forte queda na semana passada e
chegou a ter com recuo de mais de 20% na quinta, fechando em queda
de 16,29% na ocasião. A primeira notícia que se tinha era o
anúncio, feito no dia anterior, da aquisição de bens pertencentes
ao acionista controlador e a informação, por si só, não foi bem
recebida por investidores.
Na análise do Bradesco BBI, por se tratar de projeto
relativamente pequeno e com potenciais retornos atrativos (33% de
taxa de retorno, de acordo com a administração), a aquisição em si
não deveria ter causado esse efeito para as ações. O que mais
afetou a percepção dos investidores, na interpretação do banco, foi
a governança da companhia.
Os bens eram da propriedade do acionista controlador Fabrício
Mitre e são localizados na Bahia. Trata-se de quatro imóveis em
Trancoso (BA) que foram adquiridos pela companhia por R$ 13, 5
milhões. A localização da propriedade e a aquisição de imóveis de
sócio proprietário causaram a primeira queda nas ações, que se
seguiu com segundo comunicado, com mais detalhes sobre a
operação.
Trata-de se um rebranding e relançamento da marca Daslu,
adquirida recentemente pela empresa. As ações não se recuperaram
com a notícia.
Para o BBI, isso indica “que o mercado está dando maior
importância ao processo de governança envolvendo partes
relacionadas do que à potencial lucratividade do projeto e/ou à
estratégia de alto padrão em evolução da Mitre com a marca
Daslu”.
Na interpretação do banco, ainda que a venda tenha sido
realizada com desconto de 10% e que a transação tenha sido
submetida à aprovação do conselho, com abstenção do conselheiro
interessado, a operação seguiu sem ser vista com bons olhos.
“É de conhecimento comum no mercado que transações com partes
relacionadas são frequentemente percebidas de forma negativa, e
manchas na governança podem ser difíceis de serem removidas,
especialmente em uma empresa de pequeno porte com uma história
relativamente curta como empresa listada”, disse em relatório.
O banco destacou que uma operação de R$ 13,5 milhões fez com que
a empresa perdesse, na sessão de quinta, cerca de R$ 75 milhões em
valor de mercado, tamanha a importância dada para a governança no
contexto atual, por investidores.
Em relação ao projeto em si, que tem como objetivo a construção
de três casas de sete suítes com 700 metros quadrado cada com
preços de R$ 15 milhões, perfazendo R$ 45 milhões, o banco entende
que poderá trazer riscos de execução de uma nova frente estratégica
fora de São Paulo.
Esses desafios serão acompanhados por questões de comunicação em
termos de governança, como se viu com as fortes perdas na última
semana.
Já sobre os dados operacionais apresentados nesta segunda, o BBI
aponta que os lançamentos e vendas registraram sólidos números no
3T23, após um primeiro semestre mais conservador em termos de
lançamentos, enquanto o LTV (Lifetime Valu, uma estimativa da
receita média que um cliente irá gerar ao longo de sua vida como
cliente) permaneceu confortável em 40% no trimestre, mantendo o
colchão para entregas à frente.
Além disso, o trimestre reforçou a capacidade da empresa de ser
assertiva em seus produtos, com o projeto Essência Brasileira
registrando velocidade de vendas de 12% em apenas um final de
semana de lançamentos.
O BBI mantém recomendação outperform (desempenho acima da média
do mercado, equivalente à compra) para MTRE3, pois a ação combina
uma avaliação atraente e um impulso de lucros decente (ROE, ou
retorno sobre o patrimônio líquido, de 16% esperado para 2024).
Nesta segunda, os papéis operam estáveis, a R$ 3,73, mas
acumulam baixa de cerca de 19% no mês.
Informações Infomoney
MITRE REALTY ON (BOV:MTRE3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
MITRE REALTY ON (BOV:MTRE3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024