Randoncorp tem recomendação elevada e é uma das principais escolhas no setor para o Itaú BBA
16 Outubro 2023 - 3:21PM
ADVFN News
Com expectativa de aceleração de ganhos e, o mais importante,
“mais barata que nunca”, a Randoncorp teve sua recomendação elevada
se apresenta como uma das principais escolhas no setor para o Itaú
BBA. A companhia é considerada “a de valuation mais convincente” do
universo de cobertura do banco.
Em relatório publicado nesta segunda (16), o banco afirma que,
mesmo sem boas perspectivas no curto prazo, a Randoncorp
(BOV:RAPT3) (BOV:RAPT4) deve se reerguer em 2024 e é considerada
outperform (performance acima da média, similar à compra), com
preço-alvo de R$ 16,50 para 2024.
Os papéis da Randoncorp negociam 36% abaixo da sua média
história e, se considerados apartados da Frasle, sua subsidiária, o
valor chega a 45% da média história. A empresa é negociada a 4,5x o
EV (valor da empresa) em relação ao seu Ebitda (lucro antes de
juros, impostos, depreciações e amortizações, na sigla em inglês)
com a Frasle. Sem a subsidiária, a Randon negocia a múltiplos de
3,7 vezes o seu EV/Ebitda.
A ação RAPT4 teve valorização de 36,72% só este ano, com alta de
2,12% na sessão desta segunda (16), cotada a R$ 11,05, por volta da
13h (horário de Brasília).
Transição de motorização e juros devem ajudar em
2024
“Os problemas que afetaram 2023 provavelmente se tornarão
fatores positivos em 2024, como visto nas três transições de
motorização anteriores em 2006, 2009 e 2012”, considera o
relatório, destacando a transição para os padrões Euro 6. Em 2023,
a companhia deve enfrentar queda de 23% nas vendas de
caminhões.
A demanda, de acordo com o BBA, foi afetada pela mencionada
transição, pela taxa Selic em patamares mais elevados, considerando
que a maioria das vendas realizadas pela companhia é financiada, e
pela inflação acumulada de três dígitos, comparando com os preços
praticados antes da pandemia.
Assim, não somente as questões operacionais poderão garantir
melhora de desempenho para o ano que vem, como também o ciclo de
alívio nos juros poderá “ser um catalisador para a ação”, no
entendimento do banco.
” Isso deve se traduzir em um terceiro e quarto trimestre de
2023 pouco emocionantes para o negócio de autopeças da Randoncorp
(excluindo a Frasle) e nas vendas de reboques”, considera o BBA.
Para 2024, no entanto, as projeções são otimistas e indicam
crescimento de 10% nas vendas para 2024, no pior cenário, e aumento
de 40% em visões mais favorável.
Na análise, há consideração de que a linha de receita da
Randoncorp deverá ser favorecida pelo desempenho da venda de
reboques em 2024, em especial considerando a assimetria atual entre
a venda de reboques (com aumento de 5% em relação à 2022) e de
caminhões (que amarga queda de 18% na comparação anual).
“A maior relevância das vendas no exterior após a aquisição da
Hercules no segundo semestre de 2022 também contribuirá para a
resiliência do segmento e a diversificação geográfica adiante”,
comenta.
Frasle: boa escolha mas sem pechincha
A Frasle (BOV:FRAS3) é considera uma boa escolha, em especial
com foco em crescimento e resiliência mas não é considerada, em
primeiro olhar, uma pechincha.
Ainda assim, “o múltiplo da empresa pode ser reclassificado como
resultado de um crescimento mais rápido do que o esperado,
impulsionado por movimentos inorgânicos e ganhos de participação de
mercado orgânico, bem como uma lucratividade estruturalmente mais
elevada”, entende o banco.
A companhia é chamada de “cereja do bolo”, por apresentar forte
ímpeto operacional, com taxa de crescimento anual de lucros de 28%
entre 2022 e 2025, grande potencial para fusões e aquisições e
mudança de imagem de uma “história tradicional de bens de capital”
para negócio considerado essencial, com demanda resiliente e boa
conversão de caixa.
Assim, o BBA considera que a empresa negocia a “apenas 6 vezes o
EV/Ebitda” e 11 vezes o preço sobre o lucro em 2024, o que a torna
um bom negócio para o investidor.
A companhia é classificada também como outperform, com
preço-alvo de R$ 20,50. Nesta segunda, os papéis da empresa subiam
0,59%, cotada a R$ 15,19 e, em 2023, a variação positiva foi de
60,62%.
Informações Infomoney
FRAS-LE ON (BOV:FRAS3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Dez 2024 até Jan 2025
FRAS-LE ON (BOV:FRAS3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Jan 2024 até Jan 2025
