Zamp, dona do BK, confirma conversas com Starbucks no Brasil, o que esperar?
21 Fevereiro 2024 - 11:56AM
ADVFN News
A Zamp confirmou ter iniciado negociações com a Starbucks
Corporation sobre direito de uso de marca e desenvolvimento das
operações da companhia norte-americana no Brasil, afirmou nesta
quarta-feira a master franqueada no país das redes de fast food
Burger King e Popeyes.
A empresa ressaltou, contudo, que não foi “apresentada qualquer
proposta ou celebrado qualquer acordo ou contrato com a Starbucks
Corporation, exceto por um acordo de confidencialidade”.
Na véspera, o jornal Valor Econômico publicou que a Zamp
(BOV:ZAMP3) negociaria acordo para adquirir a licença de operação
da Starbucks no Brasil junto à matriz norte-americana. O grupo
SouthRock operava a marca no país, mas entrou com pedido de
recuperação judicial em 9 de fevereiro devido à alta alavancagem,
com dívida bruta de R$ 1,8 bilhão. Atualmente existem 135 lojas
Starbucks em operação no Brasil.
O Bradesco BBI apontou ter sentimentos conflitantes sobre o tema
e o impacto em ZAMP3, que registrava baixa de cerca de 2% no fim da
manhã desta quarta. Por um lado, trazer uma nova marca poderia
aumentar a presença da empresa no mercado brasileiro de QSR (Quick
Service Restaurant, ou fast food) e diversificar sua receita com
uma das marcas líderes globais de cafeterias. A Starbucks é um
ativo forte, que poderia ter um potencial sólido em um país grande
e emergente como o Brasil.
Por outro lado, fusões e aquisições trariam complexidades
adicionais para uma empresa que já enfrenta dificuldades
operacionais, com desempenho inferior do SSS (vendas nas mesmas
lojas) em relação ao seu principal concorrente nos últimos
trimestres, o MC Donald’s. “Em suma, mantemos uma classificação
Neutra para a Zamp, pois ainda existem diversas incertezas sobre a
direção estratégica da Zamp, seja com uma rota de recuperação
orgânica ou com fusões e aquisições”, avalia o banco.
O Goldman Sachs, que rebaixou recentemente as ações da Zamp para
venda, observa que um acordo potencial como este poderia
acrescentar mais riscos de execução ao que considera um caso de
turnaround (reviravolta operacional) já complexo das operações do
BK no Brasil.
O banco cita que a Starbucks Brasil tem enfrentado múltiplos
desafios. A operação foi lançada em 2006 e, desde então, passou por
diversos controladores, incluindo Starbucks Corp., Alsea e por um
investidor local. Em 2018, a empresa de private equity SouthRock
Capital adquiriu o negócio da Starbucks Corp. por US$ 48,2 milhões,
mas sua licença de master-franqueado foi revogada em 23 de novembro
devido a restrições financeiras que levaram à recuperação
judicial.
Neste contexto, o Mubadala tem comprado ativamente ações da Zamp
em condições de mercado nos últimos meses. Em dezembro, atingiu uma
participação agregada de 39,6% na empresa e nomeou 2 membros para o
Conselho de Administração (incluindo o atual Presidente), com o
mandato de reestruturar a operação do BK e impulsionar o seu
crescimento, num momento em que a Arcos Dorados (operadora do MC
Donald’s) tem apresentado repetidamente melhor impulso de
lucros.
O banco cita que, com uma relação entre dívida líquida e lucro
antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na
sigla em inglês) de 2,3 vezes no 3T23, a administração da Zamp
decidiu adotar uma postura mais cautelosa em investimentos,
restringindo temporariamente a abertura de lojas e apoiando-se
relativamente mais em seus subfranqueados. “Se a transação se
concretizar e for totalmente financiada pela Zamp, vemos a
possibilidade de sua alavancagem permanecer potencialmente acima de
2 vezes ao longo de 2024”, ressalta o Goldman, que tem recomendação
de venda para as ações, com preço-alvo de R$ 4.
Informações Infomoney
Zamp ON (BOV:ZAMP3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
Zamp ON (BOV:ZAMP3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024