Bradesco BBI acredita que há pontos a serem melhorados para que oferta de ações da Sabesp atinja o resultado esperado
11 Março 2024 - 4:17PM
ADVFN News
O Bradesco BBI acredita que é preciso fazer ajustes nas regras
tarifárias para que a oferta de ações da Sabesp atinja o resultado
esperado, que é conseguir cerca de R$ 20 bilhões no follow on
previsto para meados do ano.
As regras tarifárias preliminares para a Sabesp estão em
consulta pública até o dia 15 de março. Em relatório, os analistas
do banco de investimento avaliam que as normas propostas afetam de
forma negativa o preço esperado para o papel da empresa de
saneamento, mas ainda assim o negócio é considerado interessante,
com uma TIR (taxa interna de retorno) de 11,7%.
O preço-alvo para o papel está em R$ 111, com recomenda
outperfom (desempenho acima da média, equivalente à compra) e
potencial de valorização de 38%. “Somos conservadores, considerando
que o valuation da Sabesp privatizada está distorcido para cima”,
justificaram.
Esse preco-alvo é um valor ponderado entre o valor estimado hoje
para da Sabesp (BOV:SBSP3) privatizada, que é de R$ 100, e a
valorização esperada até o final de ano, em que o papel chegaria a
R$ 114.
Para o Bradesco BBI, embora o preço-alvo esteja abaixo desses R$
114, há a expectativa de que a consulta pública possa melhorar as
condições tarifárias para a empresa.
A principal preocupação é garantir que a empresa privada tenha
condições para alcançar a universalização dos serviços de
saneamento até 2029, conforme prometido pelo Estado de São Paulo, e
que as regras tarifárias ajudem a atrair investidores.
Entre os pontos que podem ser melhorados, na avaliação do BBI,
está o uso do RAB (Base de Ativos Regulatórios) para estimar o
retorno das revisões; como será a partilha das multas a partir do
segundo ciclo tarifário; mais definições sobre o “fator x”; é uma
provisão para devedores duvidosos baixa.
Os analistas também veem como importante a definição do nível
das despesas operacionais regulatórias inicias e a definição da
curva de compartilhamento de eficiência das despesas.
Informações Infomoney
SABESP ON (BOV:SBSP3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
SABESP ON (BOV:SBSP3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024
