Suzano anuncia compra participação de 15% da austríaca Lenzing
12 Junho 2024 - 9:35AM
ADVFN News
A Suzano anunciou a compra de uma participação minoritária de
15% da austríaca Lenzing, que produz celulose solúvel (dissolving
pulp) e tecidos, marcando sua estreia no mercado têxtil, pelo
montante de 229,9 milhões de euros (cerca de R$ 1,3 bilhão).
O comunicado foi feito pela companhia (BOV:SUZB3) nesta
quarta-feira (12).
A Suzano terá o direito de alterar o controle da Lenzing
mediante aquisição de uma participação adicional de 15% de ações da
Lenzing detidas pela B&C como parte de uma oferta pública de
aquisição obrigatória a ser realizada pela Suzano para todas as
ações da Lenzing de acordo com a Lei de Aquisições de Controle da
Áustria, por um preço a ser determinado de acordo com os requisitos
da Lei de Aquisições de Controle da Áustria.
Segundo fato relevante, o direito poderá ser exercido pela
Suzano a partir do dia seguinte ao primeiro aniversário do
fechamento da Operação até o final de 2028.
A Suzano reforça que a operação não traz impacto material para
sua alavancagem financeira ou endividamento.
A Lenzing é uma empresa global de fibras especiais com sede em
Lenzing, Áustria, com fábricas em todo o mundo. Reconhecida pelas
suas práticas sustentáveis, a Lenzing é especializada na produção
de fibras de celulose à base de madeira (liocel, modal e
viscose).
Segundo a Suzano, a austríaca tem capacidade de produção anual
superior a 1 milhão de toneladas e lidera a indústria na produção
de fibras ecologicamente sustentáveis. Suas fibras são utilizadas
em várias aplicações, incluindo roupas, têxteis para o lar,
produtos de higiene e materiais não tecidos.
“A operação está alinhada às avenidas estratégias de longo prazo
da Suzano em ser arrojada na expansão de novos mercados e
protagonista em sustentabilidade, como é de amplo conhecimento
público, representando a sua confiança de longo prazo na criação de
valor por meio de operações competitivas e escaláveis de
desenvolvimento sustentável de fibras têxteis à base de madeira”,
afirma.
“O objetivo da Suzano com a aquisição de participação
minoritária na Lenzing…é buscar conhecer profundamente, aprender e
acompanhar o negócio da Lenzing antes de decidir pela aquisição do
controle da companhia”, afirmou a Suzano em fato relevante.
Com a aquisição, a Suzano terá duas cadeiras no conselho de
administração da Lenzing. O anúncio do negócio ocorre em meio a
discussões da Suzano para comprar a gigante global de embalagens de
papelão International Paper.
VISÃO DO MERCADO
Itaú BBA
Na visão do Itaú BBA, a notícia é neutra. A operação é pequena
para a Suzano, mas com possibilidades se abrindo pela frente.
“Embora o acordo não seja material do ponto de vista
financeiro/de alavancagem, permitirá à Suzano compreender melhor a
estrutura do mercado (consumidores, concorrentes, cadeia de
fornecimento, etc.) antes de tomar uma decisão mais ousada”,
apontam os analistas do banco.
A empresa terá direito ainda a dois assentos no conselho da
Lenzing. Além disso, o BBA vê que a Suzano poderia contribuir com
expertise para ajudar na recuperação de algumas operações
industriais da Lenzing.
Sobre o mercado da nova adquirida, o BBA ressalta que as
aplicações da viscose na indústria têxtil têm aumentado nos últimos
anos, principalmente na região Ásia-Pacífico, em parte devido ao
seu apelo ESG mais ecológico quando comparado às fibras têxteis
sintéticas.
“Na nossa opinião, o negócio faz sentido do ponto de vista
estratégico, dado que a Lenzing é um dos maiores produtores
integrados de viscose (da pasta solúvel à viscose) fora da China,
num mercado com importantes barreiras de entrada, uma vez que já é
dominado por grandes players”, avalia o BBA.
Redução de riscos?
Bradesco BBI
O Bradesco BBI reforça que o acordo com a Lenzing surge após
cerca de um mês de especulações sobre se a Suzano poderia adquirir
a International Paper (as discussões eram de uma oferta inicial de
US$ 15 bilhões pela IP). Desde então, os preços das ações da Suzano
caíram 18%, dado o risco de alavancagem pela International Paper e
a visão de maiores desafios do que benefícios em uma potencial
aquisição.
Neste sentido, o BBI questiona se este evento de compra da
Lenzing pode representar uma redução de risco. “Com a Suzano
anunciando uma nova aquisição estratégica, que inclui uma estrutura
que demonstra disciplina em sua estratégia de alocação de capital,
acreditamos que os investidores poderiam atribuir uma menor
probabilidade de a Suzano pagar a mais pelos ativos da
International Paper. Como resultado, acreditamos que o acordo com a
Lenzing poderia sim ser visto como um evento de redução de risco
para a Suzano”, avalia
O banco destaca que o acordo com a Lenzing (i) terá impacto
limitado na alavancagem da Suzano; (ii) poderia oferecer sinergias
interessantes, já que a Lenzing possui uma operação de celulose
solúvel no Brasil (500 mil ktpa, ou mil toneladas por ano, através
de uma joint venture com a Dexco DXCO3); e (iii) agrega um
portfólio de produtos de valor agregado e de nicho à Suzano.
O BBI destacou a notícia como positiva, uma vez que o acordo com
a Lenzing reforça que a administração manterá uma estratégia
disciplinada de alocação de capital. “Observamos que o mercado
rapidamente precificou uma alta probabilidade de a Suzano pagar a
mais por ativos de propriedade intelectual – após a recente
liquidação, vemos a Suzano negociando com um rendimento de fluxo de
caixa livre de 17%”, avalia. O BBI tem recomendação outperform
(desempenho acima da média do mercado), com preço-alvo de R$ 72,50,
ou potencial de alta de 48%; o BBA também tem a mesma recomendação,
mas com preço-alvo maior, de R$ 75 (upside de 53%).
Informações Infomoney
SUZANO PAPEL ON (BOV:SUZB3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mai 2024 até Jun 2024
SUZANO PAPEL ON (BOV:SUZB3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Jun 2023 até Jun 2024
