Randon aposta na expansão internacional para reduzir dependência do mercado doméstico
22 Janeiro 2025 - 2:34PM
ADVFN News
A Randon, ou Randoncorp, tradicionalmente voltada para o mercado
brasileiro de peças automotivas, decidiu reconfigurar sua
composição de receita e apostar em uma maior presença no mercado
internacional para reduzir a dependência do cenário econômico
doméstico. A meta, segundo a XP Investimentos, é diversificar
riscos e fortalecer a posição da companhia no setor de bens de
capital.
Para a corretora, esse movimento é visto como positivo a longo
prazo, considerando os atuais patamares de valuation da empresa.
“Aplaudimos os esforços contínuos da Randon para aumentar a
diversificação e se tornar uma empresa “menos cíclica”.
Enxergamos esses movimentos como agregadores, mas acreditamos
que a alta das taxas de juros limitará a melhora do lucro da Randon
no curto prazo. E embora compreendamos os ventos macroeconômicos
atuais e o risco de alavancagem, reiteramos nossa visão construtiva
de longo prazo”, escrevem os analistas.
A aquisição da AXN Heavy Duty, sediada em Louisville, Estados
Unidos, faz parte desse reposicionamento. A AXN, com 16 anos de
experiência e uma receita líquida de US$ 65 milhões
(aproximadamente R$ 390 milhões) em 2024, além de uma margem de
lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda)
de 5%, foi comprada por US$ 12 milhões (cerca de R$ 74 milhões),
com um adicional de até US$ 37 milhões (R$ 223 milhões) referente
aos estoques da empresa nos próximos 18 meses.
O Itaú BBA diz que o negócio foi fechado a um múltiplo de 4
vezes o EV/Ebitda (valor da companhia versus geração de caixa),
considerado competitivo em comparação aos 6x Ev/Ebitda projetados
para a Randon (BOV:RAPT3) (BOV:RAPT4) neste ano.
Essa não é a primeira investida da Randon no exterior. A
companhia já havia adquirido recentemente a Hercules, também nos
Estados Unidos, e a EBS, na Europa. Os analistas calculam que, com
as aquisições da EBS e AXN, a divisão de autopeças da Randon (sem
incluir a Frasle) deve contar com 21% de suas vendas vindas de
mercados internacionais.
Já a Frasle, afirmam os analistas, por meio da aquisição da Kuo,
terá uma exposição externa de cerca de 55%. Em termos de
rentabilidade, a XP diz que a Randon está direcionando seus
investimentos para segmentos mais rentáveis. A divisão de trailers,
com margens mais baixas devido à forte concorrência e ao modelo de
negócios direto ao consumidor, deve representar uma fatia menor do
Ebitda consolidado da empresa.
Alerta e recomendação
Embora a diversificação geográfica seja vista como uma medida
positiva, os recentes desembolsos para fusões e aquisições geram
preocupações aos analistas sobre o aumento da alavancagem
financeira da Randon.
Com a inclusão dos gastos relacionados à EBS e à Kuo previstos
para o final de 2024 e início de 2025, a dívida líquida da empresa
pode atingir cerca de 3 vezes o Ebitda. Esse cenário, alerta a
corretora, pode levar a despesas financeiras mais altas e
pressionar os resultados líquidos no próximo ano.
Os estrategistas da XP pontuam que a Randon segue atraindo
atenção no mercado, especialmente após a divulgação de números do
setor. As vendas de reboques da Anfir registraram queda de 13% em
dezembro de 2024, enquanto a produção de ônibus mostrou crescimento
de 26% no quarto trimestre do ano.
A recomendação do BBA para os papéis da Randon é de market
perform, ou seja, os analistas acreditam que o desempenho da ação
será semelhante ao do mercado como um todo, com um preço-alvo de R$
9,50 para o final deste ano.
Informações Infomoney
RANDON PART PN (BOV:RAPT4)
Gráfico Histórico do Ativo
De Fev 2025 até Mar 2025
RANDON PART PN (BOV:RAPT4)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Mar 2025
