Após uma rápida deterioração após os anúncios fiscais de
novembro e o aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro, em
meio à elevação das expectativas de inflação e à depreciação do
real, o UBS BB ressaltou sua preferência por líderes do setor de
varejo e consumo, como SmartFit, Grupo Mateus e C&A. Por outro
lado, os analistas do banco rebaixaram o GPA de neutra para venda e
Hypera de compra para neutra.
Para o banco, empresas com histórico sólido de expansão devem
manter um rápido crescimento, com previsão de aumento de espaço de
vendas, enquanto outros varejistas expandem de forma mais
cautelosa.
Em particular, analistas acreditam que o potencial de
crescimento composto da Smart Fit (BOV:SMFT3) (33% CAGR, ou Taxa de
Crescimento Anual Composta, de lucro por ação) e seu modelo de
negócios resiliente ainda são subestimados pelo mercado.
Com isso, o banco reiterou recomendação de compra para a ação da
Smart Fit, com preço-alvo de R$ 24, uma vez que a rede de academias
possui vantagens competitivas significativas que permitirão ampliar
sua participação na América Latina.
Grupo Mateus
O UBS BB destacou sua preferencia pelo Grupo Mateus (BOV:GMAT3)
devido à resiliência, competição limitada em seus estados
principais e sólido potencial de crescimento (CAGR de lucro por
ação estimado em 17% para 2024 a 2028).
Apesar de esperar uma desaceleração na receita no 4º trimestre,
o banco acredita que a empresa conseguirá expandir margens e
melhorar os termos de capital de giro no médio prazo.
O banco manteve recomendação de compra e preço-alvo de R$ 8.
C&A
O UBS BB reiterou classificação de compra para C&A
(BOV:CEAB3) e preço-alvo de R$ 12,50, pois considera a ação como
uma opção de maior beta/maior retorno.
Apesar da exposição macroeconômica significativa, as ações podem
ter sido excessivamente penalizadas, caindo mais de 30% desde o
final de novembro.
Embora projete um sólido impulso de vendas no curto prazo,
juntamente com melhoria de margens, as perspectivas de
desaceleração do consumo privado e condições de crédito adversas
reduzem as expectativas de lucro em 22%.
No longo prazo, o banco espera que C&A tem múltiplas
alavancas para melhorar a produtividade das lojas. As ações são
negociadas a 8,4 vezes e 7,2 vezes P/L (preço sobre lucro) estimado
para 2025 e 26 (um desconto de -16% em relação à mediana do setor e
-7% em relação à Lojas Renner).
Vivara
O UBS BB reiterou recomendação de compra e preço-alvo de R$ 26,
uma vez que a Vivara (BOV:VIVA3) possui um negócio sólido, com
resultados consistentes (embora em desaceleração no curto
prazo).
“Preocupações sobre a desaceleração de receita no 4º trimestre,
repasse de preços e níveis elevados de inventário têm causado
apreensão entre os investidores, somadas a preocupações com
governança”, apontam analistas.
Lojas Renner
O UBS BB manteve recomendação de compra para Lojas Renner
(BOV:LREN3) com preço-alvo de R$ 16, pois a empresa é líder no
setor de vestuário e conta com a maior posição líquida de caixa no
setor, além de viver um bom momento no curto prazo.
Analistas acreditam que a Lojas Renner também pode se beneficiar
dos investimentos em seu centro de distribuição de última geração
em São Paulo. No entanto, a exposição macroeconômica apresenta
riscos para as vendas e operações de crédito.
Grupo SBF (BOV:SBFG3)
Com valuations mais baixos, negociando a 6,6 vezes e 5,6 vezes
P/L estimado para 2025 e 2026 e no caminho para continuar a
desalavancagem, o UBS reiterou recomendação de compra e preço-alvo
de R$ 14,50.
Por outro lado, alta exposição ao dólar e as perspectivas
limitadas de crescimento são preocupações para equipe de análise do
banco.
Assaí
O banco manteve recomendação de compra e preço-alvo de R$ 9,50,
devido ao rendimento de fluxo de caixa projetado de 13% em 2025. No
entanto, o Assaí (BOV:ASAI3) é uma das empresas com maior
alavancagem, enfrentando um ambiente competitivo intenso.
“Um cenário de moderação mais rápida das taxas de juros seria
especialmente favorável para o ASAI”, comenta o UBS BB.
Azzas
Marcas fortes e posicionamento premium oferecem poder de
precificação para Azzas (BOV:AZZA3). Os riscos incluem a exposição
da Hering (20% das vendas) a uma possível desaceleração
macroeconômica, integração complexa de M&A, risco de
pessoas-chave, aumento da intensidade de capital e perda de
incentivos fiscais.
O UBS BB manteve recomendação de compra e preço-alvo de R$
42.
Hypera
Após a normalização do capital de giro, as ações da Hypera
(BOV:HYPE3) parecem altamente descontadas, negociando a 6,1 vezes
P/L estimado para 2026 (7,9x excluindo o benefício fiscal do
ICMS).
No entanto, a deterioração de receitas, alta exposição ao dólar
e elevada alavancagem apresentam catalisadores negativos no curto
prazo. Com isso, o banco rebaixou classificação para neutra e
preço-alvo de R$ 21.
RD
Apesar de RD (BOV:RADL3) ser uma empresa de alta qualidade com
perfil defensivo, com o valuation premium de 27 vezes e 20 vezes
P/L estimado para 2025/26, o UBS BB reiterou recomendação neutra e
preço-alvo de R$ 25.
Embora limites regulatórios de preços do CMED e a inflação
crescente possam restringir a expansão de margens.
Carrefour
O UBS BB manteve classificação neutra para o varejista e
preço-alvo de R$ 6,50, devido a aceleração da inflação de alimentos
e a proposta de valor acessível do Atacadão (BOV:CRFB3) podem
sustentar as vendas, embora o cenário competitivo e as altas
provisões apresentem riscos negativos.
Petz
Embora o crescimento da receita tenha melhorado no 2º semestre
de 2024, a fusão com a Cobasi deve criar o maior varejista de pets
do Brasil e trazer uma abordagem de expansão mais racional no
setor.
No entanto, a PETZ (BOV:PETZ3) é negociada com um prêmio
significativo em relação ao restante da nossa cobertura, a 27x/17x
P/L. Uma possível desaceleração do consumo privado pode trazer
riscos negativos no futuro. Com isso, o banco reiterou
classificação neutra e preço-alvo de R$ 5,25.
Magalu
O UBS manteve classificação neutra e preço-alvo de R$ 7,50, pois
o Magalu (BOV:MGLU3) tem exposição significativa às taxas de juros
e à possível desaceleração do consumo privado.
As ações estão sendo negociadas a 31 vezes/10 vezes P/L estimado
para 2025 e 2026. No entanto, a normalização das taxas de juros e a
melhoria de margens podem trazer um significativo aumento de lucros
no longo prazo.
GPA (BOV:PCAR3)
Embora as margens tenham melhorado, os altos custos de
financiamento e passivos herdados devem resultar em consumo de FCF
(fluxo de caixa livre) de mais de R$ 500 milhões em 2025, o que
levou o banco a manter recomendação neutra e preço-alvo de R$
2,50.
O banco projeta que o fluxo de caixa da empresa apenas em 2028.
Atualmente, as ações são negociadas a um EV/Ebitda (lucro antes de
juros, impostos, depreciações e amortizações) pós-IFRS 16 de 6,5
vezes e 5,9 vezes. Dessa forma, o banco rebaixou a recomendação
para venda e possui preço-alvo de R$ 2,50.
Informações Infomoney
Grupo SBF ON (BOV:SBFG3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Dez 2024 até Jan 2025
Grupo SBF ON (BOV:SBFG3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Jan 2024 até Jan 2025
