BTB.UN BTB Real Estate Investment Trust

____________________

⁽¹⁾ Mesure financière non-IFRS. Voir l'Annexe 1. Les mesures financières non conformes aux IFRS mentionnées n'ont pas de signification normalisée prescrite par les IFRS et ces mesures ne peuvent être comparées à des mesures similaires utilisées par d'autres émetteurs.

FAITS SAILLANTS OPÉRATIONNELS

Trimestre

Exercice

2024

2023

2024

2023

Taux d'occupation commis (%)

92,7 %

94,2 %

Nouveaux baux signés (en pi²)

68 726

78 340

185 581

296 240

Nouveaux baux liés à un projet de développement (en pi²)

-

-

45 870

-

Baux renouvelés à terme (en pi²)

96 071

126 427

393 416

384 558

Taux de renouvellement (%)

66,5 %

73,4 %

72,9 %

62,4 %

Baux renouvelés avant la fin du terme (en pi²)

64 646

32 363

334 356

101 193

Croissance du taux moyen de renouvellement des baux

18,7 %

14,3 %

8,3 %

9,2 %

FAITS SAILLANTS DES RÉSULTATS FINANCIERS

Périodes closes les 31 décembre

Trimestre

Exercice

(en milliers de dollars, sauf pour les ratios et les données par unité)

2024

2023

2024

2023

$

$

$

$

Produits locatifs

32 671

31 922

130 030

127 826

Résultat d'exploitation net (REN)

19 082

19 255

75 051

75 379

Bénéfice net et résultat global

18 847

1 734

38 742

36 598

BAIIA ajusté ⁽¹⁾

17 556

18 065

70 162

69 719

REN du portefeuille comparable ⁽¹⁾

18 351

18 882

69 709

67 926

FPE ajustés ⁽¹⁾

9 656

9 688

37 157

38 946

Ratio de distribution de FPE ajustés

68,8 %

67,2 %

71,1 %

66,5 %

Montant ajusté des FPEA ⁽¹⁾

8 923

8 966

33 554

34 956

Ratio de distribution du montant ajusté des FPEA

74,5 %

72,6 %

78,7 %

74,1 %

RÉSULTATS FINANCIERS PAR UNITÉ

Bénéfice net et résultat global

21,3 ¢

2,0 ¢

44,0 ¢

42,4 ¢

Distributions

7,5 ¢

7,5 ¢

30,0 ¢

30,0 ¢

FPE ajustés ⁽¹⁾

10,9 ¢

11,1 ¢

42,2 ¢

45,1 ¢

Montant ajusté des FPEA ⁽¹⁾

10,1 ¢

10,3 ¢

38,1 ¢

40,5 ¢

___________________________

⁽¹⁾ Mesure financière non-IFRS. Voir l'Annexe 1.

_______________________

⁽¹⁾ Mesure financière non-IFRS. Voir l'Annexe 1.

FAITS SAILLANTS BILAN ET LIQUIDITÉ

Périodes closes les 31 décembre

Exercice

(en milliers de dollars, sauf pour les ratios et les données par unité)

2024

2023

$

$

Actifs totaux

1 256 003

1 227 648

Ratio d'endettement total ⁽¹⁾

57,9 %

58,6 %

Ratio d'endettement hypothécaire ⁽²⁾

52,8 %

52,2 %

Taux d'intérêt moyen pondéré sur les emprunts hypothécaires

4,35 %

4,37 %

Capitalisation boursière

295 761

254 048

Pris des unités sur le marché

3,36

2,93

Valeur nette des actifs par unité ⁽¹⁾

5,57

5,46

___________________________

⁽¹⁾  Mesure financière non-IFRS. Voir l'Annexe 1.

⁽²⁾ Il s'agit Il s'agit d'une mesure financière non conforme aux IFRS. Le ratio d'endettement hypothécaire est calculé en divisant les emprunts hypothécaires impayés par la valeur brute totale des actifs du Fonds, déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie.

___________________

⁽¹⁾  Mesure financière non-IFRS. Voir l'Annexe 1.

⁽²⁾ Il s'agit Il s'agit d'une mesure financière non conforme aux IFRS. Le ratio d'endettement hypothécaire est calculé en divisant les emprunts hypothécaires impayés par la valeur brute totale des actifs du Fonds, déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie.

⁽³⁾ Les facilités de crédit sont un terme utilisé pour rapprocher les prêts bancaires tels que présentés et définis dans les états financiers consolidés de la Fiducie et les notes qui les accompagnent.

HEURE :

9 h 00, heure de l'Est

ENTRÉE URL :

https://emportal.ink/42kpmQ2

NUMÉROS :

Montréal: (+1) 514 400 3794 (local)

Toronto: (+1) 289 819 1299 (local)

Amérique du Nord (sans-frais): (+1) 800 990 4777

LIEN WEB :

https://app.webinar.net/9BEYq9p42kP

VISUEL :

Une présentation sera disponible sur le site de BTB avant l'appel.

https://bit.ly/3IaJ9pj

Bénéfice net ajusté

Le bénéfice net ajusté est une mesure financière non conforme aux IFRS qui débute avec le résultat net et le résultat global et supprime l'effet des éléments suivants : i) l'ajustement de la juste valeur des immeubles de placement; ii) l'ajustement de la juste valeur des instruments financiers dérivés; iii) l'ajustement de la juste valeur des parts de catégorie B et iv) les coûts de transaction engagés à l'acquisition et à la disposition d'immeubles de placement et frais de remboursement anticipé.

Le Fonds est d'avis qu'il s'agit d'une mesure utile de la performance opérationnelle, étant donné que les ajustements de la juste valeur peuvent grandement fluctuer en fonction du marché immobilier et que les coûts de transaction sont de nature non récurrente.

Bénéfice avant intérêts, impôt et amortissements ajusté (« BAIIA ajusté »)

Le BAIIA ajusté est une mesure financière non conforme aux IFRS qui débute avec le résultat net et le résultat global et supprime l'effet des éléments suivants, sur une base proportionnelle : i) la charge d'intérêts; ii) les taxes et l'impôt; iii) l'amortissement des immobilisations corporelles; iv) l'amortissement des immobilisations incorporelles; v) les ajustements de la juste valeur (y compris les ajustements des immeubles de placement, des instruments financiers et des parts de catégorie B et les ajustements du prix des parts liés à la rémunération fondée sur des parts); vi) les coûts de transactions à l'achat et à la disposition d'immeubles de placement et les frais de remboursement anticipé; et vii) les ajustements des produits locatifs selon la méthode linéaire.

La mesure conforme aux IFRS la plus comparable au BAIIA ajusté est le bénéfice net et résultat global. Le Fonds est d'avis que le BAIIA ajusté est une mesure utile pour déterminer sa capacité à s'acquitter de sa dette, à financer ses dépenses d'investissement et à verser des distributions à ses porteurs de parts.

REN du portefeuille comparable

Le résultat d'exploitation net du portefeuille comparable est une mesure financière non conforme aux IFRS qui correspond au résultat d'exploitation net (« REN ») pour les propriétés détenues et exploitées par le Fonds pour toute la durée de l'exercice considéré et de l'exercice précédent. La mesure conforme aux IFRS la plus comparable au REN du portefeuille comparable est le résultat d'exploitation.

Le Fonds juge cette mesure utile, car la croissance du REN peut être évaluée sur son portefeuille en excluant l'incidence des acquisitions et des dispositions d'immeubles au sein du portefeuille pour l'exercice considéré et pour l'exercice précédent. Le Fonds utilise le REN du portefeuille comparable pour avoir une indication de la rentabilité de son portefeuille existant et de la capacité du Fonds d'augmenter ses revenus, de réduire ses coûts d'exploitation et de générer de la croissance interne.

Fonds provenant de l'exploitation (« FPE »)

Et

FPE ajustés

Les FPE sont une mesure financière non conforme aux IFRS utilisée par la plupart des fonds de placement immobilier canadiens en fonction d'une définition normalisée établie par l'Association des biens immobiliers du Canada (« REALPAC ») dans son Livre blanc de janvier 2022 (le « livre blanc »). Les FPE sont définis comme le résultat net et le résultat global diminués de certains ajustements, sur une base proportionnelle, y compris : i) les ajustements de la juste valeur des immeubles de placement, des parts de catégorie B et des instruments financiers dérivés; ii) l'amortissement des incitatifs à la location; iii) les coûts de location additionnels et iv) les distributions sur les parts de catégorie B. Les FPE sont rapprochés au résultat net et au résultat global, qui sont les mesures conformes aux IFRS les plus directement comparables. Les FPE sont également rapprochés avec les entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation, une mesure conforme aux IFRS.

Les FPE ajustés sont également une mesure non conforme aux IFRS qui débute avec les FPE et en soustrait l'incidence d'éléments non récurrents comme les coûts de transactions à l'acquisition et la disposition d'immeubles de placement et les frais de remboursement anticipé.

Le Fonds est d'avis que les FPE et les FPE ajustés sont des mesures clés de la performance opérationnelle et permettent aux investisseurs de comparer ses performances passées.

Fonds provenant de l'exploitation ajustés (« FPEA »)

Et

Montant ajusté des FPEA

Les FPEA sont une mesure financière non conforme aux IFRS utilisée par la plupart des fonds de placement immobilier canadiens en fonction d'une définition normalisée établie par l'Association des biens immobiliers du Canada (« REALPAC ») dans son livre blanc. Les FPEA sont définis comme les FPE diminués de : i) l'ajustement des produits locatifs selon la méthode linéaire; ii) la désactualisation des intérêts effectifs; iii) l'amortissement des autres immobilisations corporelles; iv) les charges de rémunération fondée sur des parts; v) la réserve pour dépenses d'investissement non récupérables et vi) la réserve pour frais de location non récupérés (liés aux charges de location régulières). Les FPEA sont rapprochées au résultat net et au résultat global, qui sont la mesure conforme aux IFRS la plus directement comparable. Les FPEA sont également rapprochés avec les entrées de trésorerie liées aux activités d'exploitation, une mesure conforme aux IFRS.

Les FPEA ajustés sont également une mesure non conforme aux IFRS qui débutent avec les FPEA et en soustraient l'incidence d'éléments non récurrents comme les coûts de transactions à l'achat et la disposition d'immeubles de placement et frais de remboursement anticipé.

Le Fonds juge que les FPEA et les FPEA ajustés sont des mesures utiles des résultats économiques récurrents et qu'elles sont pertinentes pour comprendre sa capacité à s'acquitter de sa dette, à financer ses dépenses d'investissement et à verser des distributions aux porteurs de parts.

FPE et FPEA par part

Et

FPE ajustés et FPEA ajustés par part

Les FPE et les FPEA par part ainsi que les FPE ajustés et les FPEA ajustés par part sont des mesures financières non conformes aux IFRS utilisées par la plupart des fonds de placement immobilier canadiens en fonction d'une définition normalisée établie par l'Association des biens immobiliers du Canada (REALPAC) dans son livre blanc. Ces ratios sont calculés en divisant les FPE, les FPEA, les FPE ajustés et les FPEA ajustés par le nombre moyen pondéré de parts et de parts de catégorie B en circulation.

Le Fonds est d'avis que ces mesures sont des mesures clés de la performance opérationnelle qui permettent aux investisseurs de comparer ses performances passées en ce qui concerne un certain placement par part dans le Fonds.

Ratio de distribution des FPE et des FPEA

Et

Ratio de distribution des FPE ajustés et des FPEA ajustés

Les ratios de distribution des FPE et des FPEA et les ratios de distribution des FPE ajustés et des FPEA ajustés sont des mesures financières non conformes aux IFRS utilisées par la plupart des fonds de placement immobilier canadiens en fonction d'une définition normalisée établie par l'Association des biens immobiliers du Canada (REALPAC) dans son livre blanc. Ces ratios de distribution se calculent en divisant les distributions réelles par part par les FPE, FPEA, FPE ajustés et FPEA ajustés par part à chaque période.

Le Fonds juge ces mesures utiles pour évaluer sa capacité de versement de distributions.

Ratio d'endettement total

Le ratio d'endettement total est une mesure financière non conforme aux IFRS du levier financier du Fonds, qui est calculée en prenant le total de la dette à long terme dont on soustrait la trésorerie, divisé par la valeur brute totale des actifs du Fonds déduction faite de la trésorerie.

Le Fonds juge cette mesure utile, car elle est une indication de sa capacité à s'acquitter de ses dettes et de sa capacité à procéder à de futures acquisitions.

Ratio d'endettement hypothécaire total

Le ratio d'endettement hypothécaire total est une mesure financière non conforme aux IFRS du levier financier du Fonds, qui est calculée en prenant le total des emprunts hypothécaires dont on soustrait la trésorerie, divisé par la valeur brute totale des actifs du Fonds déduction faite de la trésorerie. Le Fonds juge cette mesure utile, car elle est une indication de sa capacité à s'acquitter de ses emprunts hypothécaires et de sa capacité à procéder à de futures acquisitions.

Ratio de couverture des intérêts

Le ratio de couverture des intérêts est une mesure financière non conforme aux IFRS qui est calculée en prenant le BAIIA ajusté et en le divisant par les charges d'intérêts, déduction faite des produits financiers (les charges d'intérêts excluent les frais de remboursement anticipé, l'accroissement des intérêts effectifs, les distributions sur les parts de catégorie B, l'accroissement de la composante passif non dérivé des débentures convertibles et l'ajustement de la juste valeur des instruments financiers dérivés et des parts de catégorie B).

Le Fonds juge cette mesure utile, car elle est une indication de sa capacité à s'acquitter de ses obligations liées aux charges d'intérêts pour une période donnée.

Ratio de couverture du service de la dette

Le ratio de couverture du service de la dette est une mesure financière non conforme aux IFRS qui est calculée en prenant le BAIIA ajusté et en le divisant par les exigences du service de la dette, qui se compose des remboursements de capital et des charges d'intérêts, déduction faite des produits financiers (les charges d'intérêts excluent les frais de remboursement anticipé, l'accroissement des intérêts effectifs, les distributions sur les parts de catégorie B, l'accroissement de la composante passif non dérivé des débentures convertibles et l'ajustement de la juste valeur des instruments financiers dérivés et des parts de catégorie B).

Le Fonds juge cette mesure utile, car elle est une indication de sa capacité à s'acquitter de ses obligations liées aux charges d'intérêts pour une période donnée.

Réserve Pour Dépenses D'investissement
Non Récupérables

Dans le calcul des FPEA ajustés, le Fonds déduit une réserve pour dépenses d'investissement non récupérables pour tenir compte des dépenses d'investissement requises pour maintenir la qualité de ses immeubles et pour préserver ses produits locatifs. La réserve pour dépenses d'investissement non récupérables est calculée sur la base de 2 % des produits locatifs et est fondée sur l'évaluation de la direction des pratiques de l'industrie ainsi que sur sa prévision des investissements requis pour les prochains exercices.

Réserve Pour Frais De Location Non Recouvrés

Le Fonds déduit également une réserve pour frais de location non recouvrés d'un montant approximatif de 25 ¢ par pied carré sur une base annuelle. Même si les déboursés pour frais de location peuvent fluctuer de façon importante d'un trimestre à l'autre, la direction estime que cette réserve représente fidèlement, à long terme, les déboursés moyens non récupérés à même l'établissement du loyer que devra engager le Fonds. Ces déboursés sont constitués des incitatifs versés ou accordés à la signature des baux à des locataires qui sont généralement amortis sur la durée des baux et contribuent à une hausse du loyer au pied carré, ainsi que des commissions de courtage et des charges salariales de location.

Total De La Dette À Long Terme Moins La Trésorerie Et Les Équivalents De Trésorerie

Il s'agit d'une mesure financière non conforme aux IFRS. La dette à long terme diminuée de la trésorerie et les équivalents de trésorerie est une mesure financière non conforme aux IFRS, calculée comme étant le total : i) des emprunts hypothécaires à taux fixe; ii) des emprunts hypothécaires à taux variables; iii) du montant de capital de la débenture de série G; iv) du capital de la débenture de série F ajusté pour tenir compte de la composante non dérivée diminuée des options de conversion exercées par les détenteurs et v) des facilités de crédit diminuées de la trésorerie et des équivalents de trésorerie.

La mesure conforme aux IFRS la plus directement comparable à la dette nette est la dette.

Valeur Brute Totale Des Actifs Du Fonds Moins La Trésorerie Et Les Équivalents De Trésorerie (VBAMT)

Il s'agit d'une mesure financière non conforme aux IFRS. La valeur brute des actifs du Fonds diminuée de la trésorerie et équivalents de trésorerie est une mesure non conforme aux IFRS définie comme le total des actifs du Fonds majorés de l'amortissement cumulé des immobilisations corporelles et diminué de la trésorerie et des équivalents de trésorerie. La mesure conforme aux IFRS la plus directement comparable à la valeur brute du total des actifs moins la trésorerie est le total des actifs.

2024

2024

2024

2024

2023

2023

2023

2023

T-4

T-3

T-2

T-1

T-4

T-3

T-2

T-1

(en milliers de dollars, sauf les données par part)

$

$

$

$

$

$

$

$

Bénéfice net et résultat global (IFRS)

18 847

5 470

7 272

7 153

1 734

15 216

10 846

8 802

Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement

(9 975)

(283)

-

(6)

4 480

(6 481)

-

-

Ajustement de la juste valeur des parts de catégorie B

(174)

335

(21)

160

(42)

(159)

(775)

-

Amortissement des incitatifs de location

966

807

704

690

641

664

750

728

Ajustement de la juste valeur des instruments financiers
   dérivés

(760)

2 168

379

(325)

2 396

(584)

(763)

184

Charges salariales de location ⁽⁶⁾

739

535

433

591

401

359

327

356

Distributions sur parts de catégorie B

52

52

53

52

52

56

42

22

Rémunération fondée sur des parts
(réévaluation du prix des parts) ⁽⁵⁾

(39)

342

63

409

(11)

(87)

(232)

(59)

FPE ⁽¹⁾

9 656

9 426

8 883

8 724

9 651

8 984

10 195

10 033

Coûts de transactions à la disposition d'immeubles de

placement et frais de remboursement anticipé sur emprunts

hypothécaires

-

-

267

202

37

46

-

-

FPE ajustés ⁽¹⁾

9 656

9 426

9 150

8 926

9 688

9 030

10 195

10 033

FPE par part ^{(1) (2) (3)}

10,9¢

10,7¢

10,1¢

10,0¢

11,1¢

10,3¢

11,8¢

11,7¢

FPE ajustés par part ^{(1) (2) (4)}

10,9¢

10,7¢

10,4¢

10,2¢

11,1¢

10,4¢

11,8¢

11,7¢

Ratio de distribution des FPE ⁽¹⁾

68,8 %

70,0 %

74,3 %

75,2 %

67,5 %

72,9 %

63,8 %

64,1 %

Ratio de distribution des FPE ajustés ⁽¹⁾

68,8 %

70,3 %

72,2 %

73,5 %

67,2 %

72,5 %

63,8 %

64,1 %

⁽¹⁾

Il s'agit d'une mesure financière non conforme aux IFRS. Se reporter à l'Annexe 1.

⁽²⁾

En tenant compte des parts de catégorie B.

⁽³⁾

Le ratio des FPE par part est calculé en divisant les FPE ⁽¹⁾ par les parts en circulation du Fonds à la clôture de la période (y compris les parts de catégorie B en circulation à la clôture de la période).

⁽⁴⁾

Le ratio des FPE ajustés par part est calculé en divisant les FPE ⁽¹⁾ ajustés par les parts en circulation du Fonds à la clôture de la période (y compris les parts de catégorie B en circulation à la clôture de la période).

⁽⁵⁾

L'incidence de la réévaluation du prix des parts sur le régime de rémunération en parts différées a été prise en compte dans le calcul des FPE ajustés et des FPEA ajustés depuis le deuxième trimestre de 2021.

⁽⁶⁾

L'incidence de la rémunération du chef des Investissements, embauché au deuxième trimestre de 2022, a été ajoutée aux charges salariales de location au cours du quatrième trimestre de 2022, car ses fonctions pendant l'exercice concernaient principalement les activités de location.

2024

2024

2024

2024

2023

2023

2023

2023

T-4

T-3

T-2

T-1

T-4

T-3

T-2

T-1

(en milliers de dollars, sauf les données par part)

$

$

$

$

$

$

$

$

FPE ⁽¹⁾

9 656

9 426

8 883

8 724

9 651

8 984

10 195

10 033

Ajustement des produits locatifs selon la méthode linéaire

(374)

(247)

(183)

(394)

(197)

(842)

(291)

(633)

Désactualisation des intérêts effectifs

402

391

361

308

310

271

278

236

Amortissement des autres immobilisations corporelles

21

17

17

17

20

33

23

23

Rémunération fondée sur des parts

247

19

(95)

(9)

159

184

237

256

Réserve pour dépenses d'investissement non
   récupérables ⁽¹⁾

(654)

(650)

(644)

(653)

(639)

(626)

(634)

(658)

Réserve pour frais de location non récupérés ⁽¹⁾

(375)

(375)

(375)

(375)

(375)

(375)

(375)

(375)

FPEA⁽¹⁾

8 923

8 581

7 964

7 618

8 929

7 629

9 433

8 882

Coûts de transaction à la disposition d'immeubles de
   placement et frais de remboursement anticipé sur
   emprunts hypothécaires

-

-

267

201

37

46

-

-

FPEA ajustés ⁽¹⁾

8 923

8 581

8 231

7 819

8 966

7 675

9 433

8 882

FPEA par part ^{(1) (2) (3)}

10,1¢

9,7¢

9,1¢

8,7¢

10,2¢

8,8¢

10,9¢

10,3¢

FPEA ajustés par part ^{(1) (2) (4)}

10,1¢

9,7¢

9,4¢

8,9¢

10,3¢

8,8¢

10,9¢

10,3¢

Ratio de distribution des FPEA ⁽¹⁾

74,5 %

76,8 %

82,9 %

86,2 %

72,9 %

85,8 %

69,0 %

72,4 %

Ratio de distribution des FPEA ajustés ⁽¹⁾

74,5 %

77,2 %

80,2 %

83,9 %

72,6 %

85,3 %

69,0 %

72,4 %

⁽¹⁾

Il s'agit d'une mesure financière non conforme aux IFRS. Se reporter à l'Annexe 1.

⁽²⁾

En tenant compte des parts de catégorie B.

⁽³⁾

Le ratio des FPEA par part est calculé en divisant les FPEA ⁽¹⁾ par le nombre de parts en circulation du Fonds à la clôture de la période (y compris les parts de catégorie B en circulation à la clôture de la période).

⁽⁴⁾

Le ratio des FPEA ajustés par part est calculé en divisant les FPEA ajustés ⁽¹⁾ par le nombre de parts en circulation du Fonds à la clôture de la période (y compris les parts de catégorie B en circulation à la clôture de la période).

31 décembre
2024

31 décembre
2023

$

$

Trésorerie et équivalents de trésorerie

(2 471)

(912)

Emprunts hypothécaires en cours ⁽¹⁾

665 607

640 425

Débentures convertibles ⁽¹⁾

19 576

43 185

Facilités de crédit

44 298

36 359

Total de la dette à long terme moins la trésorerie et les équivalents de trésorerie ^{(2) (3)}

727 010

719 057

Valeur brute totale des actifs du Fonds moins la trésorerie et les équivalents de trésorerie ^{(2) (4)}

1 254 818

1 227 949

Ratio d'endettement hypothécaire (excluant les débentures convertibles et les facilités de crédit) ^{(2) (5)}

52,8

%

52,2

%

Ratio d'endettement - Débentures convertibles ^{(2) (6)}

1,6

%

3,5

%

Ratio d'endettement - Facilités de crédit ^{(2) (7)}

3,5

%

3,0

%

Ratio d'endettement total ⁽²⁾

57,9

%

58,6

%

⁽¹⁾

Avant les frais de financement non amortis et les ajustements non amortis au titre de la prise en charge liés à la juste valeur.

⁽²⁾

Il s'agit d'une mesure financière non conforme aux IFRS, se reporter aux pages 5 et 6.

⁽³⁾

La dette à long terme diminuée des flux de trésorerie disponibles est une mesure financière non conforme aux IFRS, calculée comme étant le total : i) des emprunts hypothécaires à taux fixe; ii) des emprunts hypothécaires à taux variables; iii) du capital de la débenture de série H ajusté pour tenir compte de la composante non dérivée diminuée des options de conversion exercées par les détenteurs et iv) des facilités de crédit diminuées de la trésorerie et des équivalents de trésorerie. La mesure conforme aux IFRS la plus directement comparable à la dette nette est la dette.

⁽⁴⁾

La valeur brute des actifs du Fonds diminuée de la trésorerie et des équivalents de trésorerie est une mesure non conforme aux IFRS définie comme le total des actifs du Fonds majorés de l'amortissement cumulé des immobilisations corporelles et diminués de la trésorerie et des équivalents de trésorerie. La mesure conforme aux IFRS la plus directement comparable à la valeur brute du total des actifs moins la trésorerie et les équivalents de trésorerie est le total des actifs.

⁽⁵⁾

Le ratio d'endettement hypothécaire est calculé en divisant les emprunts hypothécaires impayés par la valeur brute totale des actifs du Fonds, déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie.

⁽⁶⁾

Le ratio d'endettement - débentures convertibles est calculé en divisant les débentures convertibles par la valeur brute totale des actifs du Fonds déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie.

⁽⁷⁾

Le ratio d'endettement - facilités de crédit est calculé en divisant les facilités de crédit par la valeur brute totale des actifs du Fonds déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie.