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Classificação dos Fundos de Investimento

 

Os fundos de investimento podem ser classificados de acordo com o período para realizar a aplicação e o resgate de recursos, de acordo com o tipo de gestão e de acordo com o tipo de investimento previsto em seu regulamento.

Considerando o período no qual é permitido ao investidor realizar a aplicação e o resgate de recursos, os fundos de investimento podem ser organizados sob a forma de condomínios abertos ou fechados. No regulamento de cada fundo de investimento também estão estipuladas as regras de sua gestão, que determinarão suas estratégias de investimento e a política de alocação de recursos. 

Há basicamente dois tipos de estratégia de gestão em um fundo de investimento: gestão passiva e gestão ativa. 

Por fim, a Comissão de Valores Imobiliários, através da instrução CVM 555/14, classifica os fundos de investimento de acordo com o tipo de ativo-objeto predominante no objetivo de investimento de cada fundo. 

Tipos de Fundos de Investimento
Índice (ETF) Ações (FIA) Imobiliário (FII)
Participações (FIP) Direitos Creditórios (FDIC) Cambial
Referenciado Renda Fixa Curto Prazo
Multimercado Dívida Externa   

 

Fundo Aberto x Fundo Fechado

Os fundos de investimento abertos permitem a entrada de novos investidores ou o aumento da participação dos antigos por meio de investimentos adicionais, assim como é permitido o resgate de cotas, mediante a venda de ativos do fundo para a entrega do valor correspondente ao cotista que efetuou o resgate, total ou parcial, de suas cotas.

Os fundos de investimento fechados não permitem a entrada e a saída de investidores. Após um período determinado, não são mais admitidos novos cotistas nem novos investimentos pelos antigos cotistas no fundo. Além disso, também não é permitido o resgate de cotas por decisão do cotista. O prazo para encerramento do fundo também é previamente definido. 

Muitos fundos de investimento fechados são listados em mercados da BM&FBOVESPA. Assim, quando o investidor decide comprar ou vender cotas de um fundo fechado, pode enviar suas ordens através de alguma corretora da mesma forma como negocia ações e outros valores mobiliários.

 

Gestão Passiva x Gestão Ativa

O gestor de um fundo de investimento com estratégia de investimento passiva investe em ativos buscando reproduzir a variação de determinado índice de referência (benchmark) ou carteira teórica. Assim, o gestor procura sempre seguir o retorno e o risco de algum indicador de mercado.

Em se tratando de mercado de ações, a gestão passiva é aquela em que o gestor procura replicar a composição e o desempenho da carteira de ações de um índice do mercado acionário, como o Ibovespa ou o IBrX-50. O gestor do fundo pode comprar todas as ações do índice em seus mesmos percentuais ou optar por comprar apenas parte das ações, desde que o desempenho desse grupo de ações seja representativo do desempenho do índice como um todo.

Com a estratégia de gestão ativa, a meta de retorno de um fundo de investimento é superar a rentabilidade de determinado índice de referência, ou seja, o gestor procura no mercado as alternativas de investimento com maior potencial de valorização de forma a alcançar uma relação risco x retorno superior àquelas proporcionadas por um indicador de desempenho. 

Fundos multimercados possuem gestão ativa, pois combinam investimentos em ativos de diversos mercados com objetivo de obter retornos acima de determinado indicador de referência. Em geral, os fundos multimercado utilizam o CDI como benchmark. Dessa forma, podem assumir mais riscos visando rentabilidades maiores.

Escolher um fundo de investimento com gestão ativa significa confiar na habilidade e experiência do gestor para conseguir maiores retornos dentro de um limite de risco definido no regulamento do fundo.