Noticiários recentes dão conta de que o novo controlador fez um grande corte de pessoal no Conglomerado Alfa, iniciando o processo de integração e obtenção de sinergias.Além disso, na semana passada, a Moodys subiu o rating do ALFA, para AAA, o nível mais alto que alguma empresa pode receber no Brasil. Destaques do relatório: "Sua estrutura de captação, focada essencialmente no atacado, deverá se beneficiar da afiliação ao Banco Safra, com a abertura de novas fontes de funding e redução de custos de captação".Ou seja, a nova administração não está esperando o processo de ...
Noticiários recentes dão conta de que o novo controlador fez um grande corte de pessoal no Conglomerado Alfa, iniciando o processo de integração e obtenção de sinergias.Além disso, na semana passada, a Moodys subiu o rating do ALFA, para AAA, o nível mais alto que alguma empresa pode receber no Brasil. Destaques do relatório: "Sua estrutura de captação, focada essencialmente no atacado, deverá se beneficiar da afiliação ao Banco Safra, com a abertura de novas fontes de funding e redução de custos de captação".Ou seja, a nova administração não está esperando o processo de OPA para agir; eles já estão atuando agressivamente para colher as sinergias e aumentar a rentabilidade do Alfa.Imagino que, em algum momento, o Alfa trabalhe com o mesmo nível de ROE que o controlador, na casa dos 16% ao ano.Isso daria um lucro líquido, na casa dos:a) R$275mi/ano - BRIVb) R$170mi/ano - CRIVc) R$175mi/ano - CRIVd) R$210mi/ano - BRGEEsse lucro prospectivo garante um crescimento sustentável no nível de dividendos distribuídos aos acionistas, que se favorecerão de novas frentes de crescimento abertas pelo grupo Safra. Entendo que, dado todo esse cenário, os acionistas minoritários de referência não devem aceitar o valor proposto para fechamento de capital, de modo que os valores da OPA, em algum momento, passarão a ser o piso para o papel.A grande questão é saber o que vai acontecer a partir de então, se a Guepardo ou outro institucional irá puxar o papel, ou se vamos continuar no marasmo contínuo de uma empresa cujas ações não possuem liquidez na bolsa.Por certo que, vindo os resultados e querendo puxar, é papel para dobrar ou triplicar de preço, mas, de novo, alguém vai precisar puxar. Se nunca aparecer ninguém o foco vai ser, de fato, na remuneração via dividendos.
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