Banrisul (BRSR6)O Banrisul (BRSR6) fechou o segundo trimestre do ano com lucro líquido de R$ 226,5 milhões, queda de 0,6% em relação ao segundo trimestre do ano passado e alta de 6,3% se comparado com o primeiro trimestre de 2023.Segundo o release de resultados, o lucro foi impactado negativamente pelo aumento das despesas com provisões para devedores duvidosos, compensado por aumento na margem financeira e receitas com prestação de serviços.O Bradesco BBI aponta que o lucro líquido recorrente ficou 4,0% abaixo da sua projeção e 8,4% abaixo do consenso da Bloomberg. O retorno sobre ...
Banrisul (BRSR6)O Banrisul (BRSR6) fechou o segundo trimestre do ano com lucro líquido de R$ 226,5 milhões, queda de 0,6% em relação ao segundo trimestre do ano passado e alta de 6,3% se comparado com o primeiro trimestre de 2023.Segundo o release de resultados, o lucro foi impactado negativamente pelo aumento das despesas com provisões para devedores duvidosos, compensado por aumento na margem financeira e receitas com prestação de serviços.O Bradesco BBI aponta que o lucro líquido recorrente ficou 4,0% abaixo da sua projeção e 8,4% abaixo do consenso da Bloomberg. O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), por sua vez, foi de 9,6%, acima dos 9,0% do 1T23 (e ante os 9,8% que o banco esperava).Essa frustração deveu-se principalmente a: (i) maiores despesas com provisões (37,4% acima do previsto); e (ii) menores receitas de serviços (2,6% abaixo do previsto), mais do que compensando a melhor margem financeira (2,1% acima do esperado) e as despesas menores (1,4% aquém do esperado).É importante ressaltar que o banco se beneficiou de um crédito fiscal de R$ 2 milhões, sustentando o resultado final, enquanto destacam que o lucro antes dos impostos ficou 25,6% abaixo do previsto.“Por fim, destacamos que a administração revisou seu guidance, onde salientamos: (i) menor crescimento dos empréstimos, para 9 a 14% (de 10 a 15% anteriormente), devido a pessoas físicas e jurídicas, enquanto aumentou para empréstimos rurais; (ii) crescimento da margem financeira caiu para 18 a 22% (de 19 a 23%); (iii) maior custo de risco, para 2 a 3% (de 1,5 a 2,5%); (iv) financiamento reduzido, para 6 a 10% (de 8 a 12 %); e (v) melhores despesas administrativas, para 5 a 9% (de 6 a 10%), reduzindo sua expectativa de ROE para 9 a 13%, de 11 a 15% (projetamos 10% para 2023)”, aponta o BBI.Segundo os analistas, o Banrisul continua apresentando resultados fracos, apesar de alguma melhora na margem financeira. O principal destaque positivo foi o bom desempenho da margem financeira, refletindo melhores spreads e menores custos de captação, apesar do menor crescimento do crédito. No entanto, as boas tendências no trimestre foram compensadas por: (i) maiores provisões para créditos de liquidação duvidosa; e (ii) receitas de tarifas ainda modestas. O BBI segue com recomendação apenas neutra para BRSR6.O Itaú BBA também tem recomendação equivalente à neutra, com preço-alvo de R$ 14, para a ação.Para o BBA, os números foram mistos. Segundo eles, o Banrisul apresentou resultados no 2T23 um pouco acima do esperado, com lucro 3% acima de suas estimativas (de R$ 219 milhões), mas com ROE ainda pressionado em 9,6%. A batida foi impulsionada principalmente por Margem Financeira (NII) e receitas de taxas melhores do que o esperado, parcialmente compensadas por provisões mais altas.Apesar do salto significativo de cerca de 40 pontos-base nos NIMs, o crescente opex e o ainda elevado custo do risco impediram o Banrisul de obter uma melhor impressão do ROE, que foi novamente ajudado por uma taxa de imposto de renda positiva. No final, o guidance foi revisado para baixo para um ROE mais baixo (agora em 11% no ponto médio contra 13% anteriormente).“Embora reconheçamos o ponto de inflexão nos spreads e o valuation barato, preferimos esperar até termos certeza de que isso fluirá para o resultado final, impulsionando assim a tão esperada recuperação do ROE para Banrisul”, aponta o banco.
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