Ultrapar apresentou resultados sem grande relevância, comentam analistas

Mesmo com melhorias operacionais, os resultados do 4T17 da Ultrapar (BOV:UGPA3) foram neutros em um ano difícil, comenta os analista Daniel Cobucci, do BB Investimentos. As margens foram baixas e a empresa não recuperou a participação no mercado, como o esperado. Por outro lado, a recuperação do PIB e novos investimentos podem virar esse jogo, defende Cobucci.

De acordo com o relatório, a melhora do PIB deve estimular o consumo de combustíveis no país, o que, junto com a abertura de novas estações e outros negócios, deve impulsionar o crescimento do EBITDA da Ultrapar em 2018. “No entanto, com múltiplos de negociação de 12,2x EV/EBITDA e 28x P/L, acreditamos que tais perspectivas fortes já estão precificadas”, afirma o analista.

Assim, o BB reitera a recomendação Market Perform, com preço-alvo nos R$ 83,00, o que significa um potencial de valorização de 5,7% até o final do ano.

A Coinvalores segue a mesma linha de raciocínio, porém menos positiva. Para a analista Sandra Peres, a Ultrapar possui um “potencial de valorização estreito”, uma vez que o volume de venda de combustíveis em 2017 ficou praticamente estagnado em relação ao ano anterior e as margens foram pressionadas pela alta nos custos do produto. “Por ora, reiteramos nosso parecer de manutenção para UGPA3”, com preço-alvo nos R$ 83,50, afirmou.