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A Marfrig reportou lucro líquido de R$ 673,6 milhões no terceiro trimestre, crescimento de seis vezes em comparação com os R$ 100 milhões do mesmo período de 2019.
Favorecida pelo dólar valorizado, a receita líquida da Marfrig atingiu R$ 16,8 bilhões no terceiro trimestre, crescimento de 32% na comparação anual. Do total de vendas, 72% foi gerado pela National Beef, a operação americana do grupo. Como também é grande exportadora na América do Sul, a receita em dólar representa 89% do faturamento total da companhia.
A Marfrig teve ainda redução do custo financeiro, refletindo em parte a redução da alavancagem medida pela relação entre dívida líquida e Ebitda, para 1,68 vez, ante 1,79 vez no fim de junho.
Na gestão financeira, a Marfrig mantém o foco na redução das despesas com juros. No terceiro trimestre, a companhia as reduziu em R$ 76 milhões na comparação com mesmo período do ano passado, afirmou o vice-presidente de finanças e de relações com investidores do empresa, Tang David. O custo médio da dívida também caiu, de 6,74% ao ano para 5,89% na mesma comparação.
O executivo também ressaltou a redução do índice de alavancagem (relação entre dívida líquida e Ebitda), que saiu de 2,07 vezes, em julho, para 1,88 vez no fim de setembro. De acordo com ele, a Marfrig vem trabalhando para voltar a pagar dividendos em 2022 — com os resultados positivos do ano, a companhia vai compensar prejuízos acumulados, explicou David.
Questionado sobre a intenção da Marfrig de abrir o capital do negócio americano nos Estados Unidos, o vice-presidente de finanças reafirmou que “não há nada na mesa”, ainda que a empresa trabalhe para estar pronta para tal quando o conselho de administração decidir.
Conselho da Marfrig aprovou também plano de recompra de 4,2 milhões de ações. A empresa informou que pretende adquirir 0,59% do total de ações de emissão e 1,18% das ações em circulação, sendo portanto inferior a 10% das ações em circulação, que somam 356,5 milhões.
O Bradesco BBI afirma que o Ebitda da Marfrig ficou 4% abaixo da estimativa média de analistas do mercado, enquanto a receita líquida ficou 1% acima da estimativa. O banco avalia que o Ebitda mais baixo se deve a margens menores da divisão da empresa na América do Norte, de 14,4%, frente o consenso de entre 15% e 16%. Já a margem na divisão da América do Sul se expandiu para 10,5%, em linha com a estimativa de economistas. A receita líquida foi impactada pelo Ebitda mais baixo. O banco afirma que “gostaria de mais clareza sobre se se isso se deve a gastos ligados à covid”.
Segundo o banco, a indústria de carnes está se beneficiando do excesso de animais para abate, à medida que as fábricas precisaram fechar temporariamente durante a pandemia. O banco destaca, no entanto, que os preços do gado continuarão baixos até o primeiro trimestre de 2021, crescendo após o segundo trimestre, conforme os estoques de gado diminuem. Na avaliação do Bradesco BBI, isso deve reduzir a margem Ebitda nos Estados Unidos em 2021. Assim, o banco espera uma margem Ebitda de 10% para a Marfrig, após uma margem de 16% em setembro.
O Bradesco BBI afirma que tem receio de que a desaceleração dos ganhos nos próximos trimestres pese sobre a performance das ações.
Bradesco BBI mantém recomendação neutra para Marfrig, com preço-alvo de R$ 17,00.
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