Os crypto bulls há muito defendem o bitcoin como substituto moderno do ouro e, de certa forma, o novo mercado já está perto de ultrapassar o ouro nesse aspecto.

O valor total do mercado de criptomoedas agora está acima de US$ 2 trilhões, o que o coloca quase em pé de igualdade com a quantidade de ouro mantida para fins de investimento privado, de acordo com um novo relatório da Bernstein.

“Os investidores precisam encontrar fluxos de retorno que possam proteger o risco de degradação e ser um diversificador do risco de ações em níveis mais elevados de inflação. Esses ativos [criptomoedas] podem ter o potencial de desempenhar essa função”, disse a empresa na terça-feira em uma nota a clientes.

A criptografia se popularizou em meio ao apoio de empresas e participantes institucionais, e os investidores estão cada vez mais vendo as moedas digitais como uma reserva confiável de valor e uma forma de diversificar carteiras. Bitcoin, a maior criptomoeda, foi negociado em torno de US$ 43.300 na terça-feira, colocando sua capitalização de mercado em cerca de US$ 800 bilhões.

Mas Bernstein foi rápido em notar que tanto o ouro quanto as moedas digitais têm outros usos. Quando as joias de ouro são lançadas na equação, o valor de mercado do metal precioso chega perto de US$ 8 trilhões, pelos cálculos de Bernstein, o que o torna quase quatro vezes o tamanho do universo cripto.

Além disso, existem diferenças importantes entre as criptomoedas. Bernstein disse que o Bitcoin é usado principalmente como reserva de valor, enquanto outras moedas digitais como o Ethereum têm funcionalidade além de serem mantidas como um investimento.

O apelo de Bernstein ecoa comentários de grandes gestores de dinheiro que apontaram para a facilidade com que o bitcoin é negociado como potencialmente tornando-o mais atraente do que o ouro como um ativo porto-seguro e proteção contra a inflação.

“É facilmente transportável e pode ser enviado para qualquer lugar do mundo se você tiver um smartphone, então é uma versão muito melhor, como reserva de valor, do que ouro”, disse Bill Miller, fundador e diretor de investimentos da Miller Value Partners, à CNBC em abril . “Ele [bitcoin] é muito mais funcional do que passar uma barra de ouro por aí”, observou Rick Rieder , diretor de investimentos de renda fixa global da BlackRock.

Ainda assim, as questões permanecem em torno da viabilidade de longo prazo do bitcoin, incluindo do ponto de vista regulatório e ambiental. Na semana passada, os preços do bitcoin caíram depois que o CEO da Tesla, Elon Musk, disse que a empresa estava suspendendo a aceitação da criptomoeda como forma de pagamento para veículos devido ao “uso cada vez maior de combustíveis fósseis para mineração de bitcoin”. Musk mais tarde esclareceu na segunda-feira que a empresa não vendeu nenhuma de suas posições de bitcoin , que foram inicialmente reveladas em fevereiro como valendo US$ 1,5 bilhão.

Olhando para o futuro, Harshita Rawat de Bernstein acredita que o bitcoin pode substituir o ouro assim que algumas das questões regulatórias e ambientais forem respondidas.

“O Bitcoin pode ser usado mais facilmente como reserva de valor em qualquer parte do mundo (especialmente em países com moedas fiduciárias instáveis) e é muito líquido”, observou ela, apontando para a rede 24×7 da criptomoeda e transações quase instantâneas. “As implicações como reserva de valor, particularmente em certos países/regimes, são significativas.”

Ela disse que o bitcoin e as criptomoedas em geral “atingiram um ponto de inflexão” em termos de “adoção institucional/de varejo, investimentos em dólares, talentos trabalhando na indústria e liquidez”.

Dito isso, o colega de Rawat, Inigo Fraser-Jenkins, está menos certo sobre como os investidores verão o bitcoin no longo prazo. Entre outras coisas, ele apontou para a história de 5.000 anos do ouro em comparação com os investidores que recentemente viram o bitcoin como capaz de reter seu valor.

Ele argumenta que levará muitos anos até que o bitcoin consiga estabelecer uma confiança ampla o suficiente para torná-lo um verdadeiro ativo porto-seguro. “Existem questões econômicas, jurídicas e culturais muito amplas em jogo aqui. Qualquer afirmação de que isso pode ser superado em um curto período de tempo parece difícil de aceitar, dada sua profunda natureza social”, disse ele.