Gerdau (GGBR4): lucro atribuído de R$ 3,55 bilhões no 4T21, alta de 238%

A siderúrgica Gerdau registrou lucro atribuído aos controladores de R$ 3,55 bilhões no quarto trimestre, alta de 238% na comparação com o mesmo período do ano anterior. A receita da companhia avançou 58,3% de outubro a dezembro, para R$ 21,55 bilhões, na comparação anual.

Segundo a companhia, o resultado foi recorde histórico para um 4º trimestre, impulsionado pelo maior  lucro antes do juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês).

A receita líquida do 4T21 ficou em R$ 21,555 bilhões, avanço de 58% em relação ao mesmo período de 2020, reflexo do aumento global das commodities ao longo de 2021 e do impacto positivo da conversão das receitas das operações na América do Norte, influenciados pela depreciação do real. Em todo o ano de 2021, a receita líquida atingiu R$ 78,345 bilhões, alta de 79% ante 2020.

O Ebitda – lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização – ajustado atingiu, entre outubro e dezembro, R$ 5,983 bilhões, avanço de 96% na comparação com o mesmo período do ano anterior. Em 2021, o Ebitda ajustado chegou a R$ 23,222 bilhões, alta de 202% em relação a 2020.

Já a margem Ebitda alcançou 27,8% no 4º trimestre de 2021, alta de 5,3 p.p. na comparação com igual trimestre de 2020. A margem bruta da companhia foi de 24,1% entre outubro e dezembro de 2021, alta de 4,5 pontos percentuais.

A Gerdau explica que o “resultado foi impulsionado, principalmente, pelo bom desempenho da construção nos mercados norte-americano e brasileiro e a performance das vendas para a indústria no Brasil”.

As despesas com vendas, gerais e administrativas, quando analisadas como percentual sobre a receita líquida, atingiram 2,9% no 4T21 frente a 3,5% no 4T20.

A Gerdau divulgou, em 24 de fevereiro de 2021, a projeção de Capex para o ano de 2021 no valor de R$ 3,5 bilhões. Os desembolsos realizados em 2021 somaram R$ 3,0 bilhões.

Segundo a companhia, com o agravamento da pandemia na primeira metade de 2021 e as dificuldades provocadas por gargalos em algumas cadeias globais de fornecimento, aproximadamente R$ 500 milhões não foram desembolsados e serão executados em 2022.

Do total de desembolsos de 2021, mais de R$ 600 milhões foram investimentos que visam implantar tecnologias que resultam na melhora do controle e desempenho ambientais nas instalações existentes. Esse investimento superou em 53% o valor desembolsado no ano anterior para melhorias ambientais.

Em 2021, a produção de aço bruto totalizou 13,3 milhões de toneladas, superando a produção registrada em 2020. A companhia focou na produção alinhada às necessidades dos clientes nos diferentes países que atua.

Em relação às vendas de aço, foram vendidos 12,7 milhões de toneladas, 11% superior às vendas de 2020. Tanto produtos para a construção como para a indústria tiveram crescimento de vendas no Brasil e nos Estados Unidos. Para Aços Especiais, as vendas de veículos pesados e o mercado de energia em geral compensaram parcialmente os impactos da queda nas vendas de veículos leves com a crise dos semicondutores no mercado.

A dívida líquida da Gerdau saiu de R$ 9,8 bilhões no quarto trimestre de 2020 para R$ 7,2 bilhões no mesmo período do ano seguinte. A dívida bruta era de R$ 14,0 bilhões no mesmo período.

Dessa forma, o índice de alavancagem, medido pela relação entre dívida liquida e o Ebitda ajustado foi de 0,30 vez, uma redução de 0,95 vez em relação ao 4T20.

Proventos 

Metalúrgica Gerdau e da Gerdau aprovaram o pagamento de dividendos relativos ao 4T21

Os conselhos de administração da Metalúrgica Gerdau e da Gerdau aprovaram o pagamento de dividendos relativos ao quarto trimestre do exercício social de 2021.

Os valores serão calculados com base nas posições dos acionistas em 7 de março de 2022.

Os resultados da Gerdau (BOV:GGBR3) (BOV:GGBR4) referentes suas operações do quarto trimestre de 2021 foram divulgados no dia 23/02/2021. Confira o Press Release completo!

Teleconferência

Os resultados alcançados em 2021 foram os melhores da história e a expectativa é que, em 2022, o desempenho seja novamente forte, provavelmente o segundo melhor da Gerdau, disse nesta quarta-feira (23) o presidente da companhia, Gustavo Werneck, em teleconferência com jornalistas para comentar o balanço do quarto trimestre.

“Para 2022, a estimativa é muito positiva para os resultados. Achamos que será o melhor ano da história da Gerdau, tirando 2021. As perspectivas no geral seguem muito positivas”, afirmou.

“Olhando friamente para os números, parece que a demanda cai. Mas a demanda real segue muito forte e parecida com 2021, com a construção civil, setores da indústria e, de certa forma, o varejo bastante positivos”, explicou.

Apesar do início de ano mais fraco, a demanda de aço no Brasil em 2022 pode crescer de 1% a 4%, disse Werneck.

“O grande fator de diferença em 2022 ante 2021 é a questão dos estoques na distribuição, que começaram baixos no ano passado. Este ano começou com estoques historicamente adequados”, explicou.

Embora construtoras e incorporadas tenham manifestado preocupação com a alta de juros no país e seus efeitos sobre no mercado, Werneck disse que a Gerdau ainda não percebeu esse impacto. “Talvez em 2023 a gente sinta a tradução disso, mas a demanda real não deve cair antes de novembro ou dezembro”, comentou.

“O aço, neste ano, não vai contribuir para o crescimento da inflação, mas teremos um bom ano em margem e rentabilidade”, observou.

Em ano de resultado operacional (Ebitda) recorde, a Gerdau também registrou o melhor desempenho em termos de fluxo de caixa livre, de R$ 9,6 bilhões, o dobro do registrado em 2020.

“Desse valor, 60% foram destinados aos acionistas na forma de dividendos e 40%, para a redução de dívida”, disse o vice-presidente de Finanças e de Relações com Investidores da companhia, Rafael Japur.

No quarto trimestre, os investimentos da companhia somaram R$ 1,2 bilhão, dos quais R$ 960 milhões em manutenção.

“O crescimento principal [do investimento em 2022] se deve à necessidade de manutenção da usina de Ouro Branco. Seguiremos atualizando as demais usinas e também vamos voltar a investir mais forte nos Estados Unidos”, disse.

VISÃO DO MERCADO

Ativa Investimentos

Diante da sazonalidade tipicamente desfavorável do quarto trimestre, a Gerdau recorreu à exportações para fortalecer o seu mix de vendas e entregou números resilientes em meio ao cenário econômico doméstico e em linha com as estimativas, avalia a Ativa Investimentos, resultando em mais dividendos.

O analista Ilan Arbetman comenta que, apesar das dificuldades da operação brasileira no último trimestre do ano passado, a companhia conseguiu registrar novamente resultados consistentes, alavancados sobretudo pela sua divisão americana.

“Nos Estados Unidos, o desempenho da indústria, da construção civil e do mercado de óleo & gás motivaram mais um forte resultado da divisão”, diz o analista.

Ele ressalta que a Gerdau teve receitas em linha com as expectativas em função da evolução dos preços médios realizados, compensados por custos mais altos em função da evolução nos preços de insumos, como o carvão e a sucata, além da evolução nas despesas gerais e administrativas.

Os resultados refletiram em mais dividendos, diz o analista. A companhia anunciou hoje o pagamento de R$ 341 milhões, ou R$ 0,20 por ação, em 16 de março.

“A companhia apontou que irá manter a atual política de pagamento de proventos, que prevê uma distribuição mínima de 30% do lucro líquido ajustado”, observa.

Arbetman pondera que, diante da alta da taxa de juros, da inflação e do custo de capital no país, a Ativa considera que o plano de investimentos da Gerdau para 2022 é positivamente auspicioso e é mais um motivo que destaca a posição diferenciada da companhia.

“Mesmo diante da instabilidade macroeconômica doméstica, a companhia dispõe de interessantes alavancas para seguir investindo, crescendo e distribuindo resultados”, comenta.

Ativa tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 36,00…

Bradesco BBI

“Entendemos as preocupações dos investidores em relação à demanda doméstica de aço e pressão adicional sobre as margens. No entanto, achamos que os embarques do 4T21 foram impactados pelas importações que chegaram ao país, com a Gerdau optando por ‘ficar de fora’ do mercado para preservar os preços”, diz a análise.

No futuro, o BBI acredita que a atividade de construção deve se recuperar e a combinação de volumes e preços sequenciais mais altos deve ser mais do que suficiente para compensar as pressões de custo do carvão metalúrgico e da sucata.

Assim como o BBA (ver nota das 13h30), o Bradesco também destaca as operações na América do Norte, com margens em alta, já que o spread do metal será sequencialmente maior no 1T21.

Citi

A Gerdau reportou um quarto trimestre com resultados dentro do esperado, em geral, com destaque para a queda dos embarques domésticos. A análise é do Citi.

Os analistas Alexander Hacking e Stefan Weskott afirmam que o Ebitda da companhia, de R$ 6 bilhões, ficou em linha com o consenso de mercado.

As vendas no Brasil caíram 20% no comparativo trimestral, um patamar “fraco” de acordo com o Citi. Os analistas afirmam que a queda nas vendas domésticas foi parcialmente compensada pelo maior volume de exportações, embora o novo mix tenha levado a uma margem Ebitda menor que a do terceiro trimestre.

Já o fluxo de caixa foi “fortemente impulsionado” pelo capital de giro e pela redução de dívida líquida, mesmo após o pagamento de dividendos.

Citi tem recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 33,00…

Itaú BBA 

A América do Norte foi o destaque do trimestre, com receita por tonelada acima de 14%, sólido spread metálico e margem Ebitda de 27,4%, enquanto o Ebitda caiu sequencialmente no Brasil (prejudicado pela sazonalidade) e na América do Sul. Já o guidance de capex para 2022 ficou em R$ 4,5 bilhões, acima da estimativa de R$ 3,6 bilhões.

Itaú BBA tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 34,00.

Morgan Stanley 

Há dados acima do consenso e números abaixo da expectativa, segundo o Morgan Stanley, como o caixa operacional de R$ 5,4 bilhões, que ficou abaixo da estimativa de R$ 5,7 bilhões, principalmente devido a resultados mais fracos.

Já o capex 2022 de R$ 4,5 bilhões, está “significativamente” acima da estimativa de R$ 2,9 bilhões e consenso de R$ 3,2 bilhões.

Morgan Stanley tem recomendação equal-weight, com preço-alvo de R$ 34,00.

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão, Reuters