Natura assina acordo com a L'Oreál para venda da Aesop

A Natura &Co Holding e Natura Cosméticos informaram que a Natura assinou um acordo vinculante com a L’ Oréal para a venda da Aesop.

O fato relevante foi feito pela companhia (BOV:NTCO3) nesta segunda-feira (03).

Pelos termos acordados, o enterprise value da transação é de US$ 2,525 bilhões.

“A transação irá suportar a desalavancagem financeira da Natura &Co. e posicioná-la para focar em suas prioridades estratégicas, especialmente na integração na América Latina, assim como na otimização geográfica da Avon Internacional e melhora contínua da The Body Shop, com rígida disciplina financeira”, afirmou a companhia em um fato relevante.

O preço será pago no fechamento da transação, o qual é esperado para o terceiro trimestre de 2023.

A Natura &Co realizará uma teleconferência para acionistas, analistas, investidores e o mercado em geral para falar sobre a transação. Detalhes da teleconferência serão divulgados em breve.

VISÃO DO MERCADO

Bradesco BBI

O Bradesco BBI também aponta o prêmio da operação de venda da Aesop em relação ao que o mercado esperava.

O banco ressalta que, em relatório recente, a maioria de investidores que participaram de levantamento do BBI esperavam que a Aesop fosse totalmente vendida em uma avaliação de valor da firma de US$ 2 bilhões a US$ 2,5 bilhões. Notícias recentes apontavam para uma avaliação atingindo US$ 2 bilhões, mas o preço da transação foi acima do preço mais alto da maioria das expectativas.

No câmbio atual, o negócio implica um pagamento à vista de R$ 12,8 bilhões, que a Natura&Co usará para amortizar cerca de 95% de sua dívida financeira total (com base nos números no 4T22).

“Com relação às três prioridades estratégicas – integração na América Latina, otimização da presença internacional da Avon e melhoria contínua da The Body Shop -, concordamos com dois pontos iniciais, embora a Natura&Co provavelmente tenha que encontrar alternativas para TBS (The Body Shop) também, em nossa opinião. O desempenho operacional da TBS tem sofrido desde o segundo semestre de 2021 e piorou substancialmente ao longo dos resultados trimestrais de 2022”, apontam os analistas.

Olhando para frente, a forte dependência dos mercados dos países desenvolvidos, bem como a exposição a diferentes canais nos quais a Natura&Co carece de know-how, devem pesar sobre os resultados consolidados da Natura&Co.

Itaú BBA

“A nossa opinião sobre a operação é positiva. Vemos tanto o valuation quanto a estrutura da transação como notícias positivas, dado que o foco de nossas recentes interações com investidores em relação a um potencial desinvestimento de Aesop foram: i) o preço pago pelo ativo, que ficou 26% acima das expectativas do mercado; e ii) a estrutura da transação, com a venda integral do ativo à vista e o pagamento no fechamento sendo o melhor cenário consensual.

Os termos divulgados foram bons e o valor captado com a venda do ativo vai acelerar o processo de desalavancagem da Natura e melhorar sua dinâmica de fluxo de caixa daqui para frente, uma vez que as despesas com juros têm consumido uma quantidade relevante de dinheiro recentemente”, apontam os analistas.

Cabe destacar que as ações da empresa subiram 16,9% neste ano na expectativa pelo desinvestimento na Aesop, após perderem mais da metade do valor em 2022.

Após a conclusão da transação, os analistas do BBA esperam que os investidores se concentrem na integração da Avon LatAm, a otimização da Avon International e o turnaround da TBS, que apesar do seu potencial para desbloquear valor está sujeitos a risco de execução.

Itaú BBA recomendação outperform com preço-alvo de R$ 18,00…