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Arezzo (ARZZ3): lucro líquido ajustado de R$ 73 milhões no 1T23, alta de 27%

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A Arezzo&Co registrou lucro líquido ajustado de R$ 73 milhões no primeiro trimestre de 2023, alta de 27% em relação a igual intervalo de 2022, de acordo com o balanço.

A receita líquida da companhia avançou 22,1% no comparativo trimestral, para R$ 1,02 bilhão Já a receita bruta avançou 23,4%, para R$ 1,28 bilhão, novo recorde para um primeiro trimestre.

Um destaque positivo citado pela companhia foi o forte desempenho operacional da Arezzo&Co. Porém, a empresa relata que as receitas financeiras foram afetadas principalmente pelo aumento das despesas financeiras decorrentes da maior alavancagem, bem como aumentos na linha de sobre arrendamento e na linha de gastos com cobrança de cartão de crédito, que cresceram proporcionalmente às vendas.

O ebitda – lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização – ajustado da Arezzo&Co somou R$ 164,2 milhões entre janeiro e março de 2023, uma alta de 22,8% em relação ao primeiro trimestre de 2022. A margem Ebitda ajustada ficou em 16%. A receita líquida da Arezzo cresceu 22,1% na comparação com o primeiro trimestre do ano passado, chegando a R$ 1,025 bilhão.

O canal on-line alcançou participação de 24%, somando R$ 279 milhões em faturamento, alta de 25% ante o primeiro trimestre de 2022. A participação do digital nas vendas das lojas físicas foi de 54%, enquanto a receita do modelo omnicanal Retire e Entre pela Loja cresceu 91% em relação ao primeiro trimestre de 2022.

Para esse resultado, do lado positivo, a companhia cita o forte desempenho de vendas de todas as marcas e canais do grupo e a queda no SG&A. Por outro lado, a ARZZ International (mercado externo) teve uma contribuição negativa no Ebitda consolidado devido à retração das lojas de departamento nos Estados Unidos, afirma a empresa no release de resultados.

As despesas gerais e administrativas recorrentes da Companhia totalizaram R$ 71 milhões, incremento de 6,0% vs o 1T22, gerando boa alavancagem operacional. Dentre os fatores que contribuíram para a expansão no período, destacam-se investimentos em tecnologia e gente, com a incorporação da Sunset/HG e adições aos times corporativos da Arezzo&Co e AR&CO.

O retorno sobre capital investido (ROIC) ajustado ficou em 27,2%, desconsiderando o ágio proveniente das últimas aquisições da Arezzo&Co (AR&CO, Carol Bassi e Baw), bem como créditos extemporâneos e elementos de caráter não recorrente. A taxa era de 30,7% no final do mesmo período de 2022.

Os investimentos em CAPEX totalizaram R$ 51 milhões no 1T23 – crescimento de 24,9%.

A Arezzo&Co encerrou o primeiro trimestre com dívida líquida de R$ 277 milhões, sendo que havia terminado março de 2022 com um caixa líquido de R$ 426 milhões. O sell out de vendas diretas para o consumidor (DTC), incluindo franquias, web e lojas próprias, chegou a R$ 947 milhões entre janeiro e março de 2023, com um avanço anualizado de 22%.

Os resultados da Arezzo (BOV:ARZZ3) referente suas operações do primeiro trimestre de 2023 foram divulgados no dia 02/05/2023.

Teleconferência

A Arezzo atendeu ao pedido de sua extensa lista de fornecedores e adiantou os pagamentos como forma de atenuar os efeitos da contração econômica e aperto monetário e de empréstimos bancários. O assunto foi um dos principais da teleconferência de apresentação dos resultados do 1T23, realizado pela empresa, nesta quarta (3).

“Com a taxa de juros elevada, alguns fornecedores pediram para que adiantássemos os pagamentos. Nós entendemos a situação deles, resolvemos assumir as consequências disso aqui no nosso balanço, que é um balanço mais robusto do que do fabricante”, explicou Alexandre Birman, CEO da Arezzo.

“Temos total consciência de que é uma atitude correta, dentro de um momento de tanta estafa para nossos fornecedores”, complementou. A tendência, no entanto, é dessa condição se normalizar ainda esse ano.

“Isso não foi algo definido como recorrente e pretendemos, então, a partir das compras de verão, que iremos receber no segundo semestre de 2023, voltar aos prazos de pagamento históricos (aos fornecedores)”, disse Birman.

  • Arezzo quer ajudar fornecedores

Para explicar a operação realiza no início desse ano, o CEO ressaltou que a missão da Arezzo “é zelar pela saúde de seus parceiros, sejam fornecedores ou franqueados”. O executivo também lembrou que na pandemia a companhia já havia feito algo semelhante.

“Na pandemia nós mostramos nosso comprometimento com esse princípio, não cancelando pedidos, conseguindo estender o prazo de pagamento da parcela de royalties para todos os nossos franqueados. Com isso, mantemos todos os nossos fornecedores com sua saúde financeira intacta bem como nossos franqueados”, comentou.

Rafael Sachete, CFO da Arezzo, disse na teleconferência que a questão envolve um cuidado com a cadeia de abastecimento. “A cadeia está sólida, muito bem estruturada. As parcerias que a Arezzo construiu na sua cadeia de fornecimento são muito longas e esses fornecedores de longa data estão presentes, estão firmes, fortes financeiramente”, garantiu.

“Tomamos uma decisão momentânea num momento de mundo mais incerto, de taxas mais elevadas, e até de escassez de crédito para determinadas empresas. As negociações para o abastecimento do segundo semestre já refletem os mesmos patamares do ano passado”, esclareceu o CFO.

VISÃO DO MERCADO

Ativa Investimentos

A Ativa Investimentos disse que a companhia reportou um resultado em linha com suas expectativas: com destaque para as operações da AR&CO, que impulsionaram as vendas no segmento de roupas.

“Por outro lado, o cenário macroeconômico pressionou seus números: sendo perceptível no segmento de calçados e bolsas, que sofreram queda: e também nos indicadores de SSS (venda mesmas lojas) sell-in e sell-out, que desaceleraram o crescimento na comparação anual. Ainda assim, perante as adversidades do ambiente macro, a empresa reportou um bom resultado, com expansão de receita e controle de despesas”, disse a Ativa, em relatório.

Citi

A Arezzo&Co apresentou bons resultados no primeiro trimestre de 2023 e em linha com o esperado, diz o Citi em relatório. O banco destaca que as vendas líquidas cresceram 22% na comparação anual, impulsionadas pelas marcas Reserva e Anacapri, mas a Schutz teve um desempenho inferior devido a compensações mais difíceis.

“O trimestre correspondeu às nossas estimativas, reforçando a resiliência das marcas da Arezzo. O aumento da receita multimarcas foi uma surpresa positiva e esperamos aprofundar mais as expectativas da administração para o canal em 2023 e como isso pode afetar a margem operacional”, observam os analistas João Pedro Soares, Felipe Reboredo, Sergio Matsumoto e Cristian Ashwell.

Eles dizem que também esperam ouvir mais sobre as expectativas da companhia para volumes e mais sobre a margem Ebitda dos EUA – particularmente no ritmo de recuperação de margem esperado na região.

Nos canais, o Citi destaca a área multimarcas, com crescimento de 35% em base anual, também impulsionado pela Arezzo &Co. Segundo o banco, o tíquete continua impulsionando as rotações e mais do que compensou o declínio do volume, uma vez que os sapatos caíram 3% no comparativo anual e as bolsas 8% na mesma base comparativa.

A margem bruta ficou 1,1 ponto percentual aquém do previsto pelo Citi, mas a margem Ebitda sem considerar o efeito do IFRS 16 veio em linha, em 14,8%. Ajustado para despesas não recorrentes, o Ebitda foi quase 10% acima das projeções da casa. O lucro líquido, por sua vez, veio dentro do previsto.

Citi mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 104,00…

Goldman Sachs

A Arezzo&Co apresentou resultados fortes no primeiro trimestre, com a manutenção de boas tendências de vendas, tanto nas marcas adquiridas quanto nas mais maduras, diz o Goldman Sachs.

Os analistas Irma Sgarz, Felipe Rached e Gustavo Fratini escrevem que a companhia manteve margens estáveis, acima do consenso do mercado. O lucro líquido ajustado também superou expectativas.

O banco destaca o comentário feito pela Arezzo&Co que as vendas continuam robustas no início do segundo trimestre e as iniciativas para controle de custos em meio ao cenário incerto.

Eles notam que os papéis estão com desconto de 40% sobre a média dos últimos 5 anos, mas acreditam que o atual momento do mercado brasileiro pode afugentar investidores mesmo com a Arezzo em um bom momento.

Goldman Sachs tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 109,00…

Itaú BBA

Os resultados da Arezzo&Co no primeiro trimestre foram bons, superando as estimativas para lucratividade e com desempenho de vendas consistente nas principais marcas, com a empresa novamente no centro das atenções em termos de desempenho de crescimento, diz o Itaú BBA, em relatório.

Apesar de pressões na margem bruta, como esperado, os esforços da empresa para racionalizar despesas renderam frutos no trimestre, gerando uma margem Ebitda estável e um resultado final maior do que o esperado, escrevem os analistas Thiago Macruz, Maria Clara Infantozzi e equipe.

Segundo eles, os principais pontos baixos foram a rentabilidade abaixo do esperado nas operações internacionais, com desalavancagem operacional, e alguma deterioração da dinâmica de capital de giro, o que levou a um aumento na dívida líquida de R$ 352 milhões no trimestre.

Itaú BBA tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 95,00…

Santander

O balanço do primeiro trimestre da Arezzo &Co superou ligeiramente as expectativas do Santander, devido ao impacto abaixo do esperado do imposto de renda no resultado.

Mas desconsiderando isso, o banco indica que os números apresentados pela varejista vieram em linha com o esperado, com exceção das despesas, que continuam pressionando o resultado da companhia, resultando em um aumento da dívida bruta mais forte do que o previsto.

Segundo o banco, o controle rígido sobre as despesas gerais e administrativas não foi suficiente para compensar a desaceleração mais rápida do que a esperada nas operações internacionais, que diluíram as margens consolidadas.

A Arezzo afirmou que durante o primeiro trimestre realizou algumas mudanças estruturais para otimizar a eficiência na operação dos EUA, o que traz a expectativa de que as margens melhorem ao longo de 2023.

Outro ponto destacado pelo banco é que apesar do crescimento anual de 22% nas receitas, o volume de caçados e bolsas mostrou uma melhora marginal, permanecendo no negativo.

Santander mantém recomendação de compra com preço-alvo em R$ 105,00…

XP Investimentos

Os analistas da XP disseram que a Arezzo divulgou resultados mistos, mas relativamente em linha no IT23, com um desempenho sólido de receita, mas dinâmica mais fraca nas operações internacionais.

XP mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 100,00…

A ação da Arezzo&Co (ARZZ3) recuava 3%, a RS 62,01, às 12h35 (horário de Brasilia).

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Reuters

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