RD (RADL3): lucro líquido de R$ 363,2 milhões no 2T23, baixa de 2,4%

A rede de farmácias RD – Raia Drogasil registrou baixa de 2,4% no lucro líquido no segundo trimestre de 2023 em relação a igual período do ano passado, saindo de R$ 372,2 milhões para R$ 363,2 milhões. Já o lucro ajustado foi de R$ 349,2 milhões no 2T23, avanço de 1,6% frente ao 2T22.

O lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado foi de R$ 767,6 milhões, alta anual de 5,5%.

Já a margem Ebitda ajustada caiu 1 p.p. (ponto percentual) no período, para 8,5%, principalmente pela pressão na margem bruta gerada pelo reajuste da Câmara de Regulação do Mercado de Medicamentos (CMED) menor em 2023.

A receita bruta somou R$ 9,024 bilhões no segundo trimestre deste ano, crescimento de 18,1% na comparação com igual etapa de 2022.

O lucro bruto atingiu a cifra de R$ 2,610 bilhões no segundo trimestre de 2023, um aumento de 12,6% na comparação com igual etapa de 2022. A margem bruta foi de 28,9% no 2T23, baixa de 1,4 p.p. frente a margem do 2T22.

As despesas gerais e administrativas totalizaram R$ 319,2 milhões no 2T23, equivalente a 3,5% da receita bruta, registrando um aumento de 0,1 pp em relação ao mesmo período de 2022 em função de um pico nas despesas de marketing.

A margem de contribuição, por sua vez, foi de R$ 1,086 bilhão no 2T23, equivalente a 12,0% da receita bruta, um crescimento de 10,0% sobre o mesmo período do ano anterior.

A RD inaugurou 64 novas farmácias no 2T23 e encerrou 3, terminando o trimestre com 2.807 unidades em operação.

Em 30 de junho de 2023, a dívida líquida da companhia era de R$ 2,907 bilhões, um crescimento de 50,3% na comparação com a mesma etapa de 2022.

O indicador de alavancagem financeira, medido pela dívida líquida/Ebitda ajustado, ficou em 1,2 vez em junho/23, alta de 0,2 p.p. em relação ao mesmo período de 2022.

O fluxo de caixa livre foi negativo em R$ 487,8 milhões e o consumo total de caixa atingiu o montante R$ 763,3 milhões. Os recursos das operações totalizaram R$ 499,0 milhões, equivalentes a 5,5% da receita bruta.

Os resultados da Raia Drogasil (BOV:RADL3) referentes suas operações do segundo trimestre de 2023 foram divulgados no dia 08/08/2023.

VISÃO DO MERCADO

Citi

A Raia Drogasil reportou resultados razoáveis no segundo trimestre, com vendas brutas ligeiramente acima das estimativas em 2% devido a boas vendas maduras e receita forte de 4Bio, que compensaram a base mais forte devido à covid-19 e um impacto negativo do calendário, diz o Citi, em relatório.

Além disso, a margem bruta caiu e ficou aquém das estimativas, impactada por ganhos inflacionários mais baixos e menor contribuição de margem da 4Bio, escrevem os analistas Leandro Bastos e Renan Prata. Por outro lado, dizem eles, as despesas com vendas caíram devido à forte diluição de custos fixos.

O lucro líquido recorrente ficou aquém das estimativas em 6%, impactado por maiores despesas financeiras, dizem os analistas, acrescentando que estimam um consumo recorrente de fluxo de caixa livre para o acionista de R$ 537 milhões, arrastado pela sazonalidade tipicamente pior do capital de giro.

O Citi tem recomendação neutra para as ações da Raia Drogasil, com preço-alvo de R$ 29, potencial de alta de 4,4% ante o fechamento de ontem na B3.

Morgan  Stanley

O Morgan Stanley destaca, no entanto, o forte crescimento de receita na comparação da Raia Drogasil (RADL3). Para o banco, com um passo à frente de seus concorrentes, a execução da Raia Drogasil segue entregando uma estratégia clara. O Morgan tem recomendação equal-weight para a Raia Drogasil, com preço-alvo de R$ 27,50/ação.

XP

A Raia Drogasil divulgou resultados pressionados no segundo trimestre, mas com crescimento forte na receita e lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) acima do esperado uma vez que a alavancagem operacional diluiu as despesas com vendas, diz a XP, em relatório.
A receita bruta cresceu refletindo o desempenho robusto de vendas mesmas lojas, crescimento contínuo da 4Bio e penetração recorde do canal digital, escrevem os analistas Danniela Eiger, Gustavo Senday e Thiago Suedt. Segundo eles, a margem bruta contraiu com menores ganhos inflacionários e mix de vendas, e o lucro líquido ficou estável.

Do lado negativo, os analistas destacam que o fluxo de caixa livre negativo por conta da dinâmica de capital de giro e maiores investimentos em tecnologia. Eles ressaltam ainda que a companhia continua ganhando participação em todas as regiões e está abrindo dois novos centros de distribuição no Norte, o que deve reduzir custos logísticos.

A XP tem recomendação de venda para as ações da Raia Drogasil, com preço-alvo de R$ 25, abaixo do valor de R$ 27,22 negociado há pouco na B3.

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Reuters