Yduqs (YDUQ3): prejuízo líquido de R$ 32 milhões no 2T23

A Yduqs reverteu um prejuízo líquido de R$ 63,3 milhões e fechou o segundo trimestre de 2023 com um lucro líquido de R$ 32 milhões, informou a companhia de educação. Em termos ajustados, passou de um prejuízo de R$ 15,6 milhões para um lucro de R$ 51,6 milhões.

O lucro antes juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) totalizou R$ 415,2 milhões no 2T23, alta anual de 36,2%; em termos ajustados, o avanço foi de 24,1%, para R$ 417,9 milhões.

A receita líquida subiu 15,3% na mesma base de comparação, indo de R$ 1,134 bilhão para R$ 1,308 bilhão.

Com isso, a margem Ebitda (Ebitda sobre receita) subiu 4,9 pontos percentuais (p.p.), para 31,7%, enquanto a ajustada subiu 2,3 pontos, a 32%.

Olhando para os segmentos de atuação, o Premium fechou o 2T23 registrando sólidos resultados, apontou a empresa, encerrando o período com uma base total de 15,6 mil alunos (+11,3% vsersus 2T22), resultado do crescimento principalmente da graduação. A graduação de Medicina teve crescimento, encerrando o 2T23 com uma base total de 8,2 mil alunos (+12,9% versus 2T22), resultado da maturação dos cursos e ciclos de captação consistentes.

No 2T23, a base total de alunos do IBMEC apresentou crescimento de 10,0% versus o 2T22, resultado explicado pelo forte aumento da captação (+24% versus o 1S22), principalmente em São Paulo dado à inauguração da nova unidade (Faria Lima), além do desempenho da pós-graduação. O

No 2T23, o segmento Presencial encerrou com um total de 279,5 mil alunos, uma redução de 7,5% versus 2T22. Essa queda é resultado de ciclos de captação baixa nos últimos anos. “No entanto, importante mencionar que o 1S22 foi um período de recorde histórico de volume de captação, motivado pelo fim da pandemia. Se comparada ao 1S21, a captação deste trimestre foi 15% maior”, aponta.

Destaque ainda para o crescimento de 27,5% na base anual da base de alunos de graduação Semipresencial.

“Este crescimento, juntamente com a estabilidade da taxa de renovação de 84%, compensou parcialmente a redução da base de graduação Presencial. O ticket médio da graduação Presencial encerrou o trimestre totalizando R$ 700/mês, representando um aumento de 15,7% versus o 2T22, resultado da combinação do aumento tanto no preço de captação quanto do aluno veterano com mais de um ano (+8,9% versus o 2T22), impulsionado pelo reajuste acima da inflação”, destaca a Yduqs.

O ticket médio da graduação Semipresencial apresentou um forte aumento de 23,5% vs. 2T22, totalizando R$ 453/mês, como resultado de uma melhor performance na captação e de uma melhor precificação dos cursos.

O custo dos serviços prestados apresentou um aumento de 3,5% versus 2T22, para R$ 550,3 milhões, principalmente em função do aumento de repasse aos polos e de custo de pessoal.

As despesas comerciais apresentaram uma redução de 5,8% versus o 2T22 , para R$ 230,7 milhões. As despesas com PDD Ajustada cresceram 4,0% versus o 2T22 (abaixo do crescimento de ROL, receita operacional líquida, de 15%). No semestre, o crescimento foi de 2,0%.

Com este movimento, a PDD como percentual da ROL reduziu 1,4 ponto percentual (p.p.) no trimestre e 1,2 p.p. no semestre, mesmo diante de um período de forte captação e maior participação do DIS na receita total, destacou a empresa.

“Este movimento ocorre devido à melhoria de nossos índices de retenção/renovação e de nossa performance de cobrança. Importante destacar que os resultados positivos ao longo do semestre ocorrem mesmo após aumentarmos nosso percentual de provisionamento dos recebíveis DIS de 15% para 20% (em linha com os dados estatísticos que suportam nossa política contábil)”, avalia.

Os resultados da Yduqs (BOV:YDUQ3) referente suas operações do segundo trimestre de 2023 foram divulgados no dia 10/08/2023.

Teleconferência

Em teleconferência com analistas, Eduardo Parente, presidente da companhia, disse que o grupo de educação está obtendo um efeito de alavancagem operacional elevado, impulsionado principalmente pela evolução do segmento de ensino a distância (Ead), que a empresa acredita que irá durar.

“A gente vai ter um ano bastante diferente aqui de margem, e isso vale para o Ead, mas vale para o presencial também”, disse Parente. “Então estamos tendo efeito de alavancagem operacional muito grande e a gente acha que, isso sim, veio para ficar.” O executivo observou que a empresa tem apresentado uma margem geral superior em relação ao ano passado, apesar de alguns custos relevantes adicionais.

“Tem uma série de coisas acontecendo, que em uma situação normal deveria puxar nossa rentabilidade para baixo, que não vem acontecendo”, citando, entre outros, remuneração de executivos e FG-Fies. Segundo Parente, essa sustentabilidade da operação se deve, além da evolução digital no Ead, ao crescimento dos negócios de maior margem e uma recuperação do ensino presencial.

VISÃO DO MERCADO

Itaú BBA

Para o Itaú BBA, o destaque dos resultados foi o expressivo crescimento do ticket médio da empresa nos segmentos de ensino digital e presencial. Seguindo as tendências positivas de preços, a empresa reportou um aumento de Ebitda ajustado de 24% em base anual, superando nossa estimativa em 7%.

Além disso, a companhia ofereceu uma indicação (guidance) encorajadora para o segundo semestre do ano, com crescimento de Ebitda de 10% a 20% no ano contra ano para o terceiro trimestre e forte captação no segmento presencial. Contudo, o banco mantém indicação neutra para YDUQ3, com preço-alvo de R$ 18 ao final de 2023.

XP investimentos

Para a XP, a Yduqs apresentou mais sinais positivos do que negativos. No lado positivo, destaca: (i) o forte aumento do ticket médio tanto para os alunos de ensino presencial quanto para os alunos de ensino digital; (ii) o aumento de 45% no volume de captações de ensino digital; (iii) uma redução da PDD tanto para o presencial quanto para o digital; e (iv) a diminuição da alavancagem. “Pelo lado ligeiramente negativo, notamos o desempenho fraco do segmento Premium e o leve aumento nas projeções de Capex (investimentos)”, aponta a casa.

A Genial Investimentos destaca que o segundo trimestre para o setor de educação é sempre mais monótono pelo fato de os grandes ciclos de captações ocorrerem nos períodos ímpares. Ainda assim, vê o 2º trimestre com uma continuidade do forte resultado já postado no 1T23, com expansão de receita, margem e lucro. A recomendação, contudo, segue neutra, ainda que com preço-alvo maior de R$ 22.

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão, Reuters