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A gaúcha 3tentos encerrou o terceiro trimestre com lucro líquido de R$ 217,8 milhões. O resultado representou um crescimento de 28,8% em comparação ao mesmo período do ano passado, superando as expectativas do mercado. Os analistas estimavam um resultado líquido da ordem de R$ 160 milhões.
A receita líquida da companhia entre julho e setembro alcançou R$ 2,4 bilhões, 22,7% mais que no mesmo período do ano passado e um novo recorde para o intervalo. O resultado se explica pelo desempenho acima do esperado das novas lojas de insumos no Rio Grande do Sul e em Mato Grosso, e também pelo aumento do volume de grãos negociados pela companhia.
“Tivemos ganhos importantes de participação de mercado nas regiões onde atuamos, mesmo nas lojas em estágio de maturação”, disse João Marcelo Dumoncel, vice-presidente de operações da 3tentos, ao IM Business. Atualmente, a companhia possui 62 lojas, das quais sete em Mato Grosso.
Entre julho e setembro, a 3tentos comercializou 249 mil toneladas de grãos, entre soja, milho e trigo.O volume representou um crescimento de 35,1% ante o mesmo período do ano passado. Ainda assim, a receita dessa vertical de negócios encolheu 9,2%, para R$ 390,8 milhões, reflexo da queda internacional dos preços das commodities.
Além do volume de grãos, o avanço do segmento industrial também contribuiu para o resultado final. As vendas de biodiesel e farelo de soja somaram R$ 1,3 bilhão, com crescimento de 67,7% sobre o terceiro trimestre do ano passado, mesmo com a retração nos preços dos produtos no mercado.
A quebra na safra de soja da Argentina tem restringido as exportações de farelo do país vizinho, maior exportador mundial. Com isso, o Brasil está se beneficiando e elevando sua participação no mercado internacional do derivado.
Segundo Dumoncel, o segmento de insumo segue com resultados abaixo das expectativas. A queda dos preços no mercado internacional, especialmente dos defensivos, tem impactado todo o varejo agrícola no Brasil, principalmente no que se refere à gestão de seus estoques.
“Temos diluído essa queda dos defensivos ao longo dos trimestres. O terceiro já foi melhor que o segundo, e veremos efeitos ainda menores no último período do ano”, disse Dumoncel.
Com isso, a 3tentos encerrou o terceiro trimestre com um resultado antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) de R$ 116,3 milhões, uma queda de 13,9% em comparação ao mesmo período do ano passado e abaixo da expectativa do mercado. Os analistas esperavam por um Ebitda na casa de R$ 164 milhões.
O clima também foi apontado pelo executivo como justificativa para um desempenho operacional abaixo do previsto. Segundo Dumoncel, as chuvas que atingiram o Rio Grande do Sul durante a primavera, causando inundações em diversas regiões do Estado, causaram problemas de entregas à companhia.
“As chuvas trouxeram problemas logísticos. Estradas interditadas e pontes destruídas impediram que vendas realizadas fossem faturadas em setembro. Veremos esses negócios contabilizados no quarto trimestre”, disse Dumoncel.
Para o quarto trimestre, a 3tentos espera colher os frutos do início das operações com biodiesel de sua nova fábrica em Vera (MT). No fim de setembro, a companhia obteve a autorização da Agência Nacional de Petróleo e Biocombustíveis (ANP) para iniciar a produção de biodiesel, o que garantirá a presença da empresa no leilão do último bimestre às distribuidoras.
Os resultados da 3Tentos (BOV:TTEN3) referentes às suas operações do terceiro trimestre de 2023 foram divulgados no dia 06/11/2023.
VISÃO DO MERCADO
XP e Itaú BBA
Enquanto a XP definiu os resultados da 3Tentos como fracos, o Itaú BBA adotou uma perspectiva mais positiva, considerando-os neutros.
Para a corretora, o lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado de R$ 116 milhões ficou 27% abaixo do esperado.
“O aumento de 30% na receita líquida [de R$ 2,4 bilhões] no ano foi impulsionado por sólidos volumes, apesar da queda nos preços, e o lucro bruto ajustado também cresceu 30%, refletindo uma recuperação promissora nas margens da Indústria e dos Grãos”, disse a equipe liderada por Leonardo Alencar.
“No entanto, as despesas com vendas aumentaram cerca de 50% no ano, afetando as margens da 3Tentos. O aumento nessas despesas foi impulsionado pelo ajuste de R$ 56 milhões, devido a maiores exportações de grãos e farelo e tarifas elevadas pela nova operação em Mato Grosso (MT), além do impacto de R$ 14 milhões referente à abertura de novas lojas e à remuneração das equipes de vendas”, explica a XP, que mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 19,10.
O time do Itaú BBA, liderado por Daniel Sasson, aponta que o Ebitda ficou ligeiramente abaixo de sua estimativa, cerca 2% menor que as projeções do banco.
Eles destacam que o forte desempenho em volume compensou os preços mais baixos em algumas divisões, mas expressam preocupação com o possível impacto negativo no quarto trimestre devido ao ritmo de plantio e condições climáticas adversas, especialmente os potenciais efeitos do El Niño na operação da companhia no Rio Grande do Sul e Mato Grosso.
O Itaú BBA classifica as ações da 3Tentos como ‘outperform’ com um preço-alvo de R$ 16.
* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão
