A Ultrapar reportou lucro líquido de R$ 1,1 bilhão no quarto trimestre de 2023 (4T23), montante 33% superior ao reportado no mesmo intervalo de 2022 e superior aos R$ 615,5 milhões esperados pelo consenso LSEG, informou a companhia nesta quarta-feira (28). O conglomerado atua em energia, mobilidade e infraestrutura logística por meio da Ultragaz, Ipiranga e Ultracargo.

Segundo a empresa, o resultado é fruto do maior Ebitda recorrente dos três principais negócios e da menor despesa financeira líquida, apesar do menor efeito de créditos fiscais extraordinários e de maiores custos e despesas com depreciação e amortização.

O lucro antes juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado totalizou R$ 2,3 bilhões no 4T23, um crescimento de 25% em relação ao 4T22 e acima do consenso LSEG, que previa Ebitda de R$ 1,6 bilhão.

A receita líquida somou R$ 33,4 bilhões no quarto trimestre do ano passado, recuo de 7% na comparação com igual etapa de 2022, decorrente do menor faturamento da Ipiranga e da Ultragaz, atenuado pelo maior faturamento da Ultracargo.

Em 2023, os investimentos da Ultrapar, líquidos de desinvestimentos e recebimentos, totalizaram R$ 1,9 bilhão.

O resultado financeiro líquido foi negativo em R$ 170 milhões no quarto trimestre de 2023, uma queda de 43% sobre as perdas financeiras da mesma etapa de 2022.

Em 31 de dezembro de 2023, a dívida líquida da companhia era de R$ 6,121 bilhões, um recuo de 8,5% na comparação com a mesma etapa de 2022.

O indicador de alavancagem financeira, medido pela dívida líquida/Ebitda ajustado, ficou em 1,1 vez em dezembro/23, queda de 0,6 p.p. em relação ao mesmo período de 2022.

• Ultrapar aprova a distribuição de dividendos no montante de R$ 439,7 milhões

O Conselho de Administração da Ultrapar anunciou a aprovação da distribuição de dividendos no montante de R$ 439,7 milhões, correspondentes a R$ 0,40 por ação ordinária, a serem pagos a partir de 15 de março de 2024, sem remuneração ou atualização monetária.

Os resultados da Ultrapar (BOV:UGPA3) referentes às suas operações do quarto trimestre de 2023 foram divulgados no dia 28/02/2024.

Teleconferência

O maior Ebitda recorrente nos três negócios – Ultracargo, Ultragaz e Ipiranga – foi um dos principais motivos que fizeram o Grupo Ultrapar (UGPA3) reportar lucro líquido de R$ 1,1 bilhão no 4T23, bem superior aos R$ 615,5 milhões esperados pelo consenso LSEG.

Outra surpresa positiva foi que a companhia encerrou o 4T23 com dívida líquida de 1,1 vez, contra 1,4 vez registrada em 30 de setembro de 2023, redução atribuída principalmente à maior geração operacional de caixa.

“A companhia está numa situação de balanço que permite fazer movimentos adicionais”, disse Marcos Lutz, CEO da Ultrapar, durante apresentação dos resultados do 4T23 a analistas, nesta quinta (29).

• Ultrapar: dividendos

“De fato, hoje a gente olha seriamente a possibilidade de alocação de capital em outras verticais e também olha que se não tiver alocação de capital, talvez tenha distribuições adicionais de dividendos”, afirmou.

O executivo garantiu, no entanto, que uso de caixa será feito com muita disciplina.

“A gente sabe o quanto é difícil gerar esse caixa no dia a dia. Não é porque estamos numa situação mais confortável de caixa, que vamos aloca por alocar. Temos que avaliar o ciclo do setor, a continuidade de fazer negócios de qualidade nesse momento. Mas se nada acontecer, de qualquer forma, a gente distribui dividendos adicionais”, acrescentou.

• Investimentos robustos em 2024

A Ultrapar tem plano robusto de investimentos em expansão em 2024, conforme foi apresentado. Em 2023, eles alcançaram R$ 1 bilhão e em 2024 a previsão de R$ 1,5 bilhão.

O CFO Rodrigo Pizzinatto explicou que na Ipiranga os investimentos serão direcionados principalmente para o embandeiramento de postos e ampliação da infraestrutura logística.

Já na Ultragaz, se concentram em novos clientes no segmento granel, na revitalização e abertura de revendas, na otimziação das operações decorrentes no consórcio com a Supergasbras e na expansão de novas energias.

Por fim, na Ultracargo, eles serão direcionados na ampliação de capacidade e na construção de um terminal em Tocantins.

• Otimismo cauteloso

Lenardo Linden, presidente da Ipiranga, disse na teleconferência que “tem olhar cuidadosamente otimista para o mercado” em 2024.

O grupo tem destacado a normalização do ambiente comercial na distribuição de combustível, depois de um primeiro semestre de 2023 marcado pela entrada substancial de diesel russo a preços vantajosos e comercializados, principalmente pelos chamados postos não bandeirados.

• Ambiente comercial normalizado

Rodrigo Pizzinato afirmou que para o 1T24, com a continuidade do ambiente comercial normalizado na distribuição de combustíveis, a Ipiranga espera ter rentabilidade superior à alcançada no 1T23.

“O nível de competitividade vai ser sempre alto, isso a gente conhece e sabe que tem que trabalhar na sua eficiência, garantir a competividade”, disse Linden.

• Desafios

“E também temos nossos desafios. A margem vai ter sempre impacto de arbitragem, impacto de tamanho do inventário no país. A gente precisa saber lidar com esses fatores. Nós temos ainda no Brasil um problema crônico de adulteração de combustível, de comércio irregular que precisar ser lidado”, complementou.

O presidente da Ipiranga comentou ainda que as áreas de logística e distribuição têm “caminhos ainda a serem percorrido para que possam destravar valor”.

Para o CEO Marcos Lutz, existe espaço para alcançar uma margem mais normalizada na Ipiranga. “A margem existente no setor não é uma que a gente acha correta, justa, que remuneraria o capital do investimento de expansão relevante”, disse.

VISÃO DO MERCADO

XP Investimentos

A Ultrapar teve resultados robustos no quarto trimestre, mas em linha com as expectativas e sem grandes surpresas, mantendo o ritmo de recuperação operacional dos últimos períodos, diz a XP.

Os analistas André Vidal e Helena Kelm escrevem que o Ebitda ajustado recorrente de R$ 1,66 bilhão ficou 3% acima do que eles esperavam e 6% acima do consenso do mercado, impulsionado pelo desempenho da Ipiranga.

A corretora destaca que a Ipiranga teve um trimestre excepcional, com recorde de lucro bruto unitário, enquanto Ultragaz ficou abaixo do esperado e Ultracargo teve números dentro das expectativas.

O ponto negativo fica pelas despesas gerais e administrativas consolidadas, crescendo quase 40% no ano, e a meta de investimentos para o ano que são maiores do que o esperado.

A XP tem recomendação neutra para Ultrapar, com preço-alvo em R$ 28,80, valor 5,7% menor que o fechamento de ontem (28).

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão