Dividendos, clima e precificação são pilares na análise dessa temporada de resultados, de acordo com analistas do Morgan Stanley. Em relatório divulgado nesta terça-feira, o banco considerou que seis companhias brasileiras se destacarão com resultados diversos do esperado pelo consenso. E, para três delas, as notícias não serão positivas.

O Morgan considera três companhias que já integram as principais escolhas do banco como vencedoras da temporada de resultados do quarto trimestre. De acordo com a análise, Petrobras (BOV:PETR4), Eletrobras (BOV:ELET3) e Rumo (BOV:RAIL4) devem apresentar números acima do consenso. As três são classificadas como overweight (exposição acima da média, similar à compra). Entre as companhias, a Petrobras e a Rumo representam tese de investimentos de alta convicção na cobertura do Morgan, enquanto a Rumo é considerada uma história de qualidade.

Para Eletrobras, que apresentará seus resultados em 13 de março após o fechamento do mercado, a expectativa é de lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) acima do consenso em cerca de 12%. A alta seria justificada por acordo de contingências e contínua recuperação operacional gradual que a companhia já apresenta.

Já para Petrobras, é tudo sobre dividendos, na análise do Morgan, na divulgação em 7 de março. A análise considera que distribuições extraordinárias serão apresentadas e que isso poderá apoiar ainda mais as ações nos resultados. O dividendo base projetado hoje, por ADR (American Deposit Receipts, recibos de ações de companhias estrangeiras negociadas em bolsas americanas), consiste em US$ 0,36 e a expectativa seria por um dividendo extraordinário de US$ 0,77.

“Esses valores estão associados à saudável geração de fluxo de caixa livre e ao excesso de caixa existente no balanço patrimonial, para os quais temos uma viés de alta”, destacam os analistas.

A Rumo, por sua vez, poderia superar as expectativas tanto do consenso quando do Morgan Stanley em seus resultados do quatro trimestre de 2023 pelos fortes números de volumes reportados em dezembro.

No lado negativo, o banco espera que a farmacêutica Hypera (BOV:HYPE3), recomendada como equalweight (peso em linha com a média, similar à neutro), tenha um trimestre desafiador. Os resultados serão apresentados em 13 de março. Apesar de ser considerada uma empresa bem posicionada, o setor como um todo apresentou crescimento de volume mais fraco no trimestre. Além disso, a concorrência de preços foi considerada mais forte que o usual em genéricos. O consenso considera possível melhoria nas margens, mas o Morgan não tem a mesma visão positiva. A análise entende que as atuais condições de mercado não oferecem elementos para otimismo.

A São Martinho (BOV:SMTO3) provavelmente apresentará, em 8 de fevereiro, uma compensação de bons e maus números que resultarão em balanço pior que o esperado. A companhia é considera como underweight (exposição inferior, similar à venda) pelo Morgan Stanley. Ainda que os resultados do açúcar venham fortes, em decorrência de altos preços de commodities, os preços fracos do etanol deverão ser preponderantes para o resultado geral da companhia. O Morgan considera que o mercado ainda subestima o impacto da queda dos preços do etanol para o balanço da São Martinho.

Por fim, segundo a análise, SLC (BOV:SLCE3) vive o impacto de commodities, com resultados do quatro trimestre aquém do esperado nas projeções do Morgan e do consenso. No caso da companhia agrícola, preços baixos de commodities mais definidoras de seus resultados somados à comercialização mais limitada poderão resultados em queda nos ganhos do trimestre, apresentados em 6 de março. A SLC é classificada como equalweight (peso equivalente, similar à neutro) pelo Morgan Stanley.

Informações Infomoney