A 3R Petroleum encerrou o quarto trimestre com lucro líquido consolidado de R$ 407,2 milhões, comparado a um prejuízo de R$ 39,0 milhões no mesmo período do ano anterior.

O lucro antes juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado totalizou R$ 696,6 milhões no 4T23, um crescimento de 518,4% em relação ao 4T22.

“Esse resultado reflete: (i) a contribuição de R$ 806,0 milhões registrados no segmento upstream, e (ii) o resultado positivo de R$ 21,7 milhões referentes ao segmento mid & downstream, parcialmente compensados por (iii) R$ 44,5 milhões negativos, referentes a despesas da estrutura corporativa, e (iv) R$ 86,6 milhões em eliminações intercompany”, explica a petroleira.

A companhia registrou custo de extração, lifting cost, médio ponderado de US$ 8,0/boe no 4T23, redução de 12,0% na base anual, considerando as operações onshore nos Complexos Potiguar e Recôncavo, e os ativos offshore, Polos Papa Terra e Peroá. No ambiente onshore, o lifting cost registrou US$ 16,7/boe no 4T23, enquanto na vertente offshore o indicador aferiu US$ 21,8/boe.

A margem Ebitda ajustada atingiu 37,7% entre outubro e dezembro do ano passado, alta de 12,4 p.p. frente a margem registrada em 4T22.

A receita líquida somou R$ 1,849 bilhão no quarto trimestre do ano passado, crescimento de 315,5% na comparação com igual etapa de 2022.

A companhia encerrou o 4T23 com lucro bruto de R$ 578,9 milhões, um crescimento de 266,2% na base anual.

As despesas gerais e administrativas (G&A) somaram R$ 90,2 milhões no 4T23, alta de 4,7% na comparação ano a ano.

O resultado financeiro líquido foi positivo em R$ 36,8 milhões no quarto trimestre de 2023, comparado a um resultado negativo de R$ 105,6 milhões no 4T22.

A 3R registrou Capex de R$ 815,0 milhões ou US$ 164,5 milhões no quarto trimestre de 2023, crescimento de 5,4 vezes (443,7%) na compração anual em dólar americano.

Em 31 de dezembro de 2023, a dívida líquida da companhia era de R$ 4,802 bilhões, um queda de 4,3% na comparação com o trimestre imediatamente anterior.

O indicador de alavancagem financeira, medido pela dívida líquida/Ebitda proforma ajustado, ficou em 2,4 vezes em dezembro/23.

Os resultados da 3R Petroleum (BOV:RRRP3) referentes às suas operações do quarto trimestre de 2023 foram divulgados no dia 07/03/2024.

VISÃO DO MERCADO

A ação da 3R Petroleum caiu 4,50% na véspera na esteira dos resultados da PetroReconcavo, mas registra recuperação nesta quinta-feira (7), após a divulgação do seu balanço do quarto trimestre de 2023 (4T23). Às 10h45 (horário de Brasília) desta quinta-feira (7), os ativos RRRP3 subiam 2,45%, R$ 27,64.

Bradesco BBI

O Bradesco BBI também possui recomendação equivalente à compra (outperform, desempenho acima da média do mercado) para RRRP3. “Os resultados ficaram em linha com nossas expectativas, com números mais fortes em relação aos ativos onshore sendo compensados pelos impactos das paralisações relacionadas à infraestrutura do Polo Potiguar e menores offloads (operações de transferência de petróleo) do ativo Papa-Terra.

“Acreditamos que o fraco desempenho da ação no pregão de ontem pode ter sido devido a preocupações com impactos maiores das paradas para manutenção da Potiguar. No entanto, os resultados também ficaram em linha com as nossas expectativas e o consenso, com um impacto no Ebitda inferior ao observado pela RECV3, uma vez que a 3R tem um portfólio mais diversificado e está menos exposta ao gás natural”, reforça o banco.

Genial Investimentos

A Genial também tem recomendação de compra para os ativos e aponta que a 3R teve resultado trimestral foi positivo, com a empresa conseguindo elevar a produção da maioria de seus campos, apesar de algumas paradas técnicas e conseguindo gerar certo nível de caixa.

“Apesar disso, acreditamos que a empresa ainda tem muito o que entregar para acharmos o case ‘redondo’, com riscos de execução mitigados, e para deixar de ser uma empresa com a avaliação pelo mercado extremamente deprimida versus pares”, avalia. A casa de análise vê que uma melhoria contínua no operacional da empresa deva fazer com que esse desconto venha a ser fechado, ainda que parcialmente.

A recomendação de compra, nesse cenário, se baseia principalmente na expectativa de fusão dos ativos onshore com a PetroReconcavo. “Acreditamos que com a fusão se materializando deva ser um gatilho de valor interessante para ambas as empresas, mas principalmente para 3R por negociar com os múltiplos mais depreciados”, apontam os analistas da Genial.

Morgan Stanley

Para o Morgan Stanley, os resultados da 3R foram um alívio após os números da Petroreconcavo, ficando em linha com as expectativas e melhores do que a RECV3 em uma base relativa, apesar da contração trimestral do Ebitda de 17% devido às atividades de manutenção no complexo midstream Potiguar.

O banco ressalta que as ações têm estado sob pressão, acompanhando os desafios operacionais do cluster Potiguar, mudanças de gestão, preocupações com a estrutura de capital, além do noticiário sobre combinação dos ativos onshore com a PetroReconcavo.

“Ainda assim, vemos potencial de alta mesmo em cenários de stress o que nos faz manter a nossa recomendação overweight [exposição acima da média do mercado, equivalente à compra]”, apontam os analistas. Fundamentalmente, o banco mostra otimismo com a tese de recuperar campos maduros de petróleo e gás onshore e offshore – se entregues conforme planejado, podem fornecer apoio a longo prazo para a ação.

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão