Qual é a projeção do mercado para o IRB (Re) no 1T24?

O IRB (Re) revela seu resultado do primeiro trimestre de 2024 (1T24) nesta segunda-feira (13) após o fechamento, com a projeção de uma melhora substancial, mas com a visão de riscos para frente.

Para o 1T24, a Genial Investimentos estima um forte crescimento no lucro reportado, com aumento de 94% em relação ao trimestre anterior (t/t) e de 117% em relação ano anterior (a/a), totalizando R$ 73,6 milhões.” Apesar desse avanço, a rentabilidade (ROE) ainda se mantém modesta, atingindo apenas 6,9%, embora represente uma melhoria significativa em relação ao 1T23 e ao 4T23, quando registrou ROEs de apenas 0,8% e 3,6%, respectivamente”, avalia.

Para o trimestre, as projeções da casa indicam uma significativa redução do índice de sinistralidade para 55%, com queda de -22,3 pontos percentuais (pp) em relação ao ano anterior. Isso resultaria em um índice combinado de 99%, o que significa que a empresa alcançaria um breakeven (ponto de equilíbrio entre custo e despesa) operacional (índice combinado igual ou inferior a 100%). Este marco levaria a resseguradora a registrar seu primeiro resultado positivo de subscrição desde o quarto trimestre de 2019 (4T19), aponta o research da casa.

Para 2024, a Genial projeta um lucro de R$ 341 milhões, um crescimento expressivo de 92,3% em relação ao ano anterior. No entanto, o ROE deve permanecer baixa, em 7,8%, mas com uma melhoria significativa de 3,6 pp em comparação a 2023.

“Esperamos que o lucro seja impulsionado pela retomada do crescimento dos prêmios emitidos e pela melhoria do índice combinado ao longo do ano, encerrando em 98,2% (-10,3 pp a/a)”, avaliam os analistas.

Em maio, o IRB (BOV:IRBR3) recebeu o valor líquido R$ 277,4 milhões referente a um precatório pago pela União Federal. O saldo efetivo de adição de caixa será de R$ 185,5 milhões devido ao resgate antecipado das debêntures da 3ª emissão no montante de R$ 91,9 milhões. “Acreditamos que este fato deve contribuir positivamente para o resultado financeiro da empresa para os próximos trimestres”, avalia a Genial.

O Santander projeta lucro líquido recorrente do IRB de R$ 82 milhões no 1T24, uma melhoria significativa em relação aos R$ 9 milhões do 1T23.

“Acreditamos que os catalisadores desta melhoria serão uma menor sinistralidade e despesas e comissões controladas. Também esperamos que os prêmios globais continuem a contrair, mas também prevemos que os prémios internacionais cresçam numa base trimestral”, avalia o banco.

A Genial, apesar da sinalização de melhora nos resultados do IRB, reitera recomendação de manutenção, pois considera que a empresa está negociando com múltiplos justos para uma empresa de capital intensivo com rentabilidade (ROE de 7,8%) bem abaixo do seu custo de capital (Ke de 16,6%).

“No entanto, diante desse cenário de melhoria, ajustamos nosso preço-alvo de R$ 43,0 para R$ 44,10, um potencial de valorização de 10,7% [em relação ao fechamento de sexta]”, aponta a casa.

Atenção ao RS

Os investidores ainda estão de olho nos impactos das trágicas enchentes no Rio Grande do Sul para o IRB e possíveis falas sobre o tema em teleconferência, na próxima terça-feira (14) às 11h (horário de Brasília).

Desde o fechamento de 28 de abril, um dia antes das inundações começarem, IRBR3 já caiu 8,4%. Segundo o JPMorgan, no setor de seguros, o IRB é a companhia mais exposta ao Rio Grande do Sul do setor de (res)seguros, que estima que o impacto sobre o lucro na companhia pode alcançar 14%.

Informações Infomoney