Entenda o que é carry trade e como afeta países emergentes

O carry trade também chamado de “carrego”, é uma estratégia de investimento onde um investidor toma dinheiro emprestado em uma moeda com baixa taxa de juros e investe em uma moeda com alta taxa de juros. A ideia é lucrar com a diferença entre as taxas de juros, conhecida como “spread”. Esse tipo de operação é muito comum no mercado de câmbio e pode envolver uma variedade de ativos financeiros.

Funcionamento do Carry Trade:

1. Empréstimo em Moeda de Baixa Taxa de Juros: O investidor toma dinheiro emprestado em uma moeda onde a taxa de juros é relativamente baixa. Por exemplo, o iene japonês ou o franco suíço, que historicamente têm taxas de juros baixas.
2. Investimento em Moeda de Alta Taxa de Juros: O investidor converte o montante emprestado para uma moeda com uma taxa de juros mais alta e investe em ativos denominados nessa moeda. Um exemplo clássico é o dólar australiano ou o real brasileiro, que frequentemente oferecem taxas de juros mais altas.
3. Lucro com o Spread: O lucro do investidor vem da diferença entre a taxa de juros que ele paga pelo empréstimo na moeda de baixa taxa de juros e a taxa de juros que ele recebe do investimento na moeda de alta taxa de juros.

Efeitos do Carry Trade no Brasil:

1. Valorização do Real: Quando há um grande fluxo de capital estrangeiro para o Brasil em busca de taxas de juros mais altas, o real tende a se valorizar. Isso ocorre porque os investidores precisam comprar reais para investir em ativos brasileiros, aumentando a demanda pela moeda local.
2. Volatilidade Cambial: O carry trade pode aumentar a volatilidade do câmbio. Em tempos de aversão ao risco global, os investidores podem rapidamente desfazer suas posições em carry trade, vendendo reais e comprando de volta a moeda de baixa taxa de juros, o que pode causar uma depreciação rápida e significativa do real.
3. Impacto nas Taxas de Juros Domésticas: A entrada de capital estrangeiro pode pressionar para baixo as taxas de juros domésticas, uma vez que a maior demanda por títulos públicos e outros ativos pode reduzir os rendimentos necessários para atrair investidores.
4. Riscos Econômicos: Embora possa trazer benefícios de curto prazo, como a valorização da moeda e a redução das taxas de juros, o carry trade também pode expor o Brasil a riscos financeiros. Se os investidores perderem a confiança no país ou na sua capacidade de pagar suas dívidas, eles podem retirar rapidamente seus investimentos, levando a uma desvalorização abrupta do real e a uma possível crise cambial.

São estimados um volume de operações de carry trade no iene em US$ 4 trilhões, por isso a cotação da moeda japonesa contra o dólar tinha atingido o menor patamar da história.

Em resumo, o carry trade pode trazer benefícios, como a valorização da moeda e a redução das taxas de juros, mas também pode aumentar a volatilidade e expor o país a riscos econômicos significativo.