A XP Investimentos decidiu colocar a recomendação para ação da Azul sob revisão após a companhia protocolar pedido de recuperação judicial nos EUA.

Segundo avaliação da XP, os principais impactos financeiros da reestruturação da Azul (BOV:AZUL4) incluem um financiamento DIP inicial de US$ 1,6 bilhão, dos quais US$ 670 milhões serão destinados ao reforço de liquidez e refinanciamento. A operação também prevê a eliminação de aproximadamente US$ 2 bilhões em dívida, por meio da equitização das notas de primeira e segunda linha (1L e 2L).

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Além disso, estão em curso negociações com arrendadores e fabricantes (OEMs) para redução dos custos de leasing, visando à melhora do fluxo de caixa.

A estrutura contempla ainda até US$ 950 milhões em novo capital, sendo US$ 650 milhões provenientes dos credores e um potencial aporte adicional de até US$ 300 milhões por parte da United e American Airlines. Assim, espera-se que as renegociações sejam concluídas até o 1T26, significativamente mais rápido que o processo da sua rival Gol, que dura cerca de 1,5 ano.

Ao fim do processo, previsto para o primeiro trimestre de 2026, a Azul projeta uma redução da alavancagem de 5,1 vezes para 3,0 vezes e uma melhora relevante no fluxo de caixa projetado para 2026, passando de R$ 1,3 bilhão para R$ 2,7 bilhões, considerando um câmbio de R$ 5,85.

Com relação à fusão com a Gol, a XP destaca que o processo dependia parcialmente da conclusão das renegociações da estrutura de capital de ambas. “Com a entrada da Azul no Chapter 11, as negociações podem sofrer algum atraso”, avalia.

Informações Infomoney